«ДИКСИ» сообщило прибыли в 3К в размере 469 млн руб. в сравнении с убытком 1,59 млн руб. в прошлом году. Всего за 9 мес. убыток сократился более чем в 2х раза до 978 млн руб. с 2 млрд руб. EBITDA ритейлера в 3-м квартале выросла в 3х раза до 3367 млн руб. за счет оптимизации расходов. Почти все статьи операционных расходов, кроме аренды, были сокращены – себестоимость продукции -10,1%, расходы на персонал -20,3%, реклама -34,1% и т.д. Аренда практически не изменилась, +0,6%, благодаря тому, что с арендаторами были оптимизированы условия сделки, и часть магазинов была закрыта. В 3К было закрыто net 13 точек, а с начала года 112 net. Все закрытия коснулись магазинов под брендом «ДИКСИ», которые в этом году показывают самые слабые результаты в сравнении с «Мегамарт» и «Викторией».
Прибыли также помогло рефинансирование долга под меньшую ставку, что помогло остановить рост процентных платежей на фоне увеличения долга г/г. За квартал чистый долг увеличился на 4,1 млрд.руб. (+16%), до 30,1 млрд.руб. или 3,4х EBITDA.
В целом выручка Группы снизилась в 3К на 8,3% до 68,8 млрд.руб. на фоне закрытия магазинов и падения сопоставимых продаж.
В 3К ритейлер показал заметный рост EBITDA, но это произошло исключительно за счет контроля за расходами. Компания не может бесконечно сокращать расходы, и для поддержания прибыли будут нужны значительные улучшения по сопоставимым (LFL) продажам. Пока все LFL показатели в минусе – в 3К сопоставимые продажи сократились на 9,8% — покупателей стало меньше на 9% и их средний чек стал ниже на 0,8%. Вместе с тем, падение LFL замедлилось почти вдвое в сравнении с предыдущим кварталом, когда продажи были в минусе на 17%.
Сокращение расходов на фоне уменьшения LFL – это, своего рода, временная передышка, которая высвободила внутренние ресурсы для обслуживания долга и реновации магазинов, но тем не менее эти сдвиги дали рынку хороший сигнал. Сейчас ритейлер оптимизирует ассортимент, переоборудует магазины и меняет ценовую политику. Дальше инвесторов будет интересовать, насколько эффективно эти изменения будут стимулировать продажи.
После выхода результатов мы ставим акции «ДИКСИ» на пересмотр.