Сегодня один из крупнейших представителей американского нефтесервиса Halliburtonопубликовал отчётность за первый квартал 2022 года. В прошедшем квартале выручка компании выросла на 24,1% г/г до 4284 $ млн, EBIT– на 38,1% г/г до $ 511 млн, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась в 1,8 раза до $ 0,35.
При этом свободный денежный поток ушёл в отрицательную зону, что преимущественно связано с ростом оборотного капитала на $ 386 млн из-за увеличения дебиторской задолженности. На этом фоне компания приостановила уменьшение чистого долга, который за квартал вырос на 4,7% из-за снижения количества свободных денежных средств.
Ключевым драйвером годового роста финансовых результатов стало восстановление нефтесервисного сектора в целом. Страны ОПЕК+ постепенно возвращают добычу к доковидному уровню, что положительно влияет на выручку международного сегмента Halliburton. Рекордные с 2014 цены на нефть постепенно приводят к повышению уровня капитальных расходов и американских нефтегазовых компаний. При этом сейчас мотивации наращивать добычу западным нефтяникам добавляет и необходимость снизить зависимость от российской нефти, что позитивно отразится на результатах Halliburtonв ближайшие кварталы. Также менеджмент отмечает повышенные цены на нефтесервисные услуги из-за растущего спроса и ограниченного предложения.
Halliburton: основные финпоказатели за1 квартал 2022 г. ($ млн)
| Показатель | 1кв 2022 | 1кв 2021 | Изм., % | 1кв 2022 | 4кв 2021 | Изм., % |
| Выручка | 4284 | 3451 | 24,1% | 4284 | 4277 | 0,2% |
| EBIT | 511 | 370 | 38,1% | 511 | 550 | -7,1% |
| Освоение скважин и добыча | 296 | 252 | 17,5% | 296 | 347 | -14,7% |
| Бурение и оценка пласта | 294 | 171 | 71,9% | 294 | 269 | 9,3% |
| Прочее | -79 | -53 | N/A | -79 | -66 | N/A |
| маржа EBIT | 11,9% | 10,7% | 1,2п.п. | 11,9% | 12,9% | -1,0п.п. |
| EPS скорр. | 0,35 | 0,19 | 84,2% | 0,35 | 0,36 | -2,8% |
| Чистый долг | 6376 | 7196 | -11,4% | 6376 | 6090 | 4,7% |
| Свободный денежный поток | -239 | 99 | N/A | -239 | 366 | N/A |
| Капитальные затраты | 189 | 104 | 81,7% | 189 | 316 | -40,2% |
На наш взгляд, отчётность Halliburtonнейтральна для акций компании. На данный момент кейс Halliburtonв первую очередь зависит от скорости роста капитальных расходов в мировом и особенно американском нефтегазе на фоне повышенных цен на нефть и частичного бойкота российских поставок. Результаты первого квартала ещё не успели отразить данные ключевые для сектора тенденции, в связи с чем мы ожидаем ограниченной реакции на них.
На данный момент наша рекомендация по акциям Halliburtonнаходится на пересмотре в связи с их существенных ростом в последние месяцы.
Источник: Finam.ru