В среду индекс доллара США (DXY), который измеряет его силу относительно корзины мировых валют, снизился до 100,3, что является минимумом с начала года. Основной причиной этого является снижение спроса на доллар на фоне роста спроса на евро и другие валюты, а также ожидания инвесторов по поводу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ФРС.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США также снизилась до 3,73%, что усилило давление на доллар. На фоне ослабления инфляционных ожиданий и понижательного тренда в доходности, доллар продолжает терять позиции.
Дополнительным негативным фактором для доллара стало снижение индекса потребительского доверия в США от Conference Board до 98,7 пункта в сентябре, что значительно ниже прогнозируемого уровня (103,8 п.) и предыдущего значения в августе (105,6 п.). Это подтверждает ухудшение потребительских настроений в США, что только увеличивает вероятность дальнейшего ослабления доллара в ближайшие месяцы.
Рост евро и фунта: на фоне слабости доллара
Евро (EUR) поднялся до новых максимумов года, торгуясь на уровне 1,12 по отношению к доллару США. Восходящее движение европейской валюты объясняется не столько внутренними факторами Еврозоны, сколько слабостью доллара. Подъем курса EUR/USD происходит даже на фоне снижения индекса делового климата IFO по Германии, который в сентябре упал до 85,4 пункта, что ниже августовских 86,6 и прогнозируемых 86,1.
Британский фунт (GBP) также значительно укрепился, достигнув отметки 1,34, что стало максимумом с февраля 2022 года. На фоне ожиданий менее агрессивного смягчения политики Банка Англии по сравнению с ФРС, фунт получил сильную поддержку. Рынки оценивают вероятность дальнейших снижений процентных ставок в Великобритании как более осторожную, что делает фунт привлекательным для инвесторов.
Китайский юань укрепляется: реакция на меры НБК
Китайский юань (CNY) на этой неделе укрепился до 7,02 за доллар США, что является минимумом для курса USD/CNY с мая 2023 года. Народный банк Китая накануне принял масштабные меры по поддержке экономики и стимулированию рынка недвижимости. Одним из ключевых шагов стало снижение процентной ставки по годовому кредиту (MLF) на 30 базисных пунктов до 2%, что вызвало значительное укрепление юаня.
Пакет мер НБК направлен на снижение стоимости заимствований и улучшение ликвидности в финансовой системе. Это позитивно сказалось на рыночных настроениях, способствуя росту спроса на активы, номинированные в юанях, и укреплению китайской валюты на фоне общего ослабления доллара. Экономические реформы, направленные на поддержку рынка недвижимости и стимулирование потребительского спроса, добавляют юаню долгосрочной стабильности.
Влияние на рынки и ожидания
Слабость доллара оказывает поддержку мировым валютам, в том числе рискованным активам. Валюты стран с растущими экономиками, такие как юань, получают дополнительную поддержку благодаря укреплению внутреннего спроса и позитивным ожиданиям по итогам правительственных мер.
Ожидается, что доллар продолжит снижаться на фоне ослабления экономических показателей в США и увеличения вероятности дальнейшего снижения ставок ФРС. Вероятность еще одного снижения ставки по федеральным фондам на 50 базисных пунктов в ноябре возросла до 60%, что только усиливает давление на доллар.
Данные по инфляции в США (индекс Core PCE), которые будут опубликованы в конце недели, станут ключевыми для понимания дальнейшей монетарной политики ФРС. Если инфляция продолжит замедляться, это может увеличить вероятность еще одного значительного снижения ставки, что продолжит ослабление доллара и поддержку для других мировых валют.
В заключении
Текущая динамика валютного рынка демонстрирует слабость доллара на фоне замедления экономики США и снижения доходности облигаций. Евро и фунт стерлингов продолжают укрепляться благодаря разнице в ожиданиях по снижению ставок в Еврозоне и Великобритании по сравнению с ФРС. Китайский юань активно укрепляется благодаря стимулирующим мерам Народного банка Китая, направленным на оздоровление экономики и поддержку рынка недвижимости. В ближайшее время валютные рынки будут сосредоточены на данных по инфляции в США, которые могут существенно повлиять на дальнейшее движение курса доллара.