American Express, американская диверсифицированная компания финансового сектора и четвертая по величине платежная система в мире, представила неоднозначные финансовые результаты за I квартал 2023 года. Чистая прибыль снизилась на 13,5% (г/г) до $1,8 млрд, или $2,40 на акцию, и оказалась значительно ниже средней оценки аналитиков на уровне $2,66 на бумагу. Рентабельность собственного капитала (ROE) между тем составила достаточно высокие 28,7%.
Квартальная чистая выручка American Express увеличилась на 21,7% (г/г) до рекордных $14,3 млрд и превзошла консенсус-прогноз на уровне $14 млрд. Чистый процентный доход подскочил на 35,7% до $3 млрд на фоне роста объемов кредитования, при стабильной чистой процентной марже на отметке 11,3%. Непроцентные доходы выросли на 18,5% до $11,3 млрд.
Общий объем транзакций в платежной системе компании увеличился на 13,9% до $398,9 млрд на фоне устойчиво высокой деловой и потребительской активности в Штатах и мире и увеличения расходов по картам, причем как на товары, так и на услуги, туризм и развлечения. В том числе в сегменте путешествий и развлечений показатель подскочил на 39%. В American Express также отметили, что количество проприетарных кредитных карт компании в обращении за квартал увеличилось на 3,4 млн.
Операционные расходы между тем выросли на 22,1% до $11,1 млрд, в том числе в связи с существенным ростом трат на оплату персонала, разработку и вывод на рынок новых карточных продуктов, удержание пользователей. Значительное давление на прибыль также оказал резкий рост расходов на кредитный риск, в частности, в связи с созданием резерва на возможные потери по ссудам на сумму $320 млн (в I квартале 2022 г. компания, наоборот, высвободила резервы на аналогичную величину), что было обусловлено ухудшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.
Объем активов American Express на конец I квартала составил $236 млрд, увеличившись на 20,5% (г/г). Объем выданных кредитов по картам за год повысился на 22,3% до $105 млрд, тогда как объем депозитов вырос на 33,1% до $121 млрд. По состоянию на конец отчетного периода общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $4,4 млрд, или 3,6% от всех выданных займов, против $4,3 млрд, или 4,6%, год назад. Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital ratio) за год увеличился на 20 б. п. до 10,6% и находится в пределах долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10-11%.
American Express: основные финпоказатели за I квартал 2023 г. (млн $)
|
|
1К23 |
1К22 |
Изменение |
|---|---|---|---|
|
Выручка |
14 281 |
11 735 |
21,7% |
|
Чистый процентный доход |
2 983 |
2 199 |
35,7% |
|
Расходы на кредитный риск |
1 055 |
-33 |
— |
|
Операционные расходы |
11 059 |
9 056 |
22,1% |
|
Чистая прибыль |
1 816 |
2 099 |
-13,5% |
|
EPS, $ |
2,40 |
2,73 |
-12,1% |
|
Чистая процентная маржа |
11,3% |
11,3% |
0,0 п.п. |
|
Рентабельность капитала |
28,7% |
37,7% |
-9,0 п.п. |
|
Коэффициент C/I |
77,4% |
77,2% |
0,3 п.п. |
Источник: данные компании
American Express: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
|
Показатель |
31.03.2023 |
31.12.2022 |
31.03.2022 |
Изм. к/к |
Изм. г/г |
|---|---|---|---|---|---|
|
Активы |
236,0 |
228,4 |
195,9 |
3,3% |
20,5% |
|
Кредиты по картам |
105,0 |
104,2 |
85,9 |
0,8% |
22,3% |
|
Дебиторская задолженность по картам |
57,0 |
57,4 |
53,1 |
-0,7% |
7,4% |
|
Депозиты |
121,0 |
110,2 |
90,9 |
9,8% |
33,1% |
|
BV на акцию, $ |
32,84 |
31,12 |
27,56 |
5,5% |
19,2% |
|
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля |
3,6% |
3,4% |
4,6% |
0,2 п.п. |
-1,0 п.п. |
|
Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) |
10,6% |
10,3% |
10,4% |
0,3 п.п. |
0,2 п.п. |
Источник: данные компании
Руководство American Express подтвердило свои весьма оптимистичные прогнозы на весь 2023 год. В компании ожидают, что годовая выручка вырастет на 15-17%, а прибыль в расчете на акцию будет находиться в диапазоне $11-11,4 (рост на 13,7% к центральной точке диапазона). В долгосрочной перспективе, после нормализации макроэкономической ситуации в мире, компания по-прежнему рассчитывает наращивать выручку более чем на 10% в год и EPS – примерно на 15% в год.
По словам CEO American Express Стефена Сквери, потребительские расходы по картам остаются устойчивыми, несмотря на замедление темпов экономического роста, высокую инфляцию и повышение процентных ставок. «Мы продолжаем внимательно следить за поступающими смешанными макроэкономическими сигналами, однако уверены, что сможем достичь установленных долгосрочных целей по темпам роста бизнеса», – сказал Сквери.
Мы сохраняем целевую цену акций American Express на июль 2023 года на уровне $175,1 (апсайд – 7,2%) и рейтинг «Держать» для них.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Покупка иностранных ценных бумаг доступна квалифицированным инвесторам. Как стать квалифицированным инвестором в «Финаме»
Источник: Finam.ru