Текущие тренды в потребительском секторе
- Потребительский сектор США продолжает демонстрировать отставание по сравнению с динамикой широкого рынка. После коррекции, которая в основном затронула технологические компании в начале августа, акции дискреционного потребительского спроса, входящие в ETF IYC, практически полностью утратили свой прирост с начала года. На данный момент доходность IYC составляет всего 2,1% с начала года. Акции базового потребления, включенные в фонд XLP, практически не пострадали от этой коррекции, напротив, за июль и первую неделю августа они прибавили 2%, тогда как S&P 500 и IYC снизились на 4% и 6% соответственно. С начала года XLP показал рост на 8,8%, в то время как широкий рынок увеличился на 10,2%.
- Несмотря на положительную динамику акций в потребительском секторе, движение было крайне неоднородным. Рост XLP на 8,8% в основном объясняется увеличением стоимости трёх лидирующих компаний фонда (P&G, Costo и Walmart) на 9,0%. В то же время, IYC демонстрировал снижение, вызванное падением акций двух крупнейших позиций ETF — Amazon и Tesla.
- Главным негативным фактором, влияющим на потребительский рынок США, остаётся высокая инфляция, которая ослабляет потребительский спрос. В июне индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 3,0% в годовом исчислении, а базовый показатель увеличился на 3,3%, оба индикатора оказались ниже прогнозов рынка.
- Российский фондовый рынок с начала года снизился на 9,3% после общей коррекции, начавшейся в конце мая. Акции потребительского сектора, входящие в индекс MOEX Consumer Index, потеряли 5,5%. Несмотря на значительную коррекцию на рынке, включая бумаги потребительского сектора, макроэкономическая ситуация остаётся благоприятной. Инфляция остается на высоком уровне, но рост реальных доходов поддерживает высокое потребление. В этой связи, делается ставка на ритейлеров, способных перекладывать рост себестоимости на цены для потребителей.
- Потребительский сектор остается одним из немногих, где сохраняются инфраструктурные риски. X5 Retail Group до сих пор не завершила принудительную редомициляцию, и ожидается, что торги акциями возобновятся в сентябре или октябре этого года. «Русагро», после неудачных попыток добровольно переехать в Россию, также начала процесс принудительной редомициляции. Ozon пока не объявил о сроках и планах по переезду, но менеджмент компании обещал начать процесс до конца года.
- Тренд на IPO в потребительском секторе сохраняется. В начале июля прошло размещение акций «ВсеИнструменты.ру» (Ви.ру), однако с момента IPO их стоимость упала на 15%. Планировалось, что в августе состоится IPO китайской торгово-логистической платформы «КИФА», но размещение было отложено. Ювелирный холдинг Sokolov также объявил о намерении выйти на биржу в третьем квартале 2025 года.
- Китайский рынок, достигнув пика в мае, с начала лета начал снижение. Потребительский сектор Китая падает сильнее широкого рынка (около 14%) на фоне слабого внутреннего спроса. В связи с этим происходит сокращение количества инвестиционных идей на китайском рынке, и в настоящее время практически не видны интересные акции, ориентированные на базовый внутренний спрос. Однако, сохраняются идеи в акциях компаний дискреционного спроса.
Данное сообщение носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Покупка иностранных ценных бумаг может сопровождаться дополнительными рисками.
