«Магнит»отчитался об увеличении продаж во втором квартале на 14%. Чистая прибыль удвоилась до 12,8 млрд руб., чистая маржа улучшилась на 1,4 процентных пункта в сравнении с прошлым годом до 3,3%.Ключевыми драйверами роста стало повышение плотности продаж на фоне сокращения промо, снижение торговых потерь, улучшение условий с поставщиками, арендодателями и кредиторами.
Если ранее ключевым фактором роста выручки была экспансия, то в этом году им стали существующие торговые площади. Сопоставимые продажи показали достаточно высокие однозначные темпы роста во 2К 2020: +7,2% г/г при увеличенииLFLчека на 25% г/г и сокращенииLFLтраффика на 14% г/г. Во время карантина покупатели ходили в магазины реже, но покупали больше. Мы также видим значительное сокращение промо активности ретейлеров, что позитивно влияет на валовую маржу. Торговая площадь увеличилась во 2К 2020 на 5,1%, при этом компания довольно активно оптимизировала сеть, закрыв в минувшем квартале 143 магазина. Число чистых открытий составило всего 34 в сравнении с 661 во 2К 2019.
С момента последней рекомендации «покупать» в начале мая акции «Магнита» принесли инвесторам впечатляющую доходность 30% с учетом недавно выплаченных дивидендов 157 руб. на акцию. Этот отчет мы считаем перспективным для кейсаMGNT, и ожидаем увеличения прибыли и дивидендов в этом году. Высокая конкуренция и кризис еще больше переориентируют ретейлеров в сторону оптимизации активов и развития канала дистанционных продаж. Это улучшит показатели денежного потока и откроет возможность для снижения долга и увеличения дивидендов.