Morgan Stanley, крупный международный финансовый холдинг с упором на инвестбанковские услуги и услуги управления капиталом, опубликовал неоднозначные финансовые результаты за 1 квартал 2022 г. Чистая прибыль банка снизилась на 11% (г/г) до $3,7 млрд, или $2,02 на акцию, но заметно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $1,71. При этом показатель ROE составил 14,7%.
Квартальная выручка Morgan Stanley опустила на 5,8% (г/г) до $14,8 млрд, однако оказалась выше консенсус-прогноза на уровне $14,3 млрд. Чистый процентный доход вырос на 9,3% до $2,2 млрд, главным образом за счет снижения процентных расходов, непроцентные доходы сократились на 8,1% до $12,6 млрд.
Выручка подразделения Институциональных ценных бумаг понизилась на 10,7% до $7,7 млрд. Доходы в сфере инвестбанковских услуг упали на 37,5% до $1,6 млрд на фоне резкого снижения количества и объемов размещений акций и облигаций из-за ухудшения ситуации на финансовых рынках. В то же время выручка от торговых операций с акциями увеличилась на 10,4% до $3,2 млрд, от операций с активами с фиксированной доходностью – уменьшилась на 1,4% до $2,9 млрд. Выручка подразделения по Управлению капиталом снизилась на 0,4% до $6,9 млрд, а доходы подразделения Инвестиционного менеджмента поднялись на 1,6% до $1,3млрд
Операционные расходы снизились на 3% до $10,2 млрд благодаря инициативам по оптимизации затрат, тем не менее показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) ухудшился на 2 п. п. до 68,6%.
Объем активов Morgan Stanley на конец 1 квартала составил $1,22 трлн, увеличившись на 5,5%(г/г). Объем кредитного портфеля за год вырос на 21,5% до $209 млрд, а объем депозитов повысился на 11,7% до $361 млрд. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) уменьшился на 220 базисных пунктов до 14,5%, но остается одним из самых высоких среди ведущих банков США.
В отчетном периоде Morgan Stanley направил $2,9 млрд на выкуп собственных акций. Квартальный дивиденд в размере 70 центов на акцию соответствует достаточно высокой дивидендной доходности на уровне 3,3%.
Morgan Stanley: основные финпоказатели за 1квартал 2022 г. (млн $)
Показатель | 1К22 | 1К21 | Изменение |
Выручка | 14 801 | 15 719 | -5,8% |
Чистый процентный доход | 2 216 | 2 028 | 9,3% |
Операционные расходы | 10 156 | 10 473 | -3,0% |
Расходы на кредитный риск | 57 | -98 | – |
Чистая прибыль | 3 666 | 4 120 | -11,0% |
EPS, $ | 2,02 | 2,19 | -7,8% |
Рентабельность капитала | 14,70% | 16,90% | -2,20 п.п. |
Рентабельность активов | 1,22% | 1,42% | -0,20 п.п. |
Коэффициент C/I | 68,62% | 66,63% | 1,99 п.п. |
Источник: данные компании
Morgan Stanley: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
Показатель | 31.03.2022 | 31.12.2021 | 31.03.2021 | Изм. к/к | Изм. г/г |
Активы | 1 222 | 1 188 | 1 159 | 2,9% | 5,5% |
Кредиты | 209 | 201 | 172 | 4,0% | 21,5% |
Депозиты | 361 | 348 | 323 | 3,8% | 11,7% |
BV на акцию, $ | 54,18 | 55,12 | 52,71 | -1,7% | 2,8% |
Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) | 14,50% | 16,00% | 16,70% | -1,50 п.п. | -2,20 п.п. |
Источник: данные компании
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки Morgan Stanley, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.
Источник: Finam.ru