Цены на золото находятся на многомесячных минимумах на фоне динамичного укрепления американской валюты, которая за последние месяцы стала основным бенецифиаром геополитической напряженности и пертурбаций в сфере глобальной торговли.
Игроки с энтузиазмом закладывали в динамику доллара перспективы монетарного ужесточения в Соединенных Штатах – ключевая ставка была повышена в этом году уже дважды, и еще два повышения ожидаются до конца года. В частности, игроки фьючерсного рынка ожидают повышения ставки ФРС на сентябрьском заседании с вероятностью 96%, а еще один шаг монетарного ужесточения может состояться в декабре. Также в пользу американской валюты продолжительное времяиграла острая риторика Белого дома.С учетом того, что доллар за период с апреля окреп против евро на величину порядка 9%, можно считать, что игроки уже заложили в динамику американской валюты перспективу ближайших повышений ставки, и до конца года доллар может утратить импульс к росту. Кроме того, в свете стремительного укрепления американской валюты Дональд Трамп и его администрация могут предпринять словесные интервенции по продавливанию доллара, и на таком фоне золото, растерявшее порядка 13% стоимости за аналогичный период, может начатьотскок до конца текущего года.
Исходя из такихожиданий мы устанавливаем рекомендацию «покупать» по инструменту с привязкой к золоту iShares Gold Trust, который ранее рекомендовали «держать», и ставим на пересмотр целевую цену; а также мы ставим на пересмотр целевую цену по торгующемуся на Московской бирже индексному фонду FinEx Gold ETF, тоже рекомендуемому на покупку.