Regeneron Pharmaceuticals достойна внимания инвесторов

Американская биотехнологическая компания Regeneron Pharmaceuticals в 2021 году стала одним из бенефициаров пандемии коронавируса — ее антиковидный «коктейль» REGEN-COV принес многомиллиардную выручку. Акции компании обогатили инвесторов на 22,3% за последние 12мес. и опередили рынок (индекс S&P500 за тот же период просел на 5,2%). Мы полагаем, что, несмотря на приостановку продаж REGEN-COV, компания остается привлекательной для вложений в текущем году и имеет достаточно блокбастеров в своем арсенале, чтобы показывать динамику лучше рыночной до конца года.

REGN Покупать
Целевая цена на декабрь 2022 г. USD786,4
Текущая цена* USD 613,05
Потенциал 28,3%
ISIN US75886F1075
Капитализация, млрд USD 78,3
Количество акций, млрд 0,11
Free float 95,3%
Финансовые показатели, млн USD
Показатель 2021 2022П 2023П
Выручка 16072 11799 12535
EBITDA 9283 6417 6927
Чистая прибыль 8075 4241 4707
Скорр. EPS, USD 74,66 43,63 46,55
Показатели рентабельности, %
Показатель 2021 2022П 2023П
Маржа EBITDA 58 54 55
Чистая маржа 53 42 42

Мы сохраняем целевую цену $786,4 по акциям Regeneronна конец декабря 2022 года, что соответствует потенциалу роста в размере 28,3%, и повышаем рекомендацию до «Покупать».

Regeneron Pharmaceuticals— американская биотехнологическая компания, базирующаяся в штате Нью-Йорк, США. У компании 7одобренных препаратов, наряду с антиковидным коктейлем REGEN-COV.

В 2021 году настоящим блокбастером компании стал антиковидный «коктейль» REGEN-COV, принесший $ 6,19 млрд годовых продаж, или 38,5% общей выручки Regeneron Pharmaceuticals. В первом квартале 2022 года продажи ковидного сегмента (препарат REGEN-COV) были нулевыми, так как в январе FDA приостановило экстренное разрешение на применение препарата в США из-за его неэффективности при омикроне, который стал в Штатах доминирующим штаммом коронавируса.

Отмена экстренного разрешения на применение REGEN-COV обусловила просадку акций Regeneron, но компания была привлекательной, имела хорошие перспективы задолго до пандемии коронавируса, и без REGEN-COV у нее остается предостаточно оснований для роста. Мы не считаем приостановку продаж «коктейля» в США поводом разочароваться в перспективах Regeneron, и после текущей коррекционной просадки, обусловленной перестройкой ожиданий инвесторов, акции имеют шансы вернуться на траекторию роста. Фундаментальная недооцененность Regeneron Pharmaceuticals не дает оснований считать иначе.

FDA отложило решение по вопросу о полном одобрении REGEN-COVна 3 месяца, до 13 июля, и более детально изучит дополнительные данные по применению «коктейля» антител в качестве профилактики коронавируса. В первом полугодии мы не ожидаем возобновления продаж препарата, но во втором выручка от него может вновь начать поступать. Есть вероятность, что REGEN-COV будет применяться для профилактики коронавируса как альтернатива вакцинации для людей с нарушениями иммунитета.

Тем временем перспективы препарата Dupixent (совместного с Sanofi)весьма оптимистичны -расширение показаний к применению позволит наращивать выручку от этого наименования в текущем году динамичными темпами, превышающими 30%. Стоит отметить, что в апреле Dupixent одобрен в ЕС для лечения детей 6–11 лет с тяжелым течением астмы.Также Dupixent получил приоритетный статус рассмотрения от FDA на предмет терапии атопического дерматита у детей от 6 мес. до 5 лет.

По итогам первого кварталавыручка компании увеличилась на 17,4% г/г, до $2,97 млрд, и превзошла ожидания на $280 млн; скорректированная чистая прибыль возросла на 19% г/г, до $1,32 млрд, при этом скорректированная прибыль на акцию достигла $11,49 и на $ 1,69 превысила прогнозы. Выручка от препарата Eylea в США увеличилась на 13% г/г, до $1,52 млрд, а от Dupixent -подскочила на 43% г/г, до $1,81 млрд.

К рискам дляRegeneron Pharmaceuticals можно отнести ограничения в показаниях к применению антиковидного «коктейля», которые может ввести FDAпри одобрении препарата в июле.

Аналитический обзор от 11.04.2022 г.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 12.05.2022.

Источник: Finam.ru