«Газпром нефть» представила слабую отчетность по итогам 2023 года. Во втором полугодии выручка компании выросла на 26,7% п/п, до 1 968 млрд руб., однако EBITDA (без учета доли в СП) снизилась на 1,1% п/п, до 540 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 10,6% п/п, до 337 млрд руб.
Вышедшая сегодня отчетность «Газпром нефти» продемонстрировала, что, несмотря на существенно более высокие рублевые цены на нефть, во втором полугодии «Газпром нефть» практически не нарастила прибыль и EBITDA, а высокие показатели первого полугодия были частично связаны с временными факторами, такими как повышенная разница между ценами Urals и ESPO. Кроме того, несмотря на повышенную норму выплат дивидендов, прогнозная доходность «Газпром нефти» может быть меньше, чем у некоторых других представителей сектора, что, на наш взгляд, также ограничивает потенциал роста акций нефтяника.
«Газпром нефть» — 4-я в России компания по объему добычи нефти. Деятельность охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС и нефтехимию.
Рост выручки в первую очередь вызван более высокими рублевыми ценами на нефть. В то же время в первом полугодии высокая прибыль и EBITDA частично были вызваны значительной долей премиального сорта ESPO в выручке. Во втором полугодии разница между ценой Urals и ESPO снизилась, что привело к частичной нормализации налоговых выплат со стороны «Газпром нефти». Кроме того, негативно на финансовых результатах сказалось отсутствие демпферных выплат за сентябрь.
Ключевыми рисками в инвестиционном кейсе «Газпром нефти» являются возможность снижения цен на нефть, роста налоговой нагрузки или уменьшения нормы выплат дивидендов.
Источник: Finam.ru