Продолжение (Часть 1, Часть 2, Часть 3)
Драйвером роста американской строительной отрасли станет окончательное утверждение плана объемом более $1 трлн по обновлению инфраструктуры и промышленности, который был предложен президентом США Джо Байденом. В рамках программы планируется строительство и модернизация дорог и мостов, переход на чистую энергетику, широкополосный интернет, водопроводные системы, морские порты и аэропорты и, как следствие этого, создание новых рабочих мест.
Делать ставку на рост строительного сектора мы рекомендуем через покупку акций Cummins — это один из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей для тягачей, автобусов, бронетехники и самоходных судов. Компания является поставщиком для порядка 1200 производителей более чем в 190 странах. В числе потребителей техники Cummins значатся JCB, Iveco, Bombardier, «КамАЗ», «ГАЗ» и многие другие.
У Cummins устойчивое финансовое положение, и по итогам IIквартала текущего года чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, увеличилась в 2,2 раза и составила $600 млн, а выручка возросла на 59% (г/г) до $6,1 млрд. При этом руководство компании ожидает, что по итогам 2021 года выручка Cummins вырастет на 20-24% (г/г), а EBITDA — на 15,5-16% (г/г), чему будет способствовать глобальный рост спроса на строительную технику. Компания также рассчитывает в 2021 году направить 75% операционного денежного потока акционерам в виде выплаты дивидендов и выкупа акций.
|
Cummins |
|
|
Тикер |
CMI |
|
ISIN |
US2310211063 |
|
Рыночная капитализация |
$35,4 млрд |
|
Enterprise value (EV) |
$36,6 млрд |
|
Текущая цена |
$ 239,42 |
|
Целевая цена |
$ 344,7 |
|
Потенциал роста |
44% |
|
Рекомендация |
Покупать |
Мы рекомендуем «Покупать» акции Cummins с целевой ценой $344,7 за акцию и ожидаем, что к концу 2021 года они принесут доходность в размере 44%.
 |
Что касается строительного сектора в России, то в течение первого полугодия 2021 года продолжился рост цен на жилую недвижимость за счет значительного удорожания стройматериалов. При этом ввод жилья в России за первое полугодие текущего года составил 36,5млн квадратных метров, что на 27,9% больше, чем за аналогичный период прошлого года. В частности, за IIквартал было введено 18,7 млн квадратных метров, что на 47,1% превышает показатель аналогичного периода 2020 года, а отдельно в июне 2021 года — 7,7 млн квадратных метров, что на 34,9% больше, чем в июне 2020 года. Объем работ по строительству в июне составил более 1 трлн рублей, а за первые шесть месяцев — более 4 трлн рублей. Мы ожидаем, что продление программы льготной ипотеки со ставкой не более 7% еще на год до 1 июля 2022 года будет благоприятно сказываться на отрасли.
ЛСР — одна из крупнейших публичных строительных компаний России с земельным банком в 8,2млн квадратных метров с совокупной стоимостью порядка 276 млрд рублей.
У ЛСР лидирующие позиции в Санкт-Петербурге по объему текущего строительства с долей рынка в 20%.При этом компания сохраняет стратегический приоритет в усилении своих позиций в Московском регионе и ожидает увидеть большее предложение земельных участков благодаря консолидации рынка, которой способствует продолжающийся переход отрасли на проектное финансирование и эскроу-счета.
Операционные результаты за Iквартал 2021 года показали, что новые продажи снизились на 17,4% (г/г) до 19 млрд рублей, а объем продаж составил 142 тыс. квадратных метров против 198 тыс. квадратных метров за аналогичный период прошлого года. В то же время ЛСР ввела в эксплуатацию 67 тыс. квадратных метров чистой продаваемой площади, что на 23% выше показателя за аналогичный период годом ранее. При этом объем площадей, выведенных в продажу, составил 225 тыс. квадратных метров.
|
ЛСР |
|
|
Тикер |
LSRG |
|
ISIN |
RU000A0JPFP0 |
|
Рыночная капитализация |
78,8 млрд руб. |
|
Enterprise value (EV) |
107,7 млрд руб. |
|
Текущая цена |
764,8 руб. |
|
Целевая цена |
1050,5 руб. |
|
Потенциал роста с учетом дивидендов |
37,3% |
|
Рекомендация |
Покупать |
Мы рекомендуем «Покупать» акции ЛСР с целевой ценой 1050,5 рубля за акцию и ожидаем, что к концу 2021 года они принесут доходность в размере 37,3% с учетом дивидендов.
 |
Для вложения в оборонный сектор США мы рекомендуем к покупке акции LockheedMartin— одного из крупнейших представителей данной отрасли. Компания специализируется в области авиастроения, оружия, авиакосмической техники, судостроения, автоматизации почтовых служб и аэропортовой логистики.
Правительство США является основным заказчиком продукции компании с долей 74% от общей выручки за 2020 год. Lockheed Martin продолжает выигрывать большинство тендеров на поставку военных истребителей, вертолетов и ракет для Министерства обороны США. Комитет Сената США по вооруженным силам принял оборонный бюджет на 2021 финансовый год в $740,5 млрд, из которых $11,4 млрд планируется направить на приобретение 79 истребителей F-35 производства Lockheed Martin, $1,1 млрд — на систему противоракетной обороны Aegis и $916 млн — на поставку комплексов противоракетной обороны THAAD. Помимо этого, у компании многомиллионные контракты с Пентагоном и иностранными военными партнерами на поставку боевых самолетов, вертолетов, систем ПВО и ПРО, спутников и глобальных систем позиционирования.
|
Lockheed Martin |
|
|
Тикер |
LMT |
|
ISIN |
US5398301094 |
|
Рыночная капитализация |
$100,3млрд |
|
Enterprise value (EV) |
$109,6млрд |
|
Текущая цена |
$361,0 |
|
Целевая цена |
$450,3 |
|
Потенциал роста |
24,7% |
|
Рекомендация |
Покупать |
Мы рекомендуем «Покупать» акции Lockheed Martin с целевой ценой $450,3 за акцию на конец 2021года, что предполагает потенциал роста на 24,7% от текущего ценового уровня.
 |
GeneralElectric— американский промышленный конгломерат, занимающийся разработкой, производством и продажей различных категорий продукции от осветительных приборов до бурового оборудования, локомотивов, авиадвигателей.
На текущий момент компания активно занимается реструктуризацией своего бизнеса, чтобы сосредоточиться на двух ключевых направлениях деятельности (производстве авиационного и энергетического оборудования) и сократить долги корпорации. Благодаря продаже своих активов, General Electric в 2020 году сократила долг примерно на $16млрд.Согласно последней отчетности за IIквартал, компания почти вдвое уменьшила чистый убыток до $1,2 млрд, тогда как выручка компании за отчетный период выросла на 9% (г/г) до $18,3 млрд. При этом стоит заметить, что выручка увеличилась во всех бизнес-сегментах компании.
|
General Electric |
|
|
Тикер |
GE |
|
ISIN |
US3696041033 |
|
Рыночная капитализация |
$116,3млрд |
|
Enterprise value (EV) |
$150,7млрд |
|
Текущая цена |
$105,96 |
|
Целевая цена |
$125,84 |
|
Потенциал роста |
18,8% |
|
Рекомендация |
Покупать |
Мы рекомендуем «Покупать» акции General Electric с целевой ценой $125,84 за акцию и ожидаем, что к июлю 2022 года они принесут доходность в размере 18,8%.
 |
Siemens — немецкий конгломерат, работающий в сферах электротехники, транспорта, энергетики, производства медицинского оборудования и производственной автоматизации.
Компания активно развивается по всем направлениям своей деятельности. В том числе департамент интеллектуальной инфраструктуры начал строительство одного из крупнейших заводов по производству водорода в Германии, ввод в эксплуатацию которого ожидается летом 2022 года. В то же время подразделение транспортного машиностроения заключило контракты с американской железнодорожной компанией Amtrakна общую сумму в $3,4 млрд на проектирование, производство и техническую поддержку 73 поездов с гибридным двигателем. Кроме того, Siemensи биофармацевтическая компания BioNTechрасширяют сотрудничество для глобального производства вакцин против коронавируса.
В соответствии с последней финансовой отчетностью за IIIфискальный квартал, чистая прибыль компании возросла на 151% (г/г) и достигла 1,35 млрд евро, а выручка компании увеличилась на 24% до 16,1 млрд евро.Ключевой операционный показатель компании, скорректированная EBITDAпромышленных подразделений, вырос в IIIквартале на 29% и составил 2,32 млрд евро.
Мы рекомендуем «Покупать» акции Siemens с целевой ценой 163,5 евро за акцию на июль 2022года, что предполагает потенциал роста на 14,4% от текущего ценового уровня.
|
Siemens |
|
|
Тикер |
SIEGn |
|
ISIN |
DE0007236101 |
|
Рыночная капитализация |
114,3млрд евро |
|
Enterprise value (EV) |
138,1млрд евро |
|
Текущая цена |
142,94 евро |
|
Целевая цена |
163,5 евро |
|
Потенциал роста |
14,4% |
|
Рекомендация |
Покупать |
 |
Скачать стратегию полностью (в файле *pdf)