С момента повышения нашего рейтинга по SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF до «Покупать» от 4 марта данный ETF прибавил 29% и достиг целевой цены. Нефтесервисный сектор стал одним из основных бенефициаров энергетического кризиса — стабильно высокие цены на нефть и риск снижения добычи со стороны РФ стимулируют западных нефтяников постепенно наращивать инвестиции в разведку и добычу. Мы полагаем, что в ближайшие кварталы тренд на постепенный рост капитальных затрат в отрасли сохранится, это и далее будет положительно сказываться на нефтесервисном секторе. Однако нынешняя стоимость ETF уже во многом отражает данные тенденции, в связи с чем текущий момент мы считаем удачным для фиксации прибыли.
Мы понижаем рейтинг по SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $ 85,0. Даунсайд составляет 0,9%. Понижение рейтинга связано с достижением целевой цены.
SPDR S&POil & Gas Equipment & Services — ETF, нацеленный на инвестиции в акции американского нефтесервисного сектора. Особенностью данного фонда является равенство весов на каждой ребалансировке. Это позволяет повысить уровень диверсификации и выигрывать от роста не только крупнейших компаний сектора, но и небольших представителей индустрии.
XES |
Держать |
|
2М целевая цена |
$ 85,0 |
|
Текущая цена |
$ 85,8 |
|
Потенциал снижения |
0,9% |
|
ISIN |
US78468R5494 |
|
CUSIP |
78468R549 |
|
Биржа |
NYSE |
|
Капитализация, млн $ |
341,9 |
|
Количество акций, млн |
4,02 |
|
Управляющая компания |
StateStreet |
|
Плата за управление |
0,35% |
|
Отслеживаемый индекс |
SPSIOS |
|
Доходность, % |
||
5D |
8,4% |
|
YTD |
7,6% |
|
1M |
15,3% |
|
6M |
63,5% |
|
1Y |
41,7% |
|
Ключевой фактор роста фонда — восстановление нефтесервисной индустрии в США. Энергетический кризис привел к закреплению цен на нефть на повышенных по историческим меркам уровнях. Это позволило крупнейшим западным нефтяникам постепенно перейти к росту инвестиций в разведку и добычу, хотя основной фокус все равно остается на снижении долговой нагрузки и выплатах акционерам. При этом мы полагаем, что данные перспективы уже во многом учтены в текущей стоимости ETF, что ограничивает дальнейший потенциал роста.
Дополнительным стимулом для американских нефтяников являются санкции против РФ. В такой ситуации снижение зависимости от российской нефти становится стратегической задачей для ряда западных стран. США имеют достаточно запасов и возможностей для частичного замещения российской нефти, а нефтесервисный сектор может стать одним из бенефициаров данного тренда.
Тремя крупнейшими активами ETF являются один из лидеров мирового нефтесервиса Halliburton и два относительно небольших представителя сектора — Transocean и Weatherford. Halliburton имеет более стабильный диверсифицированный по всему миру бизнес. При этом компания больше других лидеров сектора фокусируется на рынке США, что в текущей ситуации преимущество. Transocean больше специализируется на офшорном бурении, которое восстанавливается медленнее. На этом фоне консенсус ожидает, что выручка Transocean в 2022 году вырастет только на 4% г/г. Бизнес Weatherford равномерно распределен по всему миру, что позволяет компании выигрывать от энергетического кризиса. Таким образом, консенсус ожидает от компании роста выручки почти на 18% г/г по итогам 2022 года.
Ключевой риск для ETF — возможность слишком консервативного подхода американских нефтяников к инвестициям в разведку и добычу, который может замедлить восстановление отрасли. Кроме того, долгосрочными рисками являются энергопереход и необходимость снижать объем выбросов.
Аналитический отчет от 4 марта 2022 г.
К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 16.01.2023.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Источник: Finam.ru