JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил весьма неплохие финансовые результаты за IV квартал 2022 года. Чистая прибыль увеличилась на 5,9% (г/г) до $11 млрд, или $3,57 на акцию, и существенно превзошла среднюю оценку аналитиков на уровне $3,08. При этом показатель ROE составил 16%.
Квартальная выручка банка повысилась на 17,2% (г/г) до $35,6 млрд и также оказалась выше консенсус-прогноза на уровне $34,4 млрд. Чистый процентный доход взлетел на 48,2% до $20,3 млрд на фоне увеличения объемов кредитования и скачка показателя чистой процентной маржи (на 84 б. п. до 2,47%). Между тем непроцентные доходы сократились на 8,3% до $15,3 млрд.
Выручка розничного подразделения (CCB) поднялась на 29,1% (г/г) до $15,8 млрд благодаря росту поступлений в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса на 56,1% до $9,6 млрд, в сегменте автокредитования и карт – на 12,1% до $5,6 млрд. Это было в некоторой степени нивелировано падением доходов в сегменте ипотечного кредитования на 46,1% до $584 млн. Между тем корпоративно-инвестиционный банк (CIB) уменьшил выручку на 8,5% до $10,5 млрд. Доходы от инвестбанковских услуг рухнули на 56,7% до $1,4 млрд из-за резкого ослабления M&A-активности в мире, а также снижения объемов размещения акций и облигаций, тогда как поступления от торговых операций увеличились на 8% до $6,8 млрд, чему способствовал рост волатильности на финансовых рынках. Доходы в коммерческом банкинге выросли на 30,3% до $3,4 млрд, а выручка в сфере управления активами поднялась на 2,6% до $4,6 млрд, несмотря на снижение объема активов под управлением на 11% до $2,8 трлн.
Операционные расходы выросли лишь на 6,3% до $19 млрд, несмотря на высокую инфляцию в Штатах, при этом показатель операционной эффективности (cost/income, или CI) улучшился на 5,5 п. п. до 53,5%. Между тем заметное давление на прибыль оказало создание резервов на возможные потери по ссудам на сумму $1,4 млн (в IV квартале 2021 года банк, наоборот, высвободил резервы на сумму $1,3 млрд), что было обусловлено ухудшением прогнозов в отношении перспектив экономики – в базовом сценарии в JPMorgan теперь ожидают «мягкой рецессии» в США в наступившем году.
Объем активов JPMorgan на конец IV квартала составил $3,67 трлн, уменьшившись на 2,1% с начала года. Объем кредитного портфеля поднялся на 5,4% до $1,14 трлн, тогда как депозиты снизились на 5% до $2,34 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $19,7 млрд, или 1,81% от всех выданных займов, увеличившись с $16,4 млрд, или 1,62%, в начале 2022 г. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) поднялся до 13,2% с 13,1% в начале прошлого года.
В отчетном периоде JPMorgan вернул $3 млрд своим акционерам за счет дивидендов. При этом банк сообщил, что может возобновить buyback в текущем квартале, поскольку показатель CET1 вновь превысил целевой уровень 13%.
JPMorgan: основные финпоказатели за IV квартал и весь 2022 г. (млн $)
Показатель |
4К22 |
4К21 |
Изменение |
2022 |
2021 |
Изменение |
---|---|---|---|---|---|---|
Выручка |
35 566 |
30 349 |
17,2% |
132 277 |
125 304 |
5,6% |
Чистый процентный доход |
20 313 |
13 709 |
48,2% |
67 144 |
52 741 |
27,3% |
Операционные расходы |
19 022 |
17 888 |
6,3% |
76 140 |
71 343 |
6,7% |
Расходы на кредитный риск |
2 288 |
-1 288 |
– |
6 389 |
-9 256 |
– |
Чистая прибыль |
11 008 |
10 399 |
5,9% |
37 676 |
48 334 |
-22,1% |
EPS, $ |
3,57 |
3,33 |
7,2% |
12,09 |
15,36 |
-21,3% |
Чистая процентная маржа |
2,47% |
1,63% |
0,84 п.п. |
2,00% |
1,64% |
0,36 п.п. |
Рентабельность капитала |
16,00% |
16,00% |
0,00 п.п. |
14,00% |
19,00% |
-5,00 п.п. |
Рентабельность активов |
1,16% |
1,08% |
0,08 п.п. |
0,98% |
1,30% |
-0,32 п.п. |
Коэффициент C/I |
53,48% |
58,94% |
-5,46 п.п. |
57,56% |
56,94% |
0,63 п.п. |
Источник: данные банка
JPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
Показатель |
31.12.2022 |
30.09.2022 |
31.12.2021 |
Изм. к/к |
Изм. YTD |
---|---|---|---|---|---|
Активы |
3 666 |
3 774 |
3 744 |
-2,9% |
-2,1% |
Кредиты |
1 136 |
1 113 |
1 078 |
2,1% |
5,4% |
Депозиты |
2 340 |
2 409 |
2 462 |
-2,8% |
-5,0% |
BV на акцию, $ |
90,29 |
87,00 |
88,07 |
3,8% |
2,5% |
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля |
1,81% |
1,70% |
1,62% |
0,11 п.п. |
0,19 п.п. |
Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) |
13,20% |
12,50% |
13,10% |
0,70 п.п. |
0,10 п.п. |
Источник: данные банка
По словам главы JPMorgan Джейми Даймона, американская экономика остается сильной – потребители продолжают тратить деньги, а компании находятся в неплохой форме. В то же время сохраняется неопределенность по поводу итогового воздействия на экономику таких факторов, как повышенная геополитическая напряженность в связи с конфликтом на Украине, уязвимое положение энергетических и продовольственных рынков, устойчиво высокая инфляция, подрывающая покупательскую способность людей и повышающая процентные ставки, беспрецедентное ужесточение монетарной политики. «Мы сохраняем бдительность и готовы к любому развитию событий. Мы уверены, что сможем продолжать бесперебойно обслуживать наших клиентов при любых изменениях экономической обстановки», – отметил Даймон.
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки JPMorgan, а также целевую цену и рекомендацию для акций банка.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Источник: Finam.ru