Рынок в четверг не сумел удержать утреннее восстановление, что привело к седьмой подряд сессии снижения. По итогам торгов, индекс МосБиржи упал на 1,53%, достигнув отметки 2725,75 пунктов, а индекс РТС снизился на 1,10% до 940,61 пунктов. В отраслевом контексте особенно заметное снижение показал индекс строительных компаний МосБиржи. Это произошло на фоне публикации предварительных данных Банка России, указавших на замедление темпов роста ипотечного кредитования в июле до 0,7% по сравнению с 3,1% в июне.
Снижение активности в льготной ипотеке, объем которой сократился до 179 млрд руб., что в два раза меньше среднего месячного показателя за первое полугодие 2024 года, вызвало опасения на рынке. Однако стоит отметить, что значительная часть спроса перераспределилась на рыночную ипотеку, объем которой в июле увеличился до 177 млрд руб., что на 50% превышает среднемесячный уровень первого полугодия. Это говорит о том, что обвал рынка недвижимости не является неизбежным.
Несмотря на снижение мировых цен на нефть, акции ЛУКОЙЛа остаются устойчивыми, продолжая торговаться выше ключевой поддержки в 6320 рублей за акцию. В информационном пространстве появились обнадеживающие новости о том, что переговоры по возобновлению экспорта нефти ЛУКОЙЛа по нефтепроводу «Дружба» в Венгрию и Словакию находятся на завершающей стадии. Вдобавок, ожидается увеличение морского экспорта нефти из западных портов в сентябре в связи с плановыми сезонными работами на НПЗ, что также положительно скажется на компании.
В ближайшие недели ЛУКОЙЛ может опубликовать финансовые результаты за первое полугодие 2024 года, и ситуация в отрасли выглядит достаточно оптимистично. Цены на нефть Urals в долларовом выражении выросли на 28% по сравнению с предыдущим годом, а в рублях – на 50%. Эти факторы должны найти отражение в сильных финансовых результатах компании, включая возможные промежуточные дивиденды.
ЛУКОЙЛ также обладает значительным запасом ликвидности, что может обеспечить дополнительные доходы на фоне высоких процентных ставок в экономике. Хотя стоит учитывать потенциальный рост операционных расходов и налоговой нагрузки, в целом есть основания ожидать, что компания продемонстрирует устойчивые результаты. Инвесторы уже сейчас учитывают в котировках потенциально положительные итоги и привлекательные уровни для формирования длинных позиций, особенно после коррекции на 20% с максимумов мая.
Мы сохраняем осторожный взгляд на нефтяную отрасль в целом, однако ЛУКОЙЛ остается одним из наиболее устойчивых ее представителей благодаря возможному обратному выкупу и погашению акций у нерезидентов.