Visa, оператор крупнейшей международной платежной системы, представил сильную отчетность за IIквартал 2022 финансового года, завершившийся 31 марта. Выручка повысилась на 24,8% (г/г) до $7,19 млрд и превзошла консенсус-прогноз на уровне $6,8млрд. Улучшение результата было обусловлено ростом деловой и потребительской активности в США и мире на фоне восстановления экономики после коронавирусного кризиса. Общее число обработанных транзакций по картам платежной системы выросло на 19% до 44,8 млрд., а объем платежей в системе компании (GDV) вырос на 17% до $2,78 трлн, в том числе в США показатель составил $1,34 трлн, увеличившись на 16%. Более того, объем трансграничных платежей без учета колебаний валютных курсов подскочил на 38%, при этом показатель без учета сделок, совершенных внутри Европы, взлетел на 47%. По состоянию на конец 2021 г. (последние доступные данные) всего в мире в обращении находилось 3,92 млрд карт под брендами Visa, увеличившись за год на9,3%.
Скорректированный показатель EBITDA Visa во IIфинквартале увеличился на 29,3% (г/г) до $5,12 млрд, при этом рентабельность по EBITDA улучшилась на 2,1 п.п. до 71,1%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 29,7% (г/г) до $1,79 и оказалась на 13центов выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит.
Visa: основные финпоказатели за IIквартал и 6 месяцев 2022 фингода (млн $)
| 2К22 | 2К21 | Изменение | 6М22 | 6М21 | Изменение | |
| Выручка | 7 189 | 5 729 | 25,5% | 14 248 | 11 416 | 24,8% |
| Скорр. EBITDA | 5 109 | 3 952 | 29,3% | 10 251 | 8 008 | 28,0% |
| Скорр. чистая прибыль | 3 836 | 3 031 | 26,6% | 7 737 | 6 156 | 25,7% |
| Скорр. EPS, $ | 1,79 | 1,38 | 29,7% | 3,60 | 2,80 | 28,6% |
| Операционный денежный поток | 3 489 | 3 329 | 4,8% | 7 721 | 6 842 | 12,8% |
| Рентабельность по EBITDA | 71,1% | 69,0% | 2,1 п.п. | 71,9% | 70,1% | 1,8 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 53,4% | 52,9% | 0,5 п.п. | 54,3% | 53,9% | 0,4 п.п. |
Источник: данные компании
Баланс Visa остается достаточно прочным. Компания завершила IVфинквартал, имея на счетах $13,53 млрд денежных средств и инвестиций в ценные бумаги при общем долге $21,03 млрд (соотношение Чистый долг/EBITDAсоставляет невысокие 0,4х). В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $3,49 млрд, направила $267 млн на капвложения и вернула $3,71 млрд акционерам за счет дивидендов и выкупа акций. По состоянию на 31 марта объем средств, доступных в рамках одобренной программы buyback, составлял $9,7 млрд.
Visa сообщила, что общие потери от приостановки деятельности в РФ составили $60 млн. ($35 млн равнялся убыток от деконсолидации российской дочки, еще $25 млн было потрачено на поддержку персонала в РФ и на Украине). В целом, прекращение работы в РФ, по оценке менеджмента, будет стоить компании 4% выручки. В компании также отметили продолжение роста деловой и потребительской активности в мире на фоне ослабления эпидемиологических рисков, при этом сбои в цепочках поставок, высокая инфляция, рост ставок и конфликт на Украине пока не оказывают существенного влияния на объемы платежей.
Мы сохраняем позитивный взгляд на дальнейшие перспективы Visa. Несмотря на растущие риски, базовые прогнозы пока не предполагают наступления рецессии в глобальной экономике. Так, согласно последнему прогнозу МВФ, мировой ВВП вырастет на 3,6% в 2022 и 2023 гг., причем положительная динамика ожидается во всех ведущих странах и регионах. И учитывая сохраняющуюся тенденцию роста, доли безналичных платежей в мире, можно ожидать дальнейшего улучшения финпоказателей компании. При этом уход из РФ, судя по всему, окажет лишь довольно ограниченное влияние на бизнес Visa, к тому же данный фактор, по всей видимости, уже отражен в котировках акций компании.
Мы подтверждаем среднесрочную целевую цену акций Visaна уровне $282,7 и рекомендацию «Покупать» для них.
Источник: Finam.ru