В понедельник утро на мировых фондовых рынках началось с резкого падения. Слабые экономические данные из США усилили опасения по поводу экономического спада, что привело к распродаже рискованных активов на прошлой неделе и продолжению падения в начале этой недели. Инвесторы начали массово выводить средства из акций и криптовалют, что привело к росту спроса на защитные активы, такие как государственные облигации США, японская иена и швейцарский франк.
На прошлой неделе японская иена значительно укрепилась по отношению к доллару США, и этот тренд продолжился на этой неделе. В конце июля Банк Японии и Федеральная резервная система (ФРС) США провели свои заседания. Японский регулятор неожиданно ужесточил денежно-кредитную политику, повысив ставку на 0,15% и сократив объемы ежемесячных покупок облигаций. Это вызвало укрепление иены на более чем 4% за прошлую неделю и еще на 2,6% в начале этой.
В то же время, рынки закладываются на снижение ключевой ставки ФРС в сентябре. Это привело к падению доходностей государственных облигаций США и сокращению разрыва в доходности между облигациями Японии и США. Инвесторы начали выходить из коротких позиций по иене, что привело к ее резкому укреплению. Однако это негативно отразилось на акциях японских экспортеров, вызвав обвал на фондовом рынке Японии: индекс Nikkei-225 упал на 12%, что стало крупнейшим однодневным падением с октября 1987 года. Неприятие рисков распространилось на все мировые рынки, вызвав снижение цен на сырье и нефть.
Российский рынок акций также пострадал в понедельник. Индекс МосБиржи упал на 2,6%, до 2825 пунктов, на фоне ухудшения настроений на мировых рынках и снижения цен на нефть марки Brent ниже $76 за баррель. Курс рубля оставался относительно стабильным, несмотря на ослабление индекса доллара: USD/RUB снизился до 84,8 руб., а курс юаня к рублю укрепился до 11,92.
Перспективы на ближайшее время остаются неопределенными. Индекс волатильности VIX в начале недели резко поднялся до 37, что в три раза выше уровня середины июля. Индекс Nasdaq-100 упал почти на 17% с июльских максимумов, в то время как японская иена укрепилась на 12%, а индекс доллара ослаб на 2,5%.
Исторически, резкие всплески VIX сопровождались значительными рыночными потрясениями. Например, в марте 2020 года, на фоне пандемии, VIX достиг 80, Nasdaq упал на 30%, а иена укрепилась на 10%. С тех пор локальные коррекции приводили к росту VIX не выше 38, а периоды высокой нестабильности длились не более двух недель.
Предстоящая неделя может стать решающей для мировых валютных и фондовых рынков. Вопрос в том, будет ли это временный локальный риск или начало нового среднесрочного тренда. Уоррен Баффет, например, увеличил долю кэша в своих портфелях во втором квартале, что может свидетельствовать о его ожиданиях дальнейших рыночных потрясений.
Резкие взлеты VIX в прошлом часто совпадали с серьезными кризисами, такими как европейский долговой кризис 2011 года и мировые финансовые кризисы 2008 и 2020 годов. В этой ситуации возможны экстренные меры со стороны регуляторов, включая ФРС. Слухи о возможном экстренном заседании ФРС в начале этой недели могут существенно повлиять на все мировые финансовые рынки.
В такой нестабильной обстановке покупка падающих активов может быть рискованной стратегией. Лучше дождаться стабилизации ситуации и принятия обоснованных инвестиционных решений.