Сегодня «Татнефть» отчиталась по МСФО за четвёртый квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 78,2% г/г до 326,2 млрд руб., EBITDA – на 56,1% г/г до 77,3 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 117,4% до 54,1 млрд руб.
Относительно скромную динамику показал свободный денежный поток, который вырос на 10,8% г/г, что преимущественно связано с ростом оборотного капитала. При этом чистый долг продолжает находится в отрицательной зоне, что поддержит финансовую стабильность компании в непростой период.
Ключевым позитивным фактором, положительно повлиявшим на финансовые результаты компании, стал рост цены реализации нефти в дальнем зарубежье на 71,5% г/г. Также улучшило результаты восстановление добычи на 11,9% г/г, что связано с ослаблением ограничений ОПЕК+. Негативным моментом, который виден по существенному снижению маржинальности по EBITDA, стала отмена льгот по добыче сверхвязкой нефти.
«Татнефть»: основные финпоказатели за4квартал 2021 г. (млрд руб.)
| Показатель | 4кв 2021 | 4кв 2020 | Изм.,% | 2021 | 2020 | Изм.,% |
| Выручка | 354,2 | 198,8 | 78,2% | 1265,4 | 795,8 | 59,0% |
| EBITDA | 77,3 | 49,5 | 56,1% | 293,2 | 179,9 | 63,0% |
| Маржа EBITDA | 21,8% | 24,9% | -3,1 п.п. | 23,2% | 22,6% | 0,8 п.п. |
| Чистая прибыль акц. | 54,1 | 24,9 | 117,4% | 198,4 | 103,5 | 91,7% |
| Свободный денежный поток | 34,7 | 31,3 | 10,8% | 148,4 | 95,7 | 55,1% |
| Чистый долг | -34,3 | -5,5 | N/A | -34,3 | -5,5 | N/A |
| Добыча нефти, тыс. б/с | 560 | 500,6 | 11,9% | 543 | 506 | 7,3% |
| Производство нефтепродуктов, тыс. т | 3950 | 2822 | 40,0% | 12413 | 11513 | 7,8% |
В текущей ситуации отчётность за 4-й квартал будет иметь мало значения для акций «Татнефти». Инвесторы в первую очередь будут сосредоточены на способности компании в нормальном режиме реализовывать нефть на экспортном направлении и не снижать добычу. Кроме того, поддержку акциям может оказать выплата дивидендов. Учитывая отрицательный чистый долг, полагаем, что финальные дивиденды будут выплачены, однако норма выплат может составить лишь 50% прибыли по МСФО из-за высокой неопределённости относительно будущего компании и сектора. В таком сценарии размер финального дивиденда может составить 16,1 руб., что соответствует доходности в 4,5% на обыкновенные акции и 5,2% на префы.
Источник: Finam.ru