Экспортная цена на российский трубопроводный газ в 2024 году, согласно оценке Центра ценовых индексов (ЦЦИ), немного снизится до $297 за тысячу кубометров по сравнению с $305 в 2023 году. Улучшение прогноза связано с повышением спроса на сжиженный природный газ (СПГ) в Азии из-за аномально жаркой погоды, что поддерживает высокие цены на газ в Европе.
Ранее ЦЦИ предполагал более значительное снижение цены – до $270 за тысячу кубометров (-11,5%), но на фоне текущих рыночных условий прогноз пересмотрен в лучшую сторону. В Европе с начала лета наблюдается стабильный рост цен, которые в большинстве случаев превышают $400 за тысячу кубометров, что превысило ожидания в диапазоне $300-350.
Несмотря на это, факторами, сдерживающими дальнейший рост, стали увеличение поставок газа «Газпрома» в Центральную Азию по цене около $160 за тысячу кубометров, а также наращивание экспорта в Китай через «Силу Сибири» с ценой, вероятно, ниже $300. Эти факторы снижают среднюю цену экспорта компании.
Ценовое ралли в Европе улучшило общий прогноз для «Газпрома», однако существенного влияния на акции компании ожидать не стоит. Акции торгуются с мультипликатором P/E на уровне 5,7x, что предполагает 6%-ный дисконт к историческим значениям. Прогнозируется умеренный уровень дивидендов по итогам 2024 года – около 7 рублей на акцию с доходностью 6%.