ГК «ФИНАМ» провела исследование инвестиционной привлекательности акций ПАО «Северсталь». Высокая рентабельность, низкий долг и привлекательная дивидендная политика делают акции компании интересным активом для инвесторов. Ценные бумаги эмитента рекомендуется «Покупать» с целевой ценой 1071 руб., потенциал роста составляет 22,8%.
ПАО «Северсталь» — одна из крупнейших вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России и за рубежом. На долю группы приходится около 16% объема выпуска стали встране.
В 2019 году группе «Северсталь» удалось лучше прочих сохранить объемы производства: выпуск стали снизился всего на 1,6%, а доля экспорта в продажах — до 35%. Однако, согласно аналитической записке, вследствие эпидемии COVID-19 вIквартале 2020 года выплавка стали снизилась на 6,4%, доля экспорта при этом увеличилась до 45%. «По мере восстановления рынков компания рассчитывает довести ее до 49%», — отмечается в исследовании.
Согласно консолидированной отчетности по МСФО за 2019 год, снижение цен на стальную продукцию отразилось на результатах компании в меньшей степени, чем у конкурентов: «Выручка ”Северстали” снизилась по сравнению с предыдущим годом на 4,9% до $8157 млн. Показатель EBITDA по группе снизился на 10,7% до $2 805 млн. Чистая прибыль сократилась на 13,8% до $1 767 млн. Компания сгенерировала $1 099 млн свободного денежного потока — это на 31,4% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года».
Промежуточная консолидированная отчетность заIквартал 2020 года показала снижение выручки относительно аналогичного периода прошлого года на 12,5% до $1 777 млн. «Показатель EBITDA снизился на 16,3% до $555 млн. Компания сгенерировала $54 млн свободного денежного потока, что на 86,1% меньше, чем годом ранее. Чистая прибыль ”Северстали” по итогам января-марта 2020 года упала по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 83,2% и составила $72 млн. Показатель чистой прибыли за период включает убытки в размере $378 млн от пересчета курсовых разниц по обязательствам компании, полученных в результате девальвации рубля», — сообщается в аналитической записке.
«Северсталь» планирует сохранить ежеквартальную выплату дивидендов согласно обновленным принципам корпоративной дивидендной политики. Компания поддерживает высокий уровень дивидендных выплат даже в ожидании роста инвестиционной программы, отмечают аналитики ГК «ФИНАМ»: «Инвестиции,превышающие”базовый” уровень прошлых лет в $800 млн, исключены из расчета дивидендной базы. Годовая дивидендная доходность владения акциями компании составляет более 12%».
После обвала рынков в марте акции металлургических компаний чувствуют себя увереннее других отраслей и восстанавливаются быстрее. Акции «Северстали» — компании с высокой рентабельностью, низким долгом и привлекательной дивидендной политикой — выглядит интересной идеей для инвесторов. Учитывая данные показатели, аналитики «ФИНАМа» рекомендуют «Покупать» акции эмитента.