ПАО «Группа «Русагро» после безуспешных попыток добровольно переехать в российскую юрисдикцию было внесено в реестр экономически значимых организаций (ЭЗО) для принудительной редомициляции. Ожидается, что процесс переезда займет 6 месяцев. После редомициляции расписки иностранного холдинга будут конвертированы 1 к 1 в акции ПАО «Группа «Русагро». После завершения переезда компания планирует вернуться к выплате дивидендов в размере 50% от FCF.
Во 2К 2024 консолидированная выручка «Русагро» до межсегментных элиминаций составила 72,3 млрд руб. (+20% г/г). За 6М 2024 выручка выросла на 30%, до 142,7 млрд руб. По нашим оценкам, практически весь прирост во 2К и 1П 2024 был вызван эффектом от консолидации НМЖК (Нижегородского масложирового комбината). Продажи других сегментов либо снизились, либо показали слабую положительную динамику.
Во 2К 2024 объем реализации промышленной масложировой и молочной продукции увеличился на 67% г/г, до 509 тыс. тонн. Продажи шрота и сырого масла увеличились на 76% и 103% г/г соответственно, произошло это на фоне повышения объемов производства в результате модернизации маслоэкстракционного завода в Балаково и консолидации объемов НМЖК. Продажи промышленных жиров выросли на 4% г/г. Продажи потребительской продукции масложирового бизнеса (бутилированное масло, маргарины, готовые соусы и др.) выросли на 58% до 123 тыс. тонн за счет консолидации объемов НМЖК.
Среди рисков выделяем снижение рентабельности на фоне снижения цен реализации и роста себестоимости, риски, связанные с потерей скота или урожая из-за различных заболеваний и неблагоприятной погоды. Также на время редомициляции торги расписками будут остановлены, а после завершения переезда существует риск навеса предложения.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 23.07.2024.
Источник: Finam.ru