Во вторник, 22 апреля, немецкий поставщик облачного ПО для бизнеса SAP представил отчет по результатам 1-го квартала 2022 года. Все представленные показатели рассчитаны в соответствии со стандартами IFRS, если не указано иное.
Совокупная квартальная выручка SAP показала прирост на 11% г/г до 7,1 млрд евро. Выручка от поддержки и лицензирования ПО оказалась на уровне прошлого года и составила 3,2 млрд евро. Выручка облачного сегмента расширилась на 31% г/г до 2,8 млрд евро и стала основным драйвером роста доходов компании.
За отчетный квартал операционная прибыль компании поднялась на 10% г/г до 1,1 млрд евро, а вот чистая прибыль сократилась на 41% г/г до 632 млн евро против 1,1 млрд евро годом ранее. Разводненная прибыль на акцию упала на 29% г/г до 0,63 евро на акцию по сравнению с 0,88 евро на акцию годом ранее. Причиной падения прибыли стали слабые результаты дочернего предприятия Sapphire Ventures из-за неблагоприятных рыночных условий, что внесло негативный вклад в консолидированные финансовые показатели SAP.
В 1-м квартале денежный поток от операционной деятельности снизился на 20% г/г до 2,5 млрд евро, а свободный денежный поток сократился на 24% г/г до 2,16 млрд евро. Снижение денежных потоков было вызвано изменениями в структуре оборотного капитала из-за переориентации потоков выручки.
Рассмотрим подробнее показатели наиболее перспективного облачного сегмента. Из общей выручки сегмента в размере 2,8 млрд евро 2,6 млрд евро пришлось на сервисы SaaS/PaaS (+34% г/г) и 235 млн евро – на сервисы IaaS (+10% г/г). Доходы нового перспективного ERP-решения SAP S/4HANA Cloud (относится к категории SaaS) взлетели на 86% г/г до 404 млн евро. Валовая маржа облачного сегмента составила 68,2%.
На конец квартала текущий портфель заказов облачного сегмента SAP достиг 9,7 млрд евро (+28% г/г), из них 1,9 млрд евро приходится на заказы на ERP-решение SAP S/4HANA Cloud (+86% г/г).
SAP подтвердила свой прогноз по выручке облачного сегмента на 2022 год на уровне 11,55-11,85 млрд евро, что предполагает рост на 23-26% г/г в постоянной валюте (Non-IFRS).
Также в отчетности SAP уделила внимание тому, как конфликт на Украине затронул ее бизнес. В начале марта SAP остановила новые продажи своих продуктов в России и Беларуси, а затем приступила к сворачиванию облачных операций. Также компания намерена прекратить поддержку и обслуживание локального ПО в России. Из-за разрыва соглашений с российской стороной SAP потеряла 60 млн евро для своего текущего портфеля заказов и 70 млн евро по части операционной прибыли по итогам 1-го квартала. По итогам всего 2022 года компания оценивает негативный эффект на выручку в размере 300 млн евро, а на операционную прибыль – в размере 350 млн евро.
Акции SAP в первой половине торгов снижаются на 4,3% и торгуются на минимуме с октября 2020 года. Инвесторы негативно отреагировали на снижение прибыли, хотя причиной этому был единоразовый фактор.
Акции SAP имеют привлекательную оценку по ключевым мультипликаторам, а сама компания последние годы демонстрирует стабильные темпы роста финансовых показателей. Хотя в текущих геополитических условиях мы с осторожностью относимся к европейским активам, мы подтверждаем рекомендацию «покупать» по акциям SAP с целевой ценой $141,50 на январь 2023 года.
Источник: Finam.ru