Возможная отмена дополнительного НДПИ для «Газпрома»: факторы роста привлекательности акций
Слухи об отмене дополнительного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для «Газпрома» могут значительно повысить привлекательность его акций. Вечером 24 сентября Bloomberg сообщил, что российское правительство рассматривает отмену дополнительного НДПИ в размере 600 миллиардов рублей на 2025 год.
Изначально данный налог был введён на период с 2023 по 2025 годы, оправдываясь высокими ценами на газ в Европе. Однако с тех пор цены на газ нормализовались, а экспортные объемы сократились, что ставит под сомнение наличие у «Газпрома» сверхприбылей. Теперь, если слухи подтвердятся, налог может быть отменён на год раньше.
Отмена налога существенно повлияет на финансовые показатели компании. 600 миллиардов рублей — значительная сумма, учитывая, что скорректированная чистая прибыль «Газпрома» за первое полугодие 2024 года составила 779 миллиардов рублей. Кроме того, снижение налогового бремени повысит вероятность возобновления дивидендных выплат, так как долговая нагрузка компании снизится, а бюджет будет искать замену выпавшим доходам. Напоминаем, что вклад только первого полугодия 2024 года в теоретические дивиденды составляет 16,5 рублей на акцию, что соответствует доходности 12,8%.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Газпрома». Наша целевая цена по ним сейчас пересматривается, так как с учётом сильного отчёта за полугодие и позитивного новостного фона, прежняя целевая цена в 151,6 рубля за акцию кажется заниженной.