Ciena Corporation, провайдер сетевых систем и технологий, опубликовала без малого выдающийся отчет за 4 квартал и 12 месяцев 2022 ф. г. с окончанием 29 октября. На пре-маркете акции взлетели на 16% и все ближе подбираются к нашей целевой цене $54,40. Надо сразу сказать, что прошлый квартал выдался для компании достаточно слабым, Ciena тогда отчиталась хуже ожиданий и вдобавок сильно понизила прогнозы на конец года. Причиной низких результатов в прошлом квартале послужили проблемы с поставками, которые, как ожидалось, сохранятся и далее. Однако неожиданное улучшение конъюнктуры и ситуации с поставками в этот раз сыграли компании на руку.
По итогам квартала выручка компании составила $971 млн (-7% г/г), опередив консенсус прогноз $848 млн. Годовая выручка оказалась на уровне прошлогодних значений и составила $3,63 млрд, хотя, исходя из предварительных прогнозов, можно было ожидать снижения. Ключевой сегмент когерентных оптических решений (Converged Packet Optical), на долю которого приходится 67% выручки, как раз и испытывает проблемы из-за недостаточных поставок компонентов и тянет вниз совокупные доходы Ciena. Остальные бизнес-сегменты чувствуют себя хорошо.
В 4 квартале скорр. EBITDA составила $153 млн (-23% г/г), скорр. чистая прибыль составила $91 млн (-32% г/г), а скорр. разводненная прибыль на акцию составила $0,61 по сравнению с $0,85 годом ранее. При этом показатель EPS значительно превысил консенсус-прогноз $0,07. Причиной отрицательной динамики EBITDA и прибыли послужил рост себестоимости и операционных затрат в условиях рекордной глобальной инфляции.
По итогам года маржа, конечно, немного снизилась, но благодаря хорошим результатам за 4 квартал, оказалась выше прогнозных значений. Скорр. валовая маржа уменьшилась на 4,3 п. п. до 43,6% (ожидалось 40%), скорр. операционная маржа снизилась на 5,6 п. п. до 11,2% (ожидалось 10%). По итогам года денежный поток от операционной деятельности оказался отрицательным (-$168 млн) из-за значительных изменений в запасах (-$589 млн), что в общем то является следствием проблем с логистикой. Надеемся, что отрицательный OCF станет единоразовым исключением, а не постоянной практикой.
На будущий 2023 ф. г. Ciena полна оптимизма и ожидает высоких темпов роста выручки с учетом невысокой базы 2022 ф. г., крупного портфеля заказов и дальнейшего улучшения ситуации с поставками. Спрос на сетевые решения Ciena остается высоким, а потому бизнесу еще есть куда расти. В конце ноября компания объявила о приобретении частных предприятий Tibit Communications и Benu Networks. Новые активы дополнят и значительно расширят существующий портфель решений Ciena для широкополосного доступа и строительства городских магистральных сетей, что сулит компании увеличение адресуемого рынка, который и без того очень перспективный. Обе сделки будут закрыты в 1 квартале 2023 ф. г. Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям в ожидании хороших результатов в следующем году.
Источник: Finam.ru