Check Point Software Technologies, одна из ведущих мировых компаний в области IT-безопасности, представила неплохой финансовый отчет заIквартал 2021 года. Выручка увеличилась на 4,3% в годовом выражении до $507,6 млн на фоне сохраняющегося достаточно высокого спроса на решения компании и превзошла консенсус-прогноз на уровне $502 млн. При этом позитивным фактором мы считаем опережающий рост поступлений от подписки – на 11,7% до $177,4 млн, чему способствовал существенный подъем продаж решений для защиты от кибератак семейств Sandblast, CloudGuard, а также других продуктов. В результате доля подписки в общей выручке повысилась почти до 35% по сравнению с 32,6% год назад. Географически, Северная и Южная Америка обеспечила 44% выручки, регион EMEA − 43%, а оставшиеся 13% были получены в странах Азиатско-Тихоокеанского региона.
Характерной особенностью Check Point, выгодно отличающей компанию от конкурентов, являются очень высокие показатели прибыльности. Скорректированный показатель EBITDA в I квартале поднялся на 6,4% до $290,4 млн, при этом рентабельность по EBITDA расширилась на 90 базисных пунктов до 49,4%, оставшись самой высокой в отрасли. Скорректированная прибыль на акцию повысилась на 8,5% до $1,54 и на 4 цента опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Среди сильных сторон Check Point стоит также выделить хороший баланс − по состоянию на конец отчетного периода, на счетах компании находилось $4,09 млрд денежных средств и инвестиций в рыночные ценные бумаги при нулевом долге. Это в сочетании со способностью генерировать значительные денежные потоки позволяет Check Point направлять значительные средства на выплаты акционерам. В частности, в I квартале компания выкупила с рынка 2.7 млн собственных акций за $325 млн.
Check Point: основные финпоказатели заIквартал 2021 г. (млн $)
|
|
4К20 |
4К19 |
Изменение |
|
Выручка |
507,6 |
486,5 |
4,3% |
|
Скорр. EBITDA |
251,0 |
235,8 |
6,4% |
|
Скорр. чистая прибыль |
211,2 |
205,9 |
2,6% |
|
Скорр. прибыль на акцию,$ |
1,54 |
1,42 |
8,5% |
|
Операционный денежный поток |
374,5 |
359,0 |
4,3% |
|
Рентабельность по EBITDA |
49,4% |
48,5% |
0,9 п.п. |
|
Рентабельность по чистой прибыли |
41,6% |
42,3% |
-0,7 п.п. |
Источник:данные компании
ВоII квартале 2021 года Check Point прогнозирует выручку в диапазоне $510-535 млн и показатель EPS в интервале $1,50-1,60. А по итогам всего текущего года в компании по-прежнему планируют заработать $6,45-6,85 на акцию при выручке $2,08-2,18 млрд.
Наш взгляд на перспективы Check Point остается позитивным. Согласно оценкам исследовательской фирмы IDC, глобальные инвестиции в оборудование, программное обеспечение и услуги, связанные с кибербезопасностью, в 2021 году составят $143,5 млрд, что на 8,7% больше, чем по итогам предыдущего года. А в 2024 году мировые расходы, связанные с кибербезопасностью, как ожидается, достигнут $189,2 млрд, что предполагает среднегодовые темпы роста в предстоящие четыре года (CAGR) на уровне 9,4%. И данная тенденция, мы рассчитываем, продолжит поддерживать финпоказатели Check Point, являющегося одним из ведущих игроков в отрасли. Отметим также большой объем ликвидности на счетах Check Point и способность компании генерировать значительные денежные потоки. Это позволяет ожидать усиления активности компании в области M&A и/или дальнейшего увеличения выплат акционерам.
Мы подтверждаем целевую цену акций Check Point на горизонте 12 месяцев на уровне $142,1, что соответствует потенциалу роста в 21,1%. Рекомендация также остается прежней – «Покупать».