Baidu, один из лидеров интернет-сектора Поднебесной, опубликовал результаты за 4-й квартал и весь 2022 год в среду, 22 февраля. Отчет компании вышел весьма уверенным: так, Baidu превзошла ожидания по чистой прибыли на акцию, а выручка неожиданно оказалась практически на одном уровне с 4-м кварталом 2021 года. В этом материале разберем отчет, а также комментарии, которые менеджмент дал относительно последних разработок компании.
Финансовые показатели
Большим сюрпризом для рынка стало то, что продажи компании в октябре-декабре 2022 года достигли CNY 33,08 млрд против CNY 33,09 млрд годом ранее. Такая динамика впечатляет, если принять во внимание тяжелые условия для бизнеса во многих провинциях КНР на фоне жестких карантинов, продолжавшихся большую часть отчетного квартала. Поддержку выручке, вероятно, оказало увеличение интернет-траффика: по данным TipRanks, в декабре количество посещений главной страницы поисковика даже превысило августовский уровень, который был максимальным на горизонте последнего года.
В результате ключевая статья доходов Baidu, интернет-реклама, принесла компании CNY 18,1 млрд, что лишь на 1% меньше октября-декабря 2021 года. В то же самое время, перфоманс сегментов ИИ и облака вновь порадовал рынок: Baidu показала рост нерекламных доходов на 11% (г/г) до CNY 7,6 млрд. Увеличение выручки показал и стриминг, где доходы iQIYI подросли на 3% (г/г) до CNY 7,6 млрд.
Контроль операционных расходов и миграция Baidu в сторону более рентабельного облака по структуре выручке определили рост по скорр. EBITDA (+43% г/г) и чистой прибыли (в 2,8 раза). Отдельно отметим, что на динамике последней сказалась переоценка финансовых вложений Baidu на CNY 1,6 млрд, о высокой вероятности который мы упоминали ранее. Наши ожидания сводятся к тому, что с притоком иностранного «бычьего» капитала в Гонконг такая тенденция продолжится в ближайшем квартале. По скорректированному EPS Baidu также превзошла ожидания Уолл-стрит – CNY 1,92 (+32% г/г) против прогноза CNY 1,82.
Байбэк, Ernie и другое
Помимо сильного по цифрам отчета Baidu дала ряд других позитивных сигналов для инвесторов. Так, программа обратного выкупа до 2025 года будет увеличена до $ 5 млрд (около 10% капитализации). К такому шагу компанию сподвиг сильный денежный поток в CNY 17,9 млрд или $ 2,6 млрд.
Кроме того, компания прокомментировала скорый запуск чатбота Ernie, аналога ChatGPT от OpenAI. Первоначально его планируется интегрировать в поисковик компании, а затем использовать Ernie на базе портативных колонок Xiaodu и других продуктов Baidu. Гендиректор Робин Ли назвал Ernie «произведением искусства в части того, что касается китайского языка», из чего можно сделать вывод о том, что чатбот будет в первую очередь ориентирован на аудиторию в КНР. Компания подтвердила планы по запуску приложения в марте текущего года.
Из других результатов Baidu выделим рост поездок роботакси Apollo Go до 561 тыс. в отчетном квартале (+162% г/г), увеличение числа подписчиков iQIYI до 111,6 млн (97,0 годом ранее), а также первое место компании в рейтинге IDC среди провайдеров облачных услуг в КНР в 1-й половине 2022 года, удерживаемое, таким образом, уже 4-й год подряд.
Реакция рынка и перспективы акций
Акции Baidu в ответ на сильный отчет растут в пределах 7% на премаркете в США. Проанализировав финрезультаты, мы сохраняем позитивный взгляд на кейс и подтверждаем рейтинг «покупать» акции и ADS с целевыми ценами HKD 164 (потенциал 12%) и $ 171 (потенциал 17%), соответственно.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками
Источник: Finam.ru