На прошлой неделе Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) завершил продажу своего сортового подразделения в Калужской области и на Урале структуре «Промышленно-металлургический холдинг» (ПМХ) под руководством Евгения Зубицкого. Подробности сделки не раскрываются, но это значительное событие для российской металлургической отрасли.
НЛМК начала процесс продажи сортового подразделения еще в 2021 году. Эти активы включали в себя электрометаллургический завод в Калужской области и НЛМК-Урал с общей мощностью 2,5 миллиона тонн арматуры и другой строительной продукции. Среди потенциальных покупателей упоминались ПМХ и «Новосталь-М», их стоимость оценивалась экспертами в 75-100 миллиардов рублей.
Старший аналитик «Синара», Дмитрий Смолин, оценивает сделку в 40-50 миллиардов рублей. Это решение позволяет НЛМК сосредоточиться на своих ключевых российских активах, так как сортовое подразделение всегда приносило низкую прибыль (рентабельность по EBITDA 10-15%) без синергии с основным производством в Липецке. Суммарная EBITDA сортового подразделения составляла всего 8-10% от общей EBITDA НЛМК, и цена сделки составила всего 4-5% от рыночной капитализации компании на Московской бирже.
На новости о сделке акции НЛМК начали расти, однако инвесторы также ожидают, что полученные средства могут быть направлены на выплату дивидендов. Пока что НЛМК не представил финансовую отчетность, что вызывает вопросы о финансовом положении компании. В связи с этим вероятность объявления дивидендов на данный момент оценивается как низкая.
Сейчас акции НЛМК торгуются на уровне 189,32 рубля за бумагу. Аналитики БКС сохраняют осторожный взгляд на акции НЛМК из-за проблем с иностранными активами и высоким отношением P/E к историческим уровням, поэтому рекомендуют «держать» акции. Продажа низкорентабельного сортового подразделения позволит НЛМК сконцентрироваться на своих ключевых активах.