ГК «ФИНАМ» провела исследование бизнеса производителя полупроводниковAppliedMaterials. Аналитики положительно оценивают сильный баланс и лидирующие позиции компании в технологической отрасли, а также высокий спрос на продукцию даже в условиях кризиса. Акции эмитента рекомендуется «Покупать» с целевой ценой $65, потенциал роста составит 18%.
Applied Materials — один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев. Среди клиентов компании такие технологические гиганты, как Intel, Samsung, TSMC, Global Foundries. В последние годы спрос на продукцию Applied Materials динамично рос, что позволяло компании регулярно обновлять рекорды по ключевым финансовым показателям.
Результаты Applied Materials за II финансовый квартал в 2020 году также оказались неплохими, несмотря на перебои с поставками в связи с пандемией коронавируса. Согласно аналитической записке, выручка Applied Materials увеличилась на 11,8% (г/г) до $3,96млрд, хотя и оказалась ниже как собственного прогноза компании $4,14-4,54 млрд, так и консенсус-прогноза на уровне $4,13 млрд. Рост выручки был обусловлен хорошими результатами продаж в Китае, Южной Корее и на Тайване, что частично компенсировано ослаблением продаж в Европе, Японии, США и странах Юго-Восточной Азии. Скорректированный показатель EBITDA поднялся на 20,2% до $1,07 млрд, и рентабельность по EBITDA расширилась на 1,9 п. п. до 27%. Скорректированная прибыль на акцию взлетела на 27,1% до 89 центов.
Баланс Applied Materials остается достаточно устойчивым: компания завершила II финансовый квартал, имея на счетах $5,70 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций при общем долге $6,82 млрд. «В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $635 млн, направила $71 млн на капвложения и вернула своим акционерам $392млн за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов», — говорится в исследовании.
Несмотря на негативное влияние пандемии коронавируса на бизнес компании, аналитики «ФИНАМа» положительно оценивают долгосрочные перспективы Applied Materials. Эмитент сообщил о постепенном восстановлении цепочек поставок, а также о сохранении высокого спроса на полупроводниковое оборудование в мире. Кроме того, драйверами роста отрасли в среднесрочной перспективе станут развертывание сетей 5G и такие быстроразвивающиеся направления, как искусственный интеллект, обработка больших объемов данных (big data), машинное обучение, облачные вычисления, виртуальная/дополненная реальность и автономные автомобили.
Учитывая сильные позиции компании в отрасли, Applied Materials может стать одним из главных бенефициаров трендов на восстановление инвестиций глобальных полупроводниковых корпораций в обновление оборудования, считают аналитики «ФИНАМа». «Отметим, что Applied Materials направляет значительные средства в исследования и разработки, что позволяет ей удерживать технологическое лидерство в отрасли. При этом мы рассчитываем, что компания продолжит направлять значительные средства на выкуп акций и дивиденды», — говорится в аналитической