|
iShares GoldTrust |
|
| Рекомендация | Покупать |
| Целевая цена | $17 |
| Текущая цена | $14,23 |
| Потенциал роста | 19,5% |
- ETF — биржевой инвестиционный фонд, копирующий структуру лежащего в его основе индекса и с максимальной точностью повторяющий доходность этого индекса.
- Инструмент iShares Gold Trust, хотя и не является индексным фондом в чистом виде, отслеживает цену на золото. iShares Gold Trustвыпускает акции, соответствующие долям в его чистых активах и находящиеся в листинге NYSEArca.
- Инструмент такого рода является простым и удобным способом вложения в актив, максимально приближенный по динамике к ценам на золото, ведь, как известно, инвестиции в физический драгоценный металл сопряжены с техническими сложностями и высокими издержками, а заявленный уровень расходов у данного ETF составляет всего 0,25%.
- Золото по традиции является востребованным активом в периоды повышенной политической или экономической неопределенности. В прошлом году о вложениях в золото заставил задуматься воинственный популизм Трампа и эпопея с торговой войной между США и Китаем, а в текущем году возникшее как гром среди ясного неба бедствие с коронавирусом вновь вынуждает игроков задумываться об альтернативах вложениям в акции.
- Инструмент с привязкой к золоту iShares Gold Trust, находящийся в числе наших инвестиционных рекомендаций на покупку, ранее в этом году оправдал наши ожидания и превышал указанный целевой уровень, принеся доходность 13,5% за период с последнего обновления в августе 2019 года.
|
Основные сведения |
|
| ISIN | US4642851053 |
| Рыночная капитализация | $18,05 млрд |
| Страна домицилирования | США |
| Фондовая биржа | NYSE Arca |
| Дата запуска | 21.01.2005 |
| Валюта | USD |
| Заявленный уровень расходов | 0,25% |
|
Динамика ETF |
|
| 3М | 10,2% |
| 6М | 5,2% |
| 1Y | 21,8% |
Факторы роста
Цены на золото в прошлом году продолжали следовать восходящей тенденции, что стало возможным в силу нарастания глобальной геополитической напряженности и эскалации торговой войны между Соединенными Штатами и Китаем.
Кроме того, в пользу укрепления цен на золото сыграл «голубиный» сдвиг в риторике и политике американского Федрезерва — с июня со стороны регулятора стали звучать комментарии в духе грядущего понижения ключевой ставки, и в конце июля ФРС фактически смягчила параметры монетарной политики, этим Федрезерв не ограничился, снизив ставку еще дважды до конца года.
Переговоры между США и Китаем неоднократно оказывались под угрозой срыва, и большую часть года от Дональда Трампа звучали враждебные заявления в адрес Пекина, что также позволяло нам ожидать дальнейшего удорожания золота в 2019 году, и такие ставки оправдались.
В текущем году цены на золото в первой половине марта достигли максимума в районе отметки $1700 за тройскую унцию, прежде чем ушли в крутое пике. Первоначально, когда в феврале распространение коронавируса стало вызывать опасения инвестиционного сообщества, и фондовые рынки отступили с максимумов, золото укреплялось в цене как «тихая гавань» в представлении инвестиционного сообщества, и только после обвала цен на нефть 9 марта возникшие панические настроения на мировых биржевых площадках, усугубленные распространением коронавируса, спровоцировали просадку цен на драгоценный металл.
Мы полагаем, что первоначальная эмоциональная реакция игроков на экстраординарные события необоснованно «наказала» золото, тогда как в среднесрочной перспективе у инвестиционного сообщества неизбежно иссякнут иные варианты «защитных» вложений в условиях, когда доллар вернется к реальности ультрамягкой монетарной политики ФРС и растеряет свои выигрыши.
Если говорить о факторах спроса и предложения, добывающим компаниям становится все сложнее отыскивать новые месторождения — за последнее десятилетие расходы золотодобывающего сектора на поиски месторождений достигли порядка $54 млрд, по данным S&P, то есть на 60% больше, чем за предшествующий 18-летний период. При этом рост расходов на разведку недр не приводит к увеличению объема фактически обнаруженных залежей золота — за последнее десятилетие объем найденных залежей драгметалла в мире составил 215,5 млн тройских унций, тогда как за предыдущие 18 лет обнаружено 1,73 млрд тройских унций.
За последние несколько лет объем предложения на рынке золота превышал величину спроса на драгметалл, и, по некоторым оценкам, добыча золота после достигнутых пиковых значений пойдет на спад в течение последующих нескольких лет. В то же время в 2019 году существенный профицит на рынке золота не помешал укреплению цен на драгметалл, так как факторы геополитики и монетарной политики оказались более весомыми, и рост инвестиционного спроса на золото имеет шансы на продолжение.
Спрос и предложение на мировом рынке золота
| Показатель | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
| Предложение золота | 4358 | 4571 | 4398 | 4673 | 4776 |
| Спрос на золото | 4260 | 4309 | 4072 | 4401 | 4356 |
| Профицит (дефицит) | 98 | 262 | 326 | 272 | 420 |
| (в тоннах) |
Источник: World Gold Council
В 2019 году центральные банки в глобальном масштабе закупили 650,3 тонны золота, на 1% меньше, чем в 2018 году, но эта величина оказалась второй по размерам за последние 50 лет. При этом величина чистых покупок оказалась положительной в десятый год кряду. Крупнейшими покупателями золота стали центральные банки Турции, России, Китая, Польши и Казахстана.
Стоит отметить, что государственный долг США находится на рекордном максимуме $ 23,5 трлн. За годы президентства Обамы долг страны увеличился почти вдвое, но и при Трампе, не раз заявлявшем о необходимости его сократить, задолженность федерального правительства Штатов возросла на $ 3 трлн. С учетом необходимости крупномасштабных стимулирующих мер из-за эпидемии коронавируса ситуация с госдолгом в обозримой перспективе только усугубится, и его безрассудное наращивание администрацией США так или иначе заставит инвесторов вспомнить о вложениях в золото.
Технический анализ
С технической точки зрения на дневном графике iShares Gold Trust остается в силе уверенный восходящий тренд, который пока не подлежит сомнению, несмотря на откат от мартовских максимумов.
Источник: Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного мы рекомендуем инвесторам инструмент iShares Gold Trust на покупку до конца 2020 года с целью на уровне $17.