В последние месяцы рыночная конъюнктура для российских нефтяников оставалась благоприятной, хотя и умеренно ухудшилась по сравнению с аномальными показателями, наблюдавшимися в сентябре-октябре. Мировые цены на нефть закрепились вблизи отметки $80 за баррель. В то же время дисконт на российский сорт Urals, который в октябре опускался ниже $10 за баррель, вновь вырос, по разным данным, до $14-15 за баррель, хотя все еще остается значительно ниже значений начала прошлого года.
Причиной расширения дисконта стали американские санкции против танкеров, занимавшихся перевозкой российской нефти. В то же время в базовом сценарии мы ожидаем, что по мере приспособления рынка к новым санкциям дисконт может снова снизиться примерно до $10 за баррель. Спрос на российскую нефть в Индии и Китае остается на высоком уровне, а ее перевозка даже с учетом санкций остается крайне прибыльной — подержанный танкер может окупиться за несколько рейсов.
В то же время рубль продолжает оставаться умеренно слабым, хотя и укрепился относительно низких уровней, наблюдавшихся в начале осени. Сочетание расширения дисконта, укрепления рубля и снижения мировых цен на нефть с октябрьских пиков привело к тому, что в рублевом выражении стоимость марки Urals опустилась до 5,8-5,9 тыс. руб. за баррель, хотя в сентябре-октябре она поднималась выше отметки 8 тыс. руб. за баррель. При этом по историческим меркам текущие значения также являются аномально высокими для отрасли. Кроме того, к концу года мы ожидаем постепенного роста курса доллара выше отметки 100 руб. на фоне сохранения дефицита бюджета, что может дополнительно поддержать рублевую стоимость Urals.
Источник: Finam.ru