Чтобы быть знакомым с торговлей акциями, полезно знать факторы, влияющие на цену акций. И они подробно изучаются путем анализа.
Фундаментальный анализ
К анализу акций можно подходить по-разному. Фундаментальный анализ предполагает, что каждая акция имеет определенную «внутреннюю ценность» в данный момент. Предметом фундаментального анализа является поиск недооцененных ценных бумаг для покупки и переоцененных для продажи (так называемый отбор). Он ищет существенные факторы, которые могут существенно повлиять на внутреннюю цену акций.
Фундаментальный анализ может быть проведен на нескольких уровнях. Глобальный анализ исследует краткосрочные и долгосрочные воздействия экономических макроагрегатов на цены акций (инфляция, экономический рост, процентные ставки и т. д.). Отраслевой анализ измеряет чувствительность сектора к деловому циклу, степень и способ государственного регулирования, влияние профсоюзов, степень инноваций в секторе и т. д. Затем финансовый анализ отдельных акций оценивает внутреннюю стоимость акций.
Для компаний в зрелом возрасте (когда некоторые переменные могут быть лучше спрогнозированы), так называемые модели дисконтирования дивидендов используются для определения внутренней стоимости акции. Они основаны на предположении, что внутренняя стоимость акции — это приведенная стоимость всего будущего дохода от акции. Это определенная аналогия с оценкой облигаций.
Однако в случае акций срок погашения отсутствует, выплаты дивидендов являются неопределенными, и основной капитал заменяется ожидаемой ценой продажи. При определении требуемой нормы доходности необходимо включить своего рода «премию за риск», и это можно сделать с помощью CAPM.Информация об уровне не распределенной прибыли по чистой прибыли компании может быть использована для определения темпа роста дивидендов.
На развитых рынках так называемые модели прибыли являются часто используемым методом оценки акций. Обычно они основаны на соотношении P / E (рыночная ставка / чистая прибыль на акцию). На коэффициент P / E положительно влияют возможности роста рынка, а отрицательно — требуемая норма прибыли, которая в основном зависит от уровня инфляции. Спрос на акции с ростом отношения P / E в основном снижается.
Психологический анализ
Он предполагает, что в краткосрочной перспективе на курсы сильно влияют психологические факторы. Предметом исследования является не сам курс, а поведение инвесторов. Теоретической отправной точкой является, среди прочего, работа Ле Боно «Психология толпы». А. Костоланы излагает философию «плыви против течения» (на которую ссылаются макс. 10% искушенных инвесторов), тем самым обманывая биржевой цикл повышения и понижения цен.
Технический анализ
Он предполагает, что цены на акции движутся в тренде (бычий, медвежий, фазы накопления и распределения и т. д.). Анализируются временные ряды рыночных цен, объемов торгов и различных индексов. Технический аналитик пытается распознать фигуру в ходе курса и, по его словам, определить время покупки или продажи любой ценной бумаги. Он использует как графические методы (линии поддержки и сопротивления, флаги и т. д.), так и технические индикаторы (например, скользящие средние, осцилляторы и т. д.). Подробнее о техническом анализе можно прочитать в статье Технический анализ для начинающих биржевых игроков.
Финансовый анализ
Финансовая отчетность акционерного общества рассчитывает различные коэффициенты, которые впоследствии используются в рамках анализа своего капитала. Показатели рентабельности информируют инвестора о результатах деятельности компании. Наиболее часто используемыми показателями являются ROA (чистая прибыль / общие активы) и ROE (чистая прибыль / собственный капитал). Уровень финансового риска компании очень много показателей задолженности. Это, например, коэффициент задолженности (кредитное плечо / общие активы) или коэффициент кредитного плеча (кредитное плечо / собственный капитал).
Инвестиционные показатели информируют о потенциальной отдаче вложенных средств. Следующие ярлыки также встречаются в ежедневной прессе, поэтому полезно знать, что они значат. DPS — дивиденд на акцию (дивиденд / количество акций), EPS — прибыль на акцию (чистая прибыль / количество акций). Коэффициент выплат рассчитывается как доля (дивиденд на акцию / прибыль на акцию). Обратное (прибыль на акцию / дивиденд на акцию) называется покрытием дивидендов. Коэффициент удержания рассчитывается как (EPS-DPS) / EPS. Дивидендная доходность рассчитывается как (DPS / рыночная стоимость акций) и доходность как (EPS / рыночная доля акций). Обратной величиной доходности акций является известное отношение P / E, которое также может быть выражено как рыночная цена на акцию / прибыль на акцию.
Теория портфеля или «таинственный» коэффициент бета
Доходность акции обычно состоит из двух компонентов. Возврат капитала — это разница между ценой покупки и продажи акции. Второй компонент — дивидендный доход. Риск инвестиций будет колебаться в стоимости с течением времени. Риск обычно измеряется стандартным отклонением («среднее» отклонение от среднего).
Многие финансовые эксперты и аналитики предпочитают методы, которые учитывают более релевантные факторы риска в экономике, чем использование модели однофакторного (исторического риска) CAPM и основаны на «многофакторной» модели. Теория арбитражной оценки (APT) предполагает, что два идентичных актива не могут быть проданы по разным ценам. Этот поток мыслей также поддерживается рядом эмпирических исследований и прикладных исследований в области финансов.