Инвестиционная идея
- ETF — это биржевой инвестиционный фонд, копирующий структуру лежащего в его основе индекса и с максимальной точностью повторяющий доходность этого индекса.
- iShares US Medical Devices ETF — индексный фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.
- В состав индекса входят торгующиеся в США бумаги 67 компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иные устройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования.
- Особенный интерес данный инструмент представляет для инвесторов, не располагающих временем, возможностями и профессиональными навыками для поиска отдельных акций и самостоятельного формирования портфеля, но заинтересованных во вложениях в американский сектор здравоохранения.
- Мы считаем, что отраслевая специфика данного ETF поможет ему опередить рынок на фоне пандемии коронавируса.
iShares US Medical Devices ETF |
|
Рекомендация |
Покупать |
Целевая цена |
370 USD |
Текущая цена |
324,62 USD |
Потенциал роста/снижения |
14,0% |
МыприсваиваемiShares US Medical Devices ETF рекомендацию»Покупать» с целевым уровнем $ 370, что предполагает потенциал роста 14% от текущих отметок.
Краткое описание
iShares US Medical Devices ETF — индексный фонд, отслеживающий динамику индекса Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index, который, в свою очередь, состоит из акций компаний-производителей и дистрибьюторов медицинской техники и устройств.
В состав индекса входят торгующиеся в США бумаги 67 компаний сектора здравоохранения, выпускающих те или иныеустройства медицинского назначения, в том числе поставщики высокотехнологичного хирургического оборудования, лабораторного инструментария и расходных материалов.
Источник: ishares.com
Факторы роста
По оценкам Business Research Company, рынок медицинского оборудования в 2019 году достиг $ 456,9 млрд, и за период с 2015 года его среднегодовой темп роста составил 4,4%. В 2020 году этот рынок может сузиться на 3,2%, до $ 442,5 млрд: с одной стороны, карантинные меры нарушили цепочки поставок в отрасли производителей медицинской техники, с другой — беспрецедентный спрос на аппараты искусственной вентиляции легких и прочее оборудование для ковидных стационаров отчасти компенсировал спад в других сегментах.
Основные показатели |
||
ISIN |
US4642888105 |
|
Чистые активы |
9,09 млрд USD |
|
Страна домицилирования |
США |
|
Фондовая биржа |
NYSE Arca |
|
Дата запуска |
01.05.2006 |
|
Валюта |
USD |
|
Заявленный уровень расходов |
0,42% |
|
Динамика ETF |
||
3М |
9,7% |
|
12M |
23,6% |
|
3Y |
87,1% |
В 2021 году ожидается восстановление рынка медицинской техники, и в период до 2023 года рост среднегодовым темпом 6,1%, до величины $ 603,5 млрд. Подъем инфекционной заболеваемости, а также ухудшение ситуации с хроническими заболеваниями в глобальном масштабе, обусловленное опять же последствиями коронавируса, неизбежно приведет к повышению расходов на здравоохранение в долгосрочной перспективе.
Стоит отметить, что в условиях пандемии коронавируса наметился и подъем в сегменте портативных нательных устройств, в том числе позволяющих осуществлять дистанционный мониторинг состояния пациентов врачами.
Инструмент iShares US Medical Devices ETF с начала 2020 года принес доходность в размере 22,8%, опережающую доходность американского индекса широкого рынка S&P 500, составляющую 15,2%.
Источник: www.finance.yahoo.com
За период с 2009 года iSharesUSMedicalDevicesETFтолько единожды показал отрицательную годовую доходность, при этом в 2019 году его доходность достигла 32,7%.
Источник: www.finance.yahoo.com
В первую десятку бумаг с наиболее высокими долями в рассматриваемом нами ETF входят ведущие американские поставщики медицинского оборудования, многие из которых существенно недооценены с фундаментальной точки зрения и имеют весьма представительные линейки высокотехнологичных устройств.
Первую строчку в структуре инструмента с весом 13,3% занимают акции Abbott Laboratories-поставщика лечебного питания и решений для лабораторной диагностики.
По итогам третьего квартала выручка Abbott Laboratories увеличилась на 9,9% г/г, до $8,9 млрд, и превысила ожидания на $ 370 млн, чистая прибыль возросла на 28,5% г/г, до $ 1,232 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию достигла 98 центов и на 7 центов превзошла прогнозы.
В частности, выручка компании в сегменте медицинских девайсов выросла на 3,4%, до $ 3,17 млрд, в диагностическом -на 38,2%, до $ 2,64 млрд. Стремительный рост глобальных продаж диагностического направления деятельности обусловлен повышенным спросом на спектр диагностических тестов на коронавирус и системы молекулярной диагностики. Квартальные продажи продуктов, связанных с анализами на COVID-19, составили $ 881 млн.
Структура и динамика квартальной выручки Abbott Laboratories
Выручка, млн $ |
Q3 2020 |
Изменение г/г, % |
Общая |
8853 |
9,6 |
Питание |
1924 |
2,6 |
Диагностика |
2640 |
38,2 |
Фармацевтика |
1099 |
-9,3 |
Медицинские девайсы |
3170 |
3,4 |
Источник:abbott.com
С технической точки зрения на дневном графике акций Abbottимеет место фаза консолидации, после завершения которой мы ожидаем возобновления роста цены в среднесрочной перспективе.
Источник:charts.whotrades.com
Вторую позицию в фонде занимает Thermo Fisher Scientific-разработчик и поставщик высокотехнологичных инструментов, химикатов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств.
Пандемия коронавируса позитивно повлияла на операционную деятельность Thermo Fisher. По итогам третьего квартала выручка Thermo Fisher Scientificвозросла на 35,9% г/г и составила $ 8,521 млн, на $ 840 млн превысив прогнозы, а скорректированная чистая прибыль на акцию достигла $ 5,63 и на $ 1,33 превзошла ожидания. В третьем квартале выручка Thermo Fisher от бизнеса, связанного с COVID-19, возросла с $ 1,3 млрд до $ 2 млрд. Как ожидается, динамичный рост выручки от данного направления деятельности Thermo Fisher продолжится в ближайшие кварталы.
Структура и динамика квартальной выручки Thermo Fisher Scientific
Выручка, млн $ |
Квартал с окончанием |
Квартал с окончанием |
Изменение |
Решения Life Sciences |
3424 |
1701 |
101,3% |
Аналитический инструментарий |
1336 |
1358 |
-1,6% |
Специализированная диагностика |
1430 |
879 |
62,7% |
Лабораторные продукты и услуги |
3112 |
2619 |
18,8% |
Элиминация внутрифирменных взаиморасчетов |
-781 |
-285 |
174,0% |
Общая выручка |
8521 |
6272 |
35,9% |
Источник:thermofisher.com
Thermo Fisher получает государственные заказы в сфере лабораторной диагностики -клинические испытания вакцин COVID-19 принесли компании дополнительную выручку, а также остро необходимыми в глобальном масштабе стали ее морозильные камеры со сверхнизкой температурой для хранения одобренной в декабре вакцины Pfizer-BioNTechот коронавируса. Вакцина должна храниться при температуре 70 °C ± 10 °C.
В сентябре Thermo Fisher объявила о вложении более $ 140 млн в расширение производства пластиковых расходных материалов для лабораторий -спрос на них в условиях пандемии коронавируса значительно возрос. Стремительное наращивание масштабов проведения лабораторных анализов на COVID-19, а также подъем разработок и клинических испытаний вакцин и препаратов обусловили беспрецедентную потребность отрасли здравоохранения в пипетках, пробирках, плашках, колбах, мензурках, упаковочных пузырьках, флаконах и многом другом. Thermo Fisher является одним из ведущих игроков рынка пластиковой продукции для лабораторий. Для удовлетворения растущего спроса на лабораторные расходники компания расширяет свои производственные базы в Нью-Йорке, Калифорнии, Мексике и Финляндии.
С технической точки зрения на недельном графике ThermoFisherимеет место долгосрочный восходящий тренд, который не показывает признаков ослабления, и у нас нет оснований ожидать медвежьего разворота цены в среднесрочной перспективе.
Источник:charts.whotrades.com
Третье место с долей 10,6% в фонде занимают акции Medtronic, выпустившей первую в своем роде «искусственную поджелудочную железу» и уникальные стенты, выделяющие лекарственный препарат, для пациентов с коронарной недостаточностью.
Помимо оборудования и устройств, востребованных во все времена, Medtronic является одним из ведущих поставщиков аппаратов искусственной вентиляции легких, которые стали столь жизненно необходимыми во множестве стран мира из-за эпидемии коронавируса.
Нехватка аппаратов ИВЛ на старте пандемии пугающими темпами уносила жизни престарелых жителей европейских стран, и Medtronic нарастила производство таких аппаратов и усовершенствовала систему их сбыта для повышения эффективности в условиях чрезвычайной ситуации в здравоохранении. Этот видный представитель американского сектора здравоохранения имеет шансы выйти из нынешней кризисной ситуации относительно целым и невредимым, а стабильный спрос на аппараты ИВЛ теперь сохранится надолго даже в случае исчерпания пандемии коронавируса -этим оборудованием захотят обзавестись не только медучреждения, но и частные состоятельные лица.
Мировой рынок кардиостимуляторов,на котором Medtronic занимает одно из лидирующих положений, в 2019 году оценивался в $ 4,5 млрд, и с 2020 по 2027 г. среднегодовые темпы роста этого рынка, по оценкам Grand View Research, составят 2,9%.
Минимально инвазивныйхирургический инструментарий Medtronic дает хирургам возможности раннего диагностирования и более целенаправленного лечения целого ряда заболеваний, таких как рак легких и предраковые состояния. Величина рынка минимально инвазивных хирургических инструментов в 2018 году оценивалась в $ 20 млрд, и в период по 2026 г., по оценкам Grand View Research, среднегодовой темп роста этого рынка составит 9,85%.
По итогам второго фискального квартала выручка компании уменьшилась на 0,8% г/г и составила $ 7,6 млрд, превысив на $ 500 млн усредненные ожидания. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 1,02 и на 22 цента превзошла ожидания.
Выручка в ключевом сердечно-сосудистом направлении уменьшилась на 4,6%, до $2,73 млрд, в восстановительной терапии — уменьшилась на 2,3%, до $ 2,06 млрд, минимально инвазивного сегмента — увеличилась на 6,7%, до $ 2,29 млрд, а в сегменте диабета снизилась на 3,7%, до $ 574 млн.
По итогам фискального 2020 года выручка компании по всем ключевым направлениям показала снижение, что было обусловлено частичной отменой и переносом плановых хирургических процедур в силу пандемии коронавируса. В долгосрочной перспективе пациенты и врачи будут наверстывать пропущенные и перенесенные процедуры, и у Medtronic есть все шансы дополучить упущенную выручку.
Структура и динамика выручки Medtronicза 2019–2020 фискальные годы
Выручка, млн $ |
FY 20 |
FY 19 |
Изменение |
Сердечно-сосудистая группа |
10 468 |
11 505 |
-9,0% |
Сердечный ритм и сердечная недостаточность |
5141 |
5849 |
-12,1% |
Коронарные сосуды и структурные патологии сердца |
3541 |
3730 |
-5,1% |
Аортальные, периферические, венозные решения |
1786 |
1926 |
-7,3% |
Группа минимально инвазивной терапии |
8352 |
8478 |
-1,5% |
Хирургические инновации |
5513 |
5753 |
-4,2% |
Респираторные, желудочно-кишечные и почечные решения |
2839 |
2725 |
4,2% |
Группа восстановительной терапии |
7725 |
8183 |
-5,6% |
Черепные технологии |
2922 |
2938 |
-0,5% |
Спинальные технологии |
2503 |
2654 |
-5,7% |
Специализированная терапия |
1193 |
1307 |
-8,7% |
Терапия боли |
1107 |
1284 |
-13,8% |
Группа терапии диабета |
2368 |
2391 |
-1,0% |
Общие чистые продажи |
28 913 |
30 557 |
-5,4% |
Источник:medtronic.com
Что касается долгосрочного горизонта, мы констатируем, что позитивными для перспектив компанииявляются прочные позиции Medtronic на рынке сердечно-сосудистых устройств, и с учетом ожиданий старения американского населения из поколения беби-бумеров в обозримом будущем спрос на медицинские девайсы такого класса будет возрастать, а негативное влияние ситуации с коронавирусом на бизнес компании, вероятно, по большей части исчерпается в перспективе ближайших 12–18 мес.
Medtronic ежеквартально сообщает о десятках одобрений своих продуктов в США, Европе и Азии. С начала 2020 г. таких одобрений получено уже свыше 130.
Инновации в технической области медицины продолжают двигать сектор вперед. Роботизация и миниатюризация медицинского, в том числе хирургического, оборудования оправданно заставляет инвесторов верить в светлое будущее данного сектора. Старение американского населения и рост потребности в высокотехнологичных операциях и процедурах неизбежно повлечет за собой подъем разработок и продаж компаний, поставляющий медицинские устройства в долгосрочной перспективе.
В 21-м веке население планеты все активнее использует различные устройства для контроля и улучшения своего здоровья. Численность людей, использующих те или иные девайсы для мониторинга собственного состояния здоровья, с 2016 по 2021 г., как ожидается, возрастет в 7 раз, до 50 млн.
Пандемия коронавируса дала компаниям сектора неожиданные горизонты для наращивания разработок и производства, которые в перспективе ближайших месяцев могут найти отражение и в динамике iShares US Medical Devices ETF, ведь на данном этапе врачи могут спасать жизни заразившимся только с помощью специализированного инструментария и оборудования.
С технической точки зрения на дневном графике Medtronicвыстраивается среднесрочный восходящий тренд, и в перспективе ближайших месяцев потенциал укрепления бумаги сохраняется.
Источник:charts.whotrades.com
ТехническийанализiShares US Medical Devices ETF
С технической точки зрения на недельном графике iShares US Medical Devices ETF налицо долгосрочный восходящий тренд, который на данном этапе ничем не скомпрометирован.
Источник:charts.whotrades.com
С учетом вышеизложенного мы рекомендуем инвесторам iShares US Medical Devices ETF на покупку на ближайший год с целью на уровне $370.