«Сбербанк» успешно отчитался за 3К 2017 и улучшил прогноз по рентабельности собственного капитала в этом году.
За 9 мес. с начала года чистая прибыль банка выросла до рекордных 576 млрд.руб. благодаря увеличению чистых процентных, комиссионных доходов, а также прибыли, полученной от страхования и пенсионного фонда. Госбанк также оптимизировал операционные расходы (-1,4%), и соотношение опер. расходы/доходы уменьшилось до 33,3 с 37,5% относительно прошлого года. Банк улучшил прогноз по рентабельности собственного капитала с ~20% до >20%.
Чистая процентная маржа расширилась до 6,1% с 6% во 2К на фоне снижения ставок по депозитам. Средняя ставка по срочным депозитам снизилась в 3К на 0,2% по розничным вкладам до 5,1% и на 0,1% по корпоративным до 3,9%. Это, по всей видимости, спровоцировало небольшой отток по корпоративным и розничным вкладам в 3К на 0,10% и 0,14% соответственно, но в целом депозиты увеличились на 1,3% к/к за счет притока средств от госкомпаний.
Кредитный портфель gross показал рост как в корпоративном сегменте (+1,8% к/к), так и в потребительском (+4,2% к/к), всего +2,5% к/к или +4,5% с начала года. Средняя доходность кредитов не изменилась со 2К 2017 и составила 10,6%. Доля просроченных кредитов незначительно увеличилась с конца прошлого года — с 4,4% до 4,6% в 3К.
Депозиты увеличились на 1,3% за счет притока средств от госкомпаний. По депозитам компаний и физлиц, напротив, зафиксирован небольшой отток за квартал – 0,10% и 0,14% соответственно, что можно объяснить снижением ставок по депозитам.
По итогам года прогнозируется чистая прибыль порядка 680-700 млрд.руб., что на 26%-30% выше результата прошлого года. Ожидается, что в этом году Сбербанк обеспечит около 70% всей прибыли банковской отрасли.
Мы ожидаем рекордные дивиденды за 2017 год. DPS может вырасти не только за счет большей прибыли, но и за счет повышения нормы распределения. Согласно текущей дивидендной политике выплачивается не менее 20% прибыли по МСФО, по итогам 2016 года процент составил 25% прибыли. Примерно через месяц, 14 декабря, Сбербанк презентует стратегию на следующие три года, и появились слухи о том, что сейчас обсуждается повышение доли распределения прибыли на дивиденды — до 40% в 2018 году и 45%-50% в 2019-2020 годах. Это должно дать хороший повод к продолжению ралли. Наблюдательный совет рассмотрит дивидендную политику 12 декабря, и 14 декабря ее презентуют на дне инвестора.