Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»
По итогам торгов в четверг, 23 января, индекс МосБиржи снизился на 1,05% до 3141,20 п. Объем торгов в основной секции составил 81 млрд рублей по сравнению с 79,5 млрд рублей в среду. Отмечаем высокие объемы на падении. Так, во время ралли в прошлую пятницу объем составлял 78,7 млрд руб. Индекс второй день подряд дешевеет по итогам дня более чем на 1%. Индекс РТС завершил день падением на 1,04% до 1614,98 п.
Сегодня 27 из 39 акции в составе индекса МосБиржи упали, а 12 выросли. Акции «Газпрома» внесли наибольший вклад в снижение индекса, упав на 3,6%. Они же продемонстрировали максимальное снижение.
|
Лидеры роста |
Лидеры падения |
||
|
АФК «Система» |
+4,9% |
«Газпром» |
-3,6% |
|
«Русгидро» |
+3,7% |
«Сургутнефтегаз» |
-3,4% |
|
LSR Group |
+2,2% |
ФСК ЕЭС |
-2,5% |
Индекс МосБиржи упал на 0,5% за 5 торговых дней и вырос на 3,5% за 30 дней. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,3%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,6 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 6,9 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.
Коррекция фондового рынка РФ наблюдается третий день подряд. Сегодня ее обеспечили сырьевые сектора, которые выступили аутсайдерами, поскольку вирус пневмонии в Китае по-прежнему занимает центральное место в фокусе рынка.
Среди нефтегазовых компаний «зеленой вороной» смотрелся «Новатэк», который прибавил в цене на фоне более чем 2-процентного падения конкурентов. Поддержку бумагам оказали новости о планируемом увеличении дивидендных выплат. Сейчас компания направляет на дивиденды 30% прибыли по МСФО, но в конце 2 квартала «Новатэк» может решить увеличить процент. В текущем году компания планирует увеличить добычу газа и жидких углеводородов на 1,5-2% сообщили сегодня СМИ со ссылкой на главу «Новатэка» Леонида Михельсона.
Акции НЛМК также завершили торги в зеленой зоне. Сегодня президент компании Григорий Федоришин сообщил о том, что капитальные затраты в текущем году превысят среднее по циклу значение за 5 лет в размере $900 млн. В этом году НЛМК планирует выйти на долговые рынки и начать строить завод трансформаторной стали в Индии. Планируется, что объект заработает в 2022 году.
Тренд нового правительства на увеличение расходов формирует позитивные предпосылки для российского рынка акций в перспективе текущего года. Другими словами, сейчас у рынка есть причины для роста, но нет повода, чтобы прекратить коррекцию и продолжить восходящую динамику.
Внешние площадки
Главным негативным фактором для европейских и американских фондовых площадок по-прежнему выступают опасения масштабного распространения смертельно опасного вируса пневмонии. Всемирная организация здравоохранения в среду не объявила вспышку вируса в Китае чрезвычайной ситуацией международного масштаба. Но это решение еще может быть принято позже на этой неделе.
Значительное снижение доходности казначейских облигаций оказало давление на бумаги финансового сектора. Банки опираются на доходность облигаций, устанавливая ипотечные ставки. Падение доходности является предпосылкой снижения выручки.
Негативные к риску настроения держали в плюсе акции коммунальщиков и риелторов, которые считаются секторами «тихой гавани».
Акции Procter & Gamble были под давлением продаж. Впервые за 5 последних квартальных отчетов продажи оказались ниже прогнозов. И виной тому — сильный доллар. Чистая прибыль выросла до $3,72 млрд ($1,41 на акцию), превысив цифры аналогичного квартала годом ранее: $3,19 млрд ($1,22 на акцию).
А вот крупнейший кабельный оператор США Comcast отчитался позитивно. Выручка составила $28,4 млрд, превысив ожидания Wall Street. Чистая прибыль выросла до $3,16 млрд ($0,68 на акцию), а без учета некоторых статей показатель составил $0,79 на акцию, превзойдя прогнозы аналитиков ($0,76 на акцию). Comcast увеличил дивиденды на 10% до $0,92 на акцию в 2020 году. В 2018 г. компания купила британскую телевещательную группу Sky. Ее выручка составила $5,04 млрд, также превысив рыночные ожидания ($4,82 млрд).
Валютный рынок
Евро сегодня был наиболее слабой валютой в Большой десятке, заметно подешевев к доллару и установив новый минимум к швейцарскому франку, наконец-то закрыв «гэп», возникший в апреле 2017 года. По итогам заседания ЕЦБ денежно-кредитная политика осталась неизменной. Центробанк Европы продолжит ежемесячно скупать облигации в объеме 20 млрд евро, пока инфляция в еврозоне не начнет возвращаться к ориентиру регулятора вблизи 2%.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард подчеркнула, что денежно-кредитная политика должна оставаться высокоаккомодационной продолжительный период времени для поддержки инфляции. При этом европейский регулятор начинает пересматривать свою стратегию, хочет переоценить свою основную цель и сформировать новый подход к методам ее достижения. На это приблизительно уйдет около года. Хотя Лагард намекнула, что может потребоваться и больше времени. Ну а пока стратегия останется прежней.
Отметим, что годовая вмененная волатильность курса EURUSD сегодня обновила исторический минимум и упала до 5,08%. Это подразумевает в течение ближайших 12 месяцев наихудший для доллара уровень 1,16 и наилучший 1,05.
На фоне слабости единой валюты рубль вырос к евро до 68,40, отчаявшись на этой неделе закрепиться выше 68,80. При этом курс доллара к рублю последние дни активно пытается обосноваться выше 62,00, но пока никак не получается закрепиться над указанной отметкой. Несмотря на снижение цен на нефть, ежедневные интервенции Минфина/ЦБ, масштаб которых на 80% превышает объемы предыдущего месяца, риск-офф настроения, связанные с китайским вирусом, рубль не демонстрирует большой коррекции. Мы предполагали вход в диапазон 62,00 — 62,50, что собственно и случилось, однако техническая цель в области 62,35 не достигнута.
Конечно, экспортеры сейчас по-прежнему оказывают российской валюте некоторую поддержку, но основной драйвер — это реальные процентные ставки. Россия по этому показателю занимает второе место в Большой двадцатке после Мексики и остается привлекательной для международных инвесторов.
Еще немного статистики. Золотовалютные резервы России по итогам прошлой недели выросли на $1,4 млрд (+0,3%) и привычным образом обновили 11-летние максимумы, достигнув $558,9 млрд. Это новый максимум с сентября 2008 г. Абсолютный максимум ЗВР на уровне $598,1 млрд был достигнут в августе 2008 г. Осталось набрать чуть более $39 млрд, чтобы побить рекорд. На это уйдет пять с половиной месяцев, если сохранятся темпы 2019 года. Росту ЗВР способствуют покупки валюты в рамках бюджетного правила, монетизация золота на долю которого приходится 20%, а также размещения еврооблигаций РФ.
Нефть
Цены на нефть продолжают негативную динамику, которая стабильно наблюдается с начала текущей недели. Беспокойства, связанные со вспышкой нового вируса пневмонии, оказывают давление на черное золото даже несмотря на риски перебоев поставок из Ливии и Ирака. Даже при том, что группа ОПЕК+ ограничила производство на 1,7 млн баррелей в день (к октябрю 2018 г.) котировки Brent, похоже, способны подняться выше $70 за баррель только в случае резкого обострения геополитической напряженности, как это было в начале месяца на опасениях полноценной войны США и Китая.
Поскольку Brent приближается к психологическому уровню $60 за баррель, наверное, пришло время вербальных интервенций. Так, министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман сегодня заявил, что на ближайшей встрече ОПЕК+, которая состоится 5 и 6 марта, участники группы могут обсудить очередное сокращение добычи. Однако рынок не смог отреагировать на эту риторику ростом.
Облигации
Можно отметить, что спрос инвесторов на рублевый госдолг по-прежнему остается на достойном уровне.
Большинство доходностей ОФЗ продемонстрировали снижение на дневной сессии. При этом доходность 4-летних облигаций изменилась наиболее заметно.
· 1-летняя доходность: +3 б.п. до 5,43%
· 10-летняя доходность: 6,21%
· 20-летняя доходность: 6,40%
· Спрэд доходности 2-летних и 10-летних бумаг составил 65 б.п.
Доходности большинства государственных евробондов упали на дневной сессии. Доходность однолетних бумаг изменилась наиболее заметно.
· 1-летняя доходность: -15,6 б.п. до 2,363%
· 10-летняя доходность: 2,945%
· 30-летняя доходность: -0,9 б.п. до 3,667%
· Спрэд доходности 5-летних и 30-летних бумаг составил 141,9 б.п. (143,52 б.п. пред. закрытие)