В четверг, 29 апреля, «Сбер», крупнейший кредитор РФ, представит финансовый отчет по МСФО за 1 квартал 2021 года. Мы не ждем каких-то особых сюрпризов от отчетности. Ранее банк уже обнародовал неплохие результаты деятельности за январь-март по РСБУ, и мы рассчитываем, что отчет по МСФО за этот период также будет весьма позитивным.
Мы ожидаем, что чистая прибыль «Сбера» в 1 квартале составила 191,1 млрд руб., увеличившись на 59% в годовом выражении. Чистый процентный доход, по нашим оценкам, мог подняться на 14% — до 424 млрд руб., чистый комиссионный доход – на 4,5% — до 168 млрд руб. Квартальные операционные расходы банка мы оцениваем в 254 млрд руб. Мы также ожидаем, что отчисления в резерв под обесценение кредитного портфеля «Сбера» составили 55,5 млрд руб. против 138 млрд руб. в прошлогоднем квартале.
Объем активов «Сбера» на конец 2020 г., по нашим оценкам, составил 375,1 трлн руб., увеличившись на 3% с начала года. При этом розничный кредитный портфель мог повыситься на 4,5% — до 9,7 трлн руб., корпоративный–на 0,5% — до 15,8 трлн руб.
В настоящее время наша среднесрочная целевая цена бумаг «Сбера» составляет 326,7 руб. для обыкновенных акций (потенциал роста 10,2%, или 16,5% с учетом дивидендов) и 294,2 руб. для привилегированных акций (потенциал роста 4,3%, или 11% с учетом дивидендов). Рекомендация по обоим типам акций–»Покупать». Между тем мы планируем скорректировать нашу модель оценки акций «Сбера» и целевых цен по ним после выхода отчетности банка.
