iShares China Large-Cap ETF — Китай по-прежнему в тренде

iShares China Large-Cap ETF
Рекомендация	Покупать
Целевая цена:	$50.0
Текущая цена:	$45.6
Потенциал роста:	10%

• Фонд iShares China Large-Cap ETF инвестирует в акции крупных китайских компаний, торгующиеся главным образом на Гонконгской фондовой бирже.

• Фондовый рынок КНР показывает уверенный рост в текущем году, и мы ожидаем сохранения высокого интереса инвесторов к китайским акциям в среднесрочной перспективе.

• Темпы роста китайской экономики в ближайшие годы останутся высокими, причем все большую роль будет играть внутренний спрос. При этом у правительства достаточно ресурсов, чтобы удержать под контролем риски, связанные с закредитованностью населения и компаний, развитием «пузырей» в ценах активов и оттоком капитала.

• Поддержку фондовому рынку КНР должны оказать шаги правительства по его либерализации, которые сделают китайские акции более доступными для иностранных инвесторов.

• Преимуществами фонда являются хорошая ликвидность, а также относительно небольшая комиссия за управление.

Мы рекомендуем акции iShares China Large-Cap ETF к покупке со среднесрочной целью на уровне $50.

Основные сведения
ISIN	US4642871846
Активы под управлением	$3.59 млрд.
Комиссия за управление	0.73%
Дивидендная доходность	0.77%
Доходность фонда
За 3 месяца	13.76%
С начала года	32.07%
За год	23.93%

Краткое описание эмитента

Биржевой фонд iShares China Large-Cap ETF отслеживает индекс FTSE China 50 Index и инвестирует в акции крупных китайских компаний, торгующиеся главным образом на Гонконгской фондовой бирже. Почти половина вложений фонда (49%) приходится на финансовые компании, далее идут энергетические (11%), телекоммуникационные (10%) и технологические (9%) компании. Общая сумма активов под управлением фонда равна $3.59 млрд. Ожидаемая дивидендная доходность составляет 0.8%, комиссия за управление − 0.73%годовых.

10 крупнейших вложений фонда

Инструмент	Вес, %
Tencent Holdings	9.39
China Construction Bank	8.88
Industrial & Commercial Bank of China	7.98
China Mobile	6.83
Ping An Insurance Group	4.91
Bank of China	4.38
CNOOC	3.73
China Life Insurance	3.59
China Petroleum & Chemical Corporation	3.33
Geely Automobile Holdings	2.82

Доходность фонда с начала года составила 32.1%, за последние три месяца – 13.8%.

Факторы роста

Китайский фондовый рынок очень уверенно чувствует себя в 2017 г. – индекс MSCI China с начала годы вырос на внушительные 45%, заметно опередив рынки акций развивающихся стран в целом. При этом мы считаем, что потенциал подъема здесь еще далеко не исчерпан, и интерес инвесторов к китайским акциям будет и далее оставаться на повышенном уровне.

Темпы роста глобального ВВП и мировой торговли в предстоящие годы, по оценкам ведущих организаций, таких как Всемирный банк, МВФ, ОЭСР, будут ускоряться, и китайская экономика, которую еще называют «главной мировой производственной фабрикой», продолжит выигрывать от развития данных тенденций. И хотя экономический рост в КНР, как ожидается, замедлится до 6-6.5%, он по-прежнему существенно, практически в два раза, будет превышать общемировой показатель.

Мы положительно оцениваем продолжающийся переход китайской экономики с экспортно-ориентированной модели на модель, делающую больший акцент на сбалансированный внутренний спрос. При этом китайские власти, вероятно, будут и далее поддерживать экономический рост фискальными стимулами, в частности, за счет инвестиций в инфраструктурные проекты, а меры по сокращению избыточных производственных мощностей в стране должны положительно отразиться на корпоративных прибылях. Что же касается проблем, связанных с закредитованностью населения и компаний, развитием различных финансовых «пузырей» и оттоком капитала, то мы считаем, что у руководства страны достаточно ресурсов, чтобы удержать данные риски под контролем.

Дополнительную поддержку фондовому рынку КНР должны оказать шаги правительства по его либерализации, которые сделают китайские акции более доступными для иностранных инвесторов.

Отметим также, что в середине октября начнется XIX съезд Коммунистической партии Китая, на котором произойдет ротация политического руководства в стране (завершается 5-летний политический цикл). И на этом фоне мы ожидаем, что в ближайшие месяцы китайские власти будут делать все возможное, чтобы избежать каких-либо серьезных потрясений на финансовых рынках.

Мы рекомендуем покупку акций фонда iShares China Large-Cap ETF в качестве ставки на дальнейший рост китайского рынка акций. Преимуществами данного фонда являются хорошая ликвидность, а также относительно небольшая комиссия за управление. Среднесрочная целевая цена составляет $50.