|
Palo Alto Networks Inc. |
|
|
Рекомендация |
Покупать |
|
Целевая цена: |
$ 245 |
|
Текущая цена: |
$ 220,37 |
|
Потенциал роста: |
11,2% |
Краткое описание эмитента
- Palo Alto Networks – базирующаяся в Калифорнии ИТ-компания, предоставляющая решения для кибербезопасности предприятий, организаций и правительственных ведомств.
- Платформа безопасности, разработанная Palo Alto Networks, состоит из трех элементов – фаервол, продвинутая защита конечных точек и облако выявления киберугроз. Фаервол обеспечивает визуальный интерфейс и возможность контроля пользователем, а также защиту от киберугроз сетевого происхождения; вторая составляющая предотвращает кибератаки, осуществляемые посредством вредоносного кода или за счет слабых мест программного обеспечения; третий компонент платформы обеспечивает превентивные меры против кибератак и предоставляет антивирусное программное обеспечение как услугу (SaaS).
- Расходы компаний на решение проблем кибербезопасности в ближайшие годы, как ожидается, будут динамично расти в связи с недавними вирусными атаками глобального масштаба и в силу тенденции перехода компаний на «облачные» ИТ-решения, поэтому выручка Palo Alto с большой вероятностью продолжит показывать позитивную динамику.
- За период с нашего последнего обновления (в начале июня) акции уверенно превосходили указанный нами целевой уровень и в последних числах августа достигали отметки $232, принеся инвесторам солидную доходность в размере 11,5%.
- После рассмотрения отчетности Palo Alto за четвертый фискальный квартал мы по-прежнему видим за данной бумагой потенциал роста.
Мы присваиваем акциям Palo Alto Networks рекомендацию «Покупать».
|
Основные сведения |
|||
|
ISIN |
US6974351057 |
||
|
Рыночная капитализация |
$21,27 млрд |
||
|
Enterprise Value (EV) |
$20,20 млрд |
||
|
Динамика акций |
|||
|
3М |
8,6% |
||
|
6М |
20,3% |
||
|
12М |
52,3% |
||
|
Финансовые показатели, млрд. $ |
|||
|
2016 |
2017 |
||
|
Выручка |
1,54 |
1,95 |
|
|
EBITDA |
-0,15 |
-0,12 |
|
|
Чистая прибыль |
-0,21 |
-0,21 |
|
|
Прибыль на акцию, $ |
-2,38 |
-2,32 |
|
|
Финансовые коэффициенты, % |
|||
|
2016 |
2017 |
||
|
Маржа EBIT DA |
-8,26 |
-6,05 |
|
|
Маржа чистой прибыли |
-13,78 |
-10,6 |
|
Факторы роста
Наше внимание эта компания привлекла в процессе поиска перспективных вложений в сегменте кибербезопасности на американском рынке. События прошлого года показали, насколько оправданными являются вложения бизнеса и государственных учреждений в безопасность своих ИТ-систем. Достаточно вспомнить такие события, как волна атак WannaCry — вредоносной программы, сетевого червя и программы-вымогателя денежных средств, поражающей компьютеры на операционной системе Microsoft Windows. WannaCry шифрует хранящиеся на компьютере файлы и требует выкуп за их расшифровку. Распространение этой вредоносной программы началось 12 мая прошлого года в Испании, а затем перешло на другие страны, нанеся значительный урон пользователям в России и Украине. От сетевого червя пострадало более полумиллиона компьютеров, принадлежащих физическим лицам, организациям и госучреждениям в более чем 150 странах мира. От атаки пострадала британская национальная система здравоохранения NHS, а также такие крупные компании, как FedEx и Renault. Воздействию вируса подверглись и российские банки. Немалый ущерб компаниям в разных странах нанес и вирус Petya, атаковавший, в частности, сети Mondelez International и Reckitt Benckiser.
По некоторым прогнозам, мировые расходы на борьбу с киберпреступностью в ближайшие 5 лет превзойдут $1 трлн, и у Palo Alto Networks есть все шансы получить свою долю этих потенциальных потоков выручки, ведь продукты компании имеют хорошую репутацию на рынке и пользуются спросом. В частности, согласно данным «магического квадранта» исследовательской фирмы Gartner, на рынке фаерволов корпоративного класса за 2017 год Palo Alto Networks в шестой раз подряд оказалась в разделе лидеров. В отчете говорилось о том, что в сегменте корпоративных межсетевых экранов Palo Alto располагает высоким уровнем удовлетворенности клиентов своими решениями для бизнеса.
Усилению спроса на решения для ИТ-безопасности способствуют не только атаки вредоносных программ, но также «облачная революция», которую претерпевает бизнес в мировом масштабе. Все больше компаний по всему миру переходит на «облачные» системы, и это ставит новые задачи для обеспечения безопасности цифровой информации. Такие задачи как раз и решает Palo Alto Networks – данная компания способна стать одним из главных бенефициаров роста спроса на кибербезопасность в свете вышеупомянутых тенденций.
Финансовые результаты
Квартальная выручка Palo Alto Networks увеличилась на 29,3% г/г до $658,1 млн и превзошла усредненные прогнозы на $25,05 млн, при этом прогноз компании по выручке на первый фискальный квартал составил $625-635 млн, что также превысило ожидания рынка.
Чистая прибыль компании на акцию достигла $1,28 на акцию и оказалась на 11 центов выше усредненных прогнозов Уолл-Стрит, а прогноз по этому показателю на второй квартал был озвучен на уровне $1,04-1,06 (при ожиданиях рынка на уровне $1,04).
Источник – Thomson Reuters
Кроме того, мы обращаем внимание на динамичный рост выручки из Азиатско-Тихоокеанского региона, Европы и Ближнего Востока (свыше 40% г/г по каждому из регионов).
Как мы и предполагали, рост спроса на продукты и услуги в сфере кибербезопасности в глобальном масштабе продолжил способствовать динамичному расширению выручки Palo Alto Networks. Мы конструктивно оцениваем опубликованный компанией квартальный отчет, который в очередной раз оправдал наши оптимистичные ожидания.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Текущая картина с основными мультипликаторами по Palo Alto выглядит неоднозначной, однако в случае с данной компанией, акции которой за последние месяцы успешно росли и при не самых низких мультипликаторах, совокупность фундаментальных факторов все еще позволяет нам возлагать на акции рассматриваемой компании ожидания роста в ближайшие кварталы.
|
Компания |
EV/S |
P/CF |
P/S |
P/E Forward |
|
Palo Alto Networks Inc |
9.13 |
20.50 |
9.64 |
45.91 |
|
Check Point Software Technologies Ltd |
8.88 |
16.29 |
9.77 |
19.28 |
|
Fortinet Inc |
7.93 |
23.89 |
8.81 |
46.34 |
|
Symantec Corp |
3.11 |
11.50 |
2.55 |
12.31 |
|
Cyberark Software Ltd |
8.02 |
25.34 |
9.23 |
46.17 |
|
Trend Micro Inc |
5.34 |
19.61 |
6.26 |
30.76 |
|
Splunk Inc |
11.74 |
58.04 |
12.36 |
90.05 |
|
ServiceNow Inc |
14.78 |
48.91 |
15.17 |
67.23 |
|
Proofpoint Inc |
9.89 |
39.55 |
9.77 |
76.47 |
|
Peer Median |
8.45 |
24.61 |
9.50 |
46.26 |
|
Потенциал роста/падения к основным конкурентам |
-7.5% |
20.1% |
-1.4% |
0.8% |
Источник данных – Thomson Reuters
Технический анализ
С технической точки зрения, на недельном графике цена акций Palo Alto сохраняется уверенный восходящий тренд, и после некоторой паузы, напрашивающейся с учетом локальной перекупленности, укрепление еще может возобновиться.
Источник – Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного мы рекомендуем акции Palo Alto Networks на покупку и устанавливаем целевую цену на ближайшие 12 месяцев на уровне $245.