VanEck Gold Miners ETF — старейший, крупнейший и один из самых популярных фондов в сегменте золотодобычи. Рост цен на золото выше уровня $2 000 за унцию подтянул вверх акции золотодобывающих компаний, входящих в портфель VanEck Gold Miners ETF. Вместе с ними выросли и котировки акций фонда, превысив нашу целевую цену и принеся инвесторам 19%.
В связи с этим мы пересмотрели рейтинг акций VanEck Gold Miners ETF до «Держать». В то же время мы считаем, что фундаментальные факторы, положенные в основу нашей оценки, остаются в силе.
Мы подтверждаем по акциям VanEck Gold Miners ETF целевую цену на декабрь 2023 г. на уровне $ 33,9 и снижаем рейтинг с «Покупать» до «Держать». Апсайд к текущей цене отсутствует.
VanEck Gold Miners ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс NYSE Arca Gold Miners Index и инвестирующий в акции золотодобывающих компаний. Фонд основан в 2006 г. и остается одним из самых известных в мировом сегменте золотодобычи.
|
GDX |
Держать |
|---|---|
|
9М целевая цена |
$ 33,9 |
|
Текущая цена* |
$ 34,3 |
|
Потенциал |
-1,3% |
|
ISIN |
US92189F1066 |
|
NAV |
$ 14,5 млрд |
|
Управляющая компания |
VanEck |
|
Дата создания |
16.05.2006 |
|
Плата за управление |
0,51% |
|
Отслеживаемый индекс |
NYSE Arca Gold Miners Index |
|
Доходность ETF |
|
|
3М |
12,9% |
|
1Y |
-14,2% |
|
3Y |
13,5% |
|
10Y |
-0,7% |
|
Топ-10 эмитентов в портфеле |
|
|
Newmont |
10,4% |
|
Barrick Gold |
8,8% |
|
Franco-Nevada |
7,5% |
|
Agnico Eagle Mines |
6,2% |
|
Wheaton Precious Metals |
5,8% |
|
Gold Fields |
5,0% |
|
Newcrest Mining |
4,8% |
|
AngloGold Ashanti |
4,3% |
|
Zijin Mining Group |
4,0% |
|
Northern Star Resources |
4,0% |
В состав VanEck Gold Miners ETF входят бумаги 49 эмитентов. Основа портфеля — акции золотодобытчиков Канады и США, на которые приходится около 72% вложений. При этом, хотя фонд включает акции крупнейших компаний сектора, они не доминируют в его портфеле. Фонд поддерживает достаточно широкую диверсификацию, в том числе и по географическому признаку.
VanEck Gold Miners ETF не отфильтровывает компании, которые хеджируют свои риски по золоту с помощью деривативов. Кроме золотодобычи, они могут заниматься производством серебра, меди, цинка и других сопутствующих металлов. Это несколько сглаживает зависимость капитализации фонда от котировок золота. Тем не менее в среднем корреляция акций VanEck Gold Miners ETF с ценой золота составляет около 80%.
Мировой спрос на золото вырос на 18% (г/г) в 2022 г. и достиг 4741 тонны, по данным World Gold Council, на фоне роста вложений в золото со стороны центральных банков и населения. Это стало максимальным значением за последние 11 лет.
Проблемы банков США в марте подняли цены на золото к верхней границе исторического диапазона. Завершение цикла агрессивного подъема ставок центральными банками, замедление инфляции, восстановление потребительского спроса на золото в Китае и Индии будут поддерживать цену золота и котировки акций его производителей в 2023 г.
Среди основных рисков для акций VanEck Gold Miners ETF присутствуют рыночный риск, связанный с динамикой цен на золото, с состоянием фондового рынка, и валютный риск из-за широкой географии эмитентов отрасли. В число рисков входят возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ, а также более медленный, чем ожидалось, темп роста экономики в КНР и Индии.
Аналитический обзор от 30 декабря 2022 г. К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками
Источник: Finam.ru