Итоги года на российском рынке акций — куда продвинулись?
Российский рынок выдержал этот год стойко. 2018 начался с максимумов по индексу МосБиржи и РТС. Основную поддержку рынку оказывала нефть, а также дивидендные ожидания. После вполне удачного 2017-го уходящий год Собаки запомнится обостряющимися рисками торговой войны США и КНР, антииранскими и антироссийскими санкциями, сворачиванием стимулирования центральных банков, падениями валют развивающихся стран, несколькими «черными» сессиями на рынках акций, неразберихой с Brexit и волатильной нефтью. Новой тенденцией на рынке стало всеобщее снижение аппетита к рисковым активам.
Красиво поднявшись в начале 2018 года на новые максимумы российский рынок обвалился в апреле, именно тогда Минфин США включил ряд российских компаний и бизнесменов в санкционный список SDN. Нерезиденты начали избавляться от активов, индексы рухнули, рубль упал к доллару, а доходность 10-летних ОФЗ резко подскочила. Начало активных действий президента Дональда Трампа по введению заградительных торговых тарифов стало новым якорем в движении мировых активов. А там уже и замаячила проблема в итальянской экономике и угроза выхода Италии из Евросоюза. Затем все лето эксперты оценивали новые геополитические риски и верили, что все наладиться. Инвесторы стали потихоньку возвращаться на рынок. Многие компании порадовали акционеров ростом прибыли за 1 полугодие и планами по увеличению дивидендов.
Паника повторилась в конце лета, когда стало известно о новых возможныхсанкциях– запрете на покупку нового госдолга и ограничении долларовых операций госбанков. Тогда продажи в России усилились и все вновь заговорили о риске ухода рынка в «медвежью» зону. К тому же на западных площадках все ждали обвала, так как индексы США не хотели корректироваться и чуть ли не каждый день забирались на максимумы. Схлопывание пузыря так и не случилось.
В октябре состоялось обновление исторического максимума в индексе МосБиржи. Однако рублевый индикатор российского рынка оказался не в силах продолжить восходящий тренд. И все же российский рынок оказался очень устойчив, особенно в конце года, когда мировые цены на нефть провалились вниз, Дональд Трамп отменил долгожданную встречу с Владимиром Путиным, а американские индексы решили наконец сбавить обороты и скорректироваться вниз. Арест финансового директора компании Huawei в Канаде положил начало нового витка напряженности в американо-китайских отношениях. Распродажа на рынке от этого только усилилась. Рождественское ралли в этом году так и не состоялось. Последнюю сессию индекс МосБиржи завершил в плюсе на 0,46% (2369,33 пункта), РТС вырос на 0,24% до отметки 1068,72. С начала года рублевый бенчмарк прибавил почти 12%. В то же время долларовый индикатор просел на 8%.
Истории и события, повлиявшие на рынок. Сразу можно отметить, что главное событие года — президентские выборы в России — никак не повлияли на рынок акций. Из важных корпоративных историй-2018 смена основного собственника «Магнита» (+1%) и санкционные ограничения, недавно снятые, в отношении «РУСАЛа» (+1,5%). Из наиболее заметных событий отраслевого масштаба можно выделить обсуждение в августе «списка Белоусова» о повышении налоговой нагрузки на компании горно-металлургической отрасли, что привело к заметной просадке акций из «списка» после объявления. Однако, по мере того, как налоговая нагрузка была заменена инвестиционной, которая к тому же и так входила в планы металлургов, давление на акции указанных компаний со временем сошло на нет.
Заметным для рынка также стала история с компаниями, входящими в группу «Сумма». В конце марта Тверской суд Москвы арестовал основателей группы братьев Зиявудина и Магомеда Магомедовых. Их обвинили в мошенничестве, растратах и организации преступного сообщества. Банковские счета «Якутской топливно-энергетической компании» (-0,7%) и «Объединенной зерновой компании»– были арестованы. Бумаги ДВМП (+3,4%), НМТП (-0,07%) и «ТрансКонтейнера» (-0,34%) и «Новороссийского комбината хлебопродуктов» (-0,22%) сразу оказались на распродаже рынка.
2018 год был насыщенным с точки зрения количества buyback. Среди компаний, которые объявили о своих планах и уже начали программу обратного выкупа стали банк «Санкт-Петербург» (+2,6%), «Яндекс» (+0,7%), МТС (+0,4%), «Магнит» (+1%) и «МегаФон» (+0,8%), а также «ЛУКОЙЛ» (+0,8%). Но наиболее громким и неожиданным, безусловно, стало заявление «Роснефти» (+1,5%). Большинство компаний решились на такой шаг в целях повышения собственной капитализации.
Внутренние корпоративные события в целом оказывали слабое влияние на динамику акций российских компаний, поскольку инвесторы были поглощены «перевариванием» постоянно меняющегося внешнего новостного фона: эскалация торговых войн США с Китаем, вызванные этим опасения замедления мировой экономики, сначала рост и потом коррекция нефтяных котировок, повышения процентной ставки ФРС, а также не сходящие с радаров обсуждения новых антироссийских санкций. Теперь рассмотрим отдельно по секторам.
Кто остался на высоте? 2018 год стал одним из самых успешных для российских нефтегазовых компаний за всю их историю. Индекс Нефти и газа с начала текущего года повысился на 33,2%. Таким образом, нефтяной сектор стал явным лидером прироста и существенно опередил в этом плане рублевый индекс МосБиржи. В числе лидеров роста вышли «НОВАТЭК» (+0,46%), «Татнефть» (+0,01%), «ЛУКОЙЛ» (+0,8%), «Сургутнефтегаз» (-0,3%), «Газпром» (+0,3%). Аномальное сочетание высоких цен на «черное золото» и слабого рубля на фоне лага экспортных пошлин стали причиной стремительного роста их финансовых показателей и капитализации. Ралли в нефтегазовом секторе заметно снизило потенциал роста акций многих компаний, однако большинство все еще недооценены, считают аналитики. Отдельно стоит отметить «Роснефть», которая сохранила лидерство по объему добычи нефти и жидких углеводородов. В августе компания на бирже стала дороже, чем «Сбербанк». Российские нефтяные компании опубликуют в целом сильные годовые отчеты, что предполагает увеличение дивидендных выплат. Некоторые эмитенты в этом году начали реализовывать меры, повышающие их инвестиционную привлекательность.
Также в положительной зоне представители сектора металлургии и добычи – «Северсталь» (+0,5%), «АЛРОСА» (+0,8%), ММК (+0,5%) и НЛМК (+0,27%). Падение рубля оказало поддержку финансовым показателям компаний сектора, компенсировав негативный эффект от снижения цен на металлы. Сверхдоходы, полученные благодаря падению курса рубля в последние годы, металлурги тратили на сокращение долговой нагрузки. Однако, как предполагают