|
Facebook, Inc. |
|
|
Рекомендация |
Покупать |
|
Целевая цена |
$300 |
|
Текущая цена |
$263,0 |
|
Потенциал роста |
14,1% |
- Facebook — разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
- Рыночная капитализация Facebook составляет $749,2 млрд.
- Среди продуктов компании — одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая свыше 2,7 млрд ежемесячных активных пользователей.
- Компании принадлежат такие общеизвестные и популярные в глобальном масштабе сервисы, как Instagram и WhatsApp.
- Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на акцию, а также показателей посещаемости соцсетей.
- Акции Facebook находятся в числе наших долгосрочных рекомендаций на покупку и превзошли указанный нами целевой уровень, принеся доходность в размере 26,2% за период с нашего последнего обновления рекомендации (в начале мая), то есть за неполные 3 месяца.
- Опубликованная компанией отчетность за второй квартал уверенным образом опередила ожидания, несмотря на то что Facebook воздерживалась от прогнозов на второй квартал и констатировала значительное сокращение спроса на рекламу в связи с пандемией коронавируса.
- Мы по-прежнему считаем акции компании привлекательными для вложений на ближайший год.
Мы сохраняем по акциям Facebook рекомендацию «Покупать».
Факторы роста и финансовые результаты
|
Основные сведения |
||
|
ISIN |
US30303M1027 |
|
|
Рыночная капитализация |
$749,24 млрд |
|
|
Enterprise Value (EV) |
$691,47 млрд |
|
|
Динамика акций |
||
|
3М |
23,4% |
|
|
YTD |
25,4% |
|
|
5Y |
184,3% |
|
|
Финансовые показатели, млрд $ |
||
|
Показатель |
2018 |
2019 |
|
Выручка |
55,84 |
70,70 |
|
EBITDA |
29,23 |
34,73 |
|
Чистая прибыль |
22,11 |
18,49 |
|
Прибыль на акцию, $ |
7,58 |
6,09 |
|
Финансовые коэффициенты, % |
||
|
Показатель |
2018 |
2019 |
|
Маржа EBITDA |
52,34% |
49,12% |
|
Маржа чистой прибыли |
39,6% |
26,15% |
Facebook — разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
Среди продуктов компании — одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая 2,7 млрд ежемесячных активных пользователей по состоянию на конец июня. То есть почти треть населения планеты каждый месяц пользуется соцсетью Facebook.
Порядка 85% владельцев смартфонов в глобальном масштабе установили на свои устройства мобильное приложение Facebook. Пользователи Facebook в среднем заходят в это приложение 8 раз в день, в Instagram — 6 раз в день, тогда как (для сравнения) пользователи Twitter делают это 5 раз в день.
Если не рассматривать предустановленные на устройствах Android приложения, такие как Google Play и YouTube, то по итогам 2019 года лидером по числу загрузок в магазинах приложений Google Play и App Store стала именно социальная сеть WhatsApp, на третьем месте по числу скачиваний оказался Messenger, на четвертом — Facebook, на пятом — Instagram.
Устойчиво сохраняющаяся популярность и доминирующее положение Facebook на обеих самых востребованных платформах на данном этапе обнадеживает, в ближайшие кварталы есть основания ожидать сохранения позитивной тенденции по показателям активных пользователей и относительной стабильности рекламной выручки на пользователя.
По итогам второго квартала выручка компании увеличилась на 10,7% г/г, до $ 18,69 млрд, и на $1,33 млрд превзошла усредненные прогнозы, в том числе рекламная выручка возросла на 10%, до $18,32 млрд.
Чистая прибыль за период достигла $5,18 млрд, при этом прибыль на акцию составила $ 1,80 и на 40 центов превзошла прогнозы.
* Столбцы синего цвета — прогнозные значения, Thomson Reuters
Число ежедневных активных пользователей Facebook за квартал увеличилось на 12% г/г, до 1,79 млрд, и превысило усредненные прогнозы в 1,74 млрд, число ежемесячных активных пользователей стало больше на 12%, до 2,7 млрд.
Число ежедневных активных пользователей семейства приложений Facebook возросло на 15%, до 2,47 млрд, а число ежемесячных активных пользователей — на 14%, до 3,14 млрд.
Средняя выручка на одного пользователя составила $7,05 при усредненных прогнозах на уровне $6,63.
В третьем квартале компания ожидает роста выручки на 10% г/г.
Опубликованная компанией отчетность за второй квартал уверенным образом опередила ожидания, несмотря на то что Facebook ранее воздерживалась от прогнозов на второй квартал из-за сокращения спроса на рекламу в связи с пандемией коронавируса.
Топ-менеджмент Facebook отметил, что во втором квартале у соцсети было более 9 млн рекламодателей, причем топ-100 рекламодателей принесли лишь 16% рекламной выручки, а это сигнализирует о наличии устойчивого спроса на размещение рекламы предприятиями малого и среднего бизнеса даже в период пандемии.
В период карантина, когда население многих стран мира было вынуждено проводить дни и ночи в стенах собственных домов, социальные сети стали особенно важным инструментом получения информации, обмена мнениями и банально многочасового времяпровождения. При этом карантинные мероприятия провоцируют сдвиг в предпочтениях рекламодателей в сторону цифрового маркетинга, что способствует оживлению рекламной выручки Facebook.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Facebook присутствует некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам, как показывает сравнение ряда показателей компании с усредненными.
|
Компания |
EV/EBITDA |
P/E |
P/CF |
P/Book |
P/S |
P/E Forward |
|
Facebook, Inc. |
20,28 |
33,55 |
22,52 |
6,79 |
9,97 |
28,40 |
|
Twitter, Inc. |
63,75 |
22,57 |
27,92 |
3,86 |
8,91 |
245,06 |
|
Microsoft Corp. |
23,00 |
36,13 |
25,97 |
13,33 |
11,02 |
31,79 |
|
Tencent Holdings, Ltd. |
30,83 |
47,04 |
25,33 |
9,62 |
11,05 |
34,95 |
|
Alphabet, Inc. |
19,82 |
33,85 |
18,40 |
4,92 |
6,13 |
28,97 |
|
Peer Median |
26,91 |
34,99 |
25,65 |
7,27 |
9,97 |
33,37 |
|
Потенциал роста/падения к основным конкурентам |
32,7% |
4,3% |
13,9% |
7,1% |
0,0% |
17,5% |
Источник: Thomson Reuters
Технический анализ
На недельном графике Facebook остается в силе долгосрочный восходящий тренд, который на данном этапе по-прежнему ничем не скомпрометирован.
Источник: Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Facebook привлекательным вложением и рекомендуем покупать их с расчетом на целевой уровень $ 300 в перспективе ближайшего года.