Инвестиционная идея
Freeport-McMoRan (FCX) — ведущая международная горнодобывающая компания, один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий четвертое место по объемам добычи с долей рынка около 5%.
Мы рекомендуем «Покупать» акции FCXс целевой ценой $43,6. Потенциал роста в перспективе 12мес. составляет 14,5%.
- Сырьевые рынки находятся в фазе циклического подъема, цены на медь приближаются к 10-летним максимумам.
- FCX обладает высококачественным портфелем долгосрочных медных активов, способных создавать долгосрочную стоимость.
- FCX преодолела технологический спад добычи, связанный с переходом от карьерного к шахтному способу добычи на рудниках Индонезии и вернулась к росту добычи.
- FCX показал значительный рост финансовых результатов в четвертом квартале 2020 года. Показатель EBITDA вырос в 2,8 раза, а FCFс завершением ряда инвестиционных проектов вернулся в положительное поле.
- FCX активно снижает долговую нагрузку и с 2021 года возвращается к выплате дивидендов по акциям. С2022 года компания планирует возвращать акционерам 50% свободного денежного потока.
Freeport-McMoRan |
|
Рекомендация |
Покупать |
Целевая цена |
$ 43,6 |
Текущая цена |
$ 38,1 |
Потенциал роста |
14,5% |
Описание эмитента
Freeport-McMoRan, Inc. (FCX) — ведущая международная горнодобывающая компания со штаб-квартирой в Фениксе, штат Аризона. Зарегистрирована в соответствии с законами штата Делавэр 10 ноября 1987 г. Первичное размещение 20% акций на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло в 1988 г., после открытия месторождения меди и золота Грасберг в провинции Папуа, Индонезия.
Сегодня портфель активов компании включает в себя район полезных ископаемых Грасберг в Индонезии, месторождения меди и золота и горнодобывающие предприятия в Северной и Южной Америке, в том числе крупномасштабный район минералов Моренси в Северной Америке и предприятие Серро-Верде в Южной Америке.
Freeport-McMoRan — один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий четвертое место по объемам добычи с долей рынка около 5%. В 2020 г. 51% добытой FCXмеди продан в виде концентрата, 28% — в виде катода и 21% -в виде катанки.
Основные показатели обыкн. акций |
|||||
Тикер |
FCX |
||||
ISIN |
US35671D8570 |
||||
Рыночная капитализация |
$54,7 млрд |
||||
Enterprise value (EV) |
$ 69,2 млрд |
||||
Мультипликаторы |
|||||
P/ELTM |
85,7 |
||||
P/E2021E |
17,0 |
||||
EV/EBITDALTM |
17,2 |
||||
EV/EBITDA2021Е |
7,8 |
||||
DY 2021E |
0,7% |
||||
Финансовые показатели, млн $ |
|||||
Показатель |
2019 |
2020 |
2021П |
||
Выручка |
14 402 |
14 198 |
19 937 |
||
EBITDA |
2333 |
4024 |
8611 |
||
Чистая прибыль |
36 |
790 |
3268 |
||
Дивиденд, $/акц. |
0,20 |
0,05 |
0,22 |
||
FCF |
-1170 |
1056 |
3739 |
||
Финансовые коэффициенты |
|||||
Показатель |
2019 |
2020 |
2021П |
||
Маржа EBITDA |
16,2% |
28,3% |
43,2% |
||
Чистая маржа |
0,2% |
5,6% |
16,4% |
||
ROE |
0,4% |
7,8% |
20,4% |
||
Чистый долг /EBITDA |
3,3 |
1,5 |
0,3 |
Медная руда с рудников компании перерабатывается либо путем плавки и рафинирования, либо путем извлечения из раствора и электролитического извлечения.Золото, которое извлекается попутно, в основном продается как компонент медного концентрата или в виде шламов, являющихся продуктом процесса плавки и рафинирования. Кроме того, Freeport-McMoRan — крупнейший в мире производитель молибдена и химикатов на его основе.
Продажи по бизнес-сегментам (2020 г.)
Источник:данные компании
В 2020 г. около 80% выручки от продаж FCX обеспечили продажи меди, около 13% приходилось на золото и около 7% — на молибден.
На предприятиях FCX по всему миру работает около 24 500 человек, не считая работников подрядных организаций.
Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером FCX. Free float составляет 99,4%.
Стратегия развития
Продукция компании — медь, золото, молибден и другие сопутствующие металлы в товарных формах и концентрате.
FCX разбила свою деятельность на пять подразделений: медные рудники Северной Америки, горнодобывающие предприятия Южной Америки, горнодобывающие предприятия Индонезии, молибденовые рудники и перерабатывающие предприятия (выплавка и рафинирование).
- Северная Америка. В Северной Америке FCX управляет семью открытыми медными рудниками в Аризоне (Моренси, Багдад, Саффорд, Сьеррита, Майами), двумя в Нью-Мексико (Чино и Тайрон) и двумя молибденовыми рудниками в Колорадо (Хендерсон и Climax). На ряде медных рудников попутно извлекается и производится молибденовый концентрат, а также золото и серебро. В третьем квартале FCX ввела в строй проект Lone Star, расположенный недалеко от ее предприятия в Саффорде (Аризона), производственной мощностью около 200 млн фунтов меди в год. Кроме того, FCX имеет в Северной Америке значительные неразработанные запасы и ресурсы, а также портфель потенциальных долгосрочных проектов развития.
- Южная Америка. Деятельность FCX в Южной Америке включает в себя открытую добычу, концентрацию сульфидной руды, извлечение меди. FCX управляет двумя медными рудниками в Южной Америке — Серро-Верде в Перу и Эль-Абра в Чили. Продукция этих рудников продается в виде концентрата или катода по долгосрочным контрактам. Часть медного концентрата перерабатывается на принадлежащем FCX предприятии Atlantic Copper в Испании. Помимо меди, рудник Серро-Верде производит концентрат молибдена и серебро.
- Индонезия. Через свою дочернюю компанию PT-FI FCX разрабатывает одно из крупнейших в мире месторождений меди и золота в районе полезных ископаемых Грасберг в Папуа, Индонезия. Это первый и главный актив компании.
В 2019 г. PT-FI завершила добычу на заключительном этапе открытого карьера Грасберг и приступила к расширению разработки значительных подземных рудных тел в рудниках (шахтах). Этим был обусловлен технологический спад добычи в 2019 г. и первой половине 2020 г. Сейчас налажена добыча в нескольких шахтах, что способствовало восстановлению ее объемов. Ожидается, что наращивание производства позволит PT-FI обеспечить среднегодовую добычу в течение следующих нескольких лет в размере 1,55 млрд фунтов меди и 1,6 млн унций золота.
FCX владеет 48,76% акций PT-FI и управляет ее добычей, в которой имеет долю более 70%. Результаты PT-FI консолидированы в финансовой отчетности FCX. Остальные 51,24% акций совместно принадлежат PT Indonesia Asahan Aluminium (Persero), PT Inalum, индонезийскому государственному предприятию, и PT Indonesia Papua Metal. Таковы условия сделки, заключенной с правительством Индонезии по продлению пользования ресурсами Грасберга. Кроме того, компания поставляет рудный концентрат на переработку заводам PT Smelting в Индонезии, где PT-FI владеет 25% (оставшаяся часть принадлежит Mitsubishi). Контракт PT-FI с PT Smelting требует, чтобы PT-FI поставила 100% необходимого медного концентрата по рыночным ценам.
Правительство Индонезии предоставило PT-FI новую специальную лицензию на добычу полезных ископаемых на период до 2041 г., что позитивно для Freeport-McMoRan. Однако лицензия имеет нагрузку в виде обязательства FCX в течение пяти лет построить новый плавильный завод. Экспортные лицензии в стране действительны в течение одного года и подлежат рассмотрению и утверждению правительством каждые шесть месяцев, в зависимости от хода строительства плавильного завода, что означает для компании определенные риски.
- Молибденовые шахты. В собственности компании есть два молибденовых рудника в Колорадо — подземный рудник Хендерсон и открытый рудник Climax, где производится химический молибденовый концентрат высокой чистоты, который обычно перерабатывается в химические продукты из молибдена с добавленной стоимостью. FCX- крупнейший в мире производитель молибдена и химикатов на основе молибдена.
- Выплавка и рафинирование. Freeport-McMoRan полностью владеет и управляет плавильным заводом в Аризоне (Майами) и перерабатывающим заводом в Техасе (Эль-Пасо). Кроме того, компании принадлежит медеплавильный и аффинажный завод Atlantic Copper, расположенный на земельных участках, выданных властями порта Уэльва (Испания), срок действия которых истекает в 2039 г. Как упоминалось выше, PT-FI владеет 25% плавильного завода PT Smelting в Индонезии и имеет обязательство по строительству еще одного плавильного предприятия в этой стране.
Факторы привлекательности
- Медь демонстрирует впечатляющую ценовую динамику. Кроме восстановления промышленного роста после пандемии и притока финансового спроса на товарные рынки, что является среднесрочными факторами роста, долгосрочным фактором будет стимулирование энергоперехода и декарбонизации, которые потребуют значительного количества меди.
- Freeport-McMoRan — один из крупнейших мировых производителей меди. Топ-10 крупнейших производителей меди обеспечивают примерно 43% от общего мирового производства меди. FCX занимает в этом списке четвертое место по объемам добычи с долей рынка около 5%.
- Конкурентная позиция компании основана на размере, качестве и содержании рудных тел, а также на способности управлять расходами по сравнению с другими производителями. У FCX разнообразный портфель горнодобывающих предприятий с разным содержанием руды и структурой затрат.
- Компания обладает портфелем качественных активов со значительными доказанными и вероятными запасами меди, золота и молибдена. Запасы компании географически диверсифицированы между основными регионами добычи — Индонезией, Северной и Южной Америкой. По состоянию на 31 декабря 2020 г. расчетные консолидированные извлекаемые доказанные и вероятные запасы полезных ископаемых FCX составляли 113,2 млрд фунтов меди (примерно 249,56 млн тонн), 29,6 млн унций золота и 3,39 млрд фунтов молибдена (8,18 млн тонн).
Расчетные извлекаемые доказанные и вероятные запасы полезных ископаемых на 31 декабря 2020 г. |
Медь |
Золото |
Молибден |
(млрд фунтов) |
(млн унций) |
(млрд фунтов) |
|
Северная Америка |
47,1 |
0,6 |
3,01 |
Южная Америка |
33,7 |
— |
0,7 |
Индонезия |
33,4 |
28,3 |
— |
Консолидированная база |
113,2 |
28,9 |
3,71 |
Чистая доля FCX за вычетом долей партнеров |
81,8 |
15,5 |
3,39 |
- В третьем квартале 2020 г. компания преодолела технологический спад добычи, вызванный переходом от картерного способа разработки месторождения в Индонезии к шахтному, и нацелена на рост объемов. Разрабатываемые пласты представляют собой рудное тело с высоким процентом содержания меди и золота. Это должно обеспечить среднегодовую добычу в течение следующих нескольких лет в размере 1,55 млрд фунтов меди и 1,6 млн унций золота.
- Консолидированные продажи за первый квартал 2021 года, как ожидается, составят около 825 млн фунтов меди, 275 тыс. унций золота и 20 млн фунтов молибдена.
Источник: прогнозы компании
- Большая часть капитальных затрат FCX относится к проектам, которые, как ожидается, значительно увеличат производство и денежный поток в будущих периодах, что позволит продолжать генерировать операционные денежные потоки, превышающие капитальные затраты в будущие годы.
- В планах компании ускоренное снижение долговой нагрузки и досрочный возврат к практике выплаты дивидендов уже в 2021 г.
Дивиденды
Компания не выплачивала дивиденды по акциям в 2016–2017 гг. и в 2020 г. В соответствии с поправкой от июня 2020 г. к возобновляемой кредитной линии FCX была ограничена в праве объявлять или выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям. Компания не воспользовалась кредитной линией и снизила долговую нагрузку, что позволило вернуться к дивидендной политике.
В феврале 2021 г. совет директоров восстановил выплату денежных дивидендов по обыкновенным акциям из расчета $ 0,30 на акцию в год. Совет директоров намеревается объявить квартальный дивиденд в размере $ 0,075 на акцию, квартальные дивиденды должны быть выплачены 3 мая 2021 г.
Совет также принял новую финансовую политику для распределения денежных потоков в соответствии со стратегическими целями по поддержанию сильного баланса, увеличению прибыли для акционеров и расширению возможностей для будущего роста. Согласно новой политике, до 50% FCFбудет направляться на выплаты акционерам, а остаток — на сокращение долга и инвестиции в проекты роста, повышающие стоимость.
Новая политика выплат будет реализована после достижения цели по чистому долгу в диапазоне от $ 3 млрд до $ 4 млрд, без учета проектной задолженности по дополнительным заводским мощностям в Индонезии. В текущих рыночных условиях компания намерена достичь этой цели в начале 2022 г.
Отраслевые тенденции
Цена на медь отражает состояние мировой экономики и динамику деловой активности его промышленных потребителей. По данным Wood Mackenzie, около 28% глобального спроса на медь приходится на строительство, около 28% -на электрические сети и приборы, 21% -на потребительские товары, 12% -на транспорт и 11% -на промышленное оборудование.
Большинство этих отраслей испытало спад во время первой волны пандемии, однако эффект пандемии на медь оказался менее значительным и быстро сошел на нет из-за сохраняющегося дефицита металла на рынке, а также благодаря финансовой составляющей цен, подпитываемой правительственными программами поддержки экономик стран, пострадавших от коронавируса. Отдельный вклад в восстановление рынка внес Китай, ранее прочих вернувшийся к промышленному росту. Уже в третьем квартале динамика спроса начала резко улучшаться, а в четвертом квартале PMI потребителей меди, по версии HISMarkit, прочно закрепился выше отметки 50 пунктов.
По данным WorldBureauofMetalsStatistics(WBMS), по итогам 2020 г. мировая добыча меди сохранилась на уровне 2019 г. и составила 20,79 млн тонн. Мировое производство рафинированной меди выросло на 2% и составило 23,94 млн тонн, при этом значительный рост был зарегистрирован в Китае.
Мировой спрос в январе — декабре 2020 г. составил 25,33 млн тонн, по сравнению с 23,86 млн тонн за весь 2019 г. При этом видимый спрос в Китае составил 14,99 млн тонн, что на 17,1% выше, чем в 2019 г. По итогам года на рынке сформировался дефицит металла в размере 1391 тыс. тонн.
Рост спроса и ослабление доллара привели к резкому взлету цен на медь, которые к настоящему времени поднялись уже выше своих 9-летних максимумов.
Ценовая динамика поддержит производителей. В 2021 г. мировая добыча руды должна увеличиться на 3%, до 21,3 млн тонн, за счет запуска новых проектов в Перу, Индонезии, Китае, США, Австралии, Замбии, ДРК и других регионах, что поможет сбалансировать рынок.
Вместе с тем восстановление экономической активности, а также программы стимулирования энергетического перехода и декарбонизации должны поддержать спрос на медь как в среднесрочной, так и в более отдаленной перспективе. Электромобилям и возобновляемой энергетике требуется в 4–5 раз больше меди, чем автомобилям с ДВС и тепловым электростанциям.
Золото остается защитным инструментом, несмотря на восстановление после кризиса, и продолжает аккумулировать избыток финансовой ликвидности. Продолжение политики низких ставок, ослабления национальных валют и финансовой накачки рынков для стимулирования экономического роста сохраняет потенциал влияния на динамику золота. В долгосрочном плане значение будут иметь снижение разведанных запасов и разработка более трудных для извлечения металла ресурсов, что поспособствует снижению предложения золота.
Молибден — ключевой легирующий элемент в стали и сырье для нескольких химических продуктов, используемых в катализаторах, смазках, подавлении дыма, ингибировании коррозии и пигментации. Молибден как металл высокой чистоты используется и в электронике (плоские дисплеи), и в суперсплавах (аэрокосмическая отрасль). Молибден имеет исключительно промышленное применение. Он не представляет интереса для финансовых рынков. Спрос на металл формируется в зависимости от состояния мировой экономики. Динамика цен отличается относительной стабильностью.
Финансовые показатели
Благодаря возобновлению роста объемов добычи на ключевых месторождениях, значительному подъему цен на медь и высоким цена на золото, Freeport-McMoRan удалось добиться значительного роста финансовых результатов в четвертом квартале 2020 г. Квартальная выручка в годовом сравнении увеличилась на 14,9%. Скорректированный показатель EBITDA вырос в 2,8 раза, а свободный денежный поток с завершением ряда инвестиционных проектов вернулся в положительное поле.
Из-за совокупного снижения объемов добычи в 2020 г., вызванного ограничениями на работу шахт в Южной Америке из-за COVID-19 и технологическим процессом перехода от карьерного к шахтному способу добычи на некоторых объектах в Индонезии, в значительной степени компенсированного ростом цен на металлы во втором полугодии, годовая выручка снизилась на 1,4%, до $4,2 млрд. Годовой показатель EBITDAувеличился на 90% и достиг величины чуть менее $4 млрд.
FCX: финансовые результаты за 2020 г. (млн $)
Показатель |
4Q20 |
4Q19 |
Изм., % |
12M20 |
12M19 |
Изм., % |
Выручка, млн $ |
4 495 |
3 911 |
14,9% |
14 198 |
14 402 |
-1,4% |
Скорректированная EBITDA, млн $ |
2 144 |
762 |
181,4% |
3 965 |
2 086 |
90,1% |
Чистая прибыль акционеров, млн $ |
708 |
9 |
— |
599 |
-239 |
— |
Прибыль на акцию, $ |
0,48 |
— |
— |
0,41 |
-0,17 |
— |
Свободный денежный поток, млн $ |
939 |
-567 |
— |
1 056 |
-1 170 |
— |
Рентабельность по EBITDA |
47,7% |
19,5% |
+28,2 п. п. |
27,9% |
14,5% |
+13,4 п. п. |
Чистая рентабельность |
15,8% |
0,2% |
— |
4,2% |
-1,7% |
— |
Источник: данные компании, расчеты ГК «ФИНАМ»
В четвертом квартале 2020 г. FCX продал неразработанный геологоразведочный проект в Демократической Республике Конго за $ 550 млн и признал прибыль после уплаты налогов в размере $ 350 млн.
Чистая прибыль акционеров составила г. $ 708 млн, или $ 0,48 на акцию в четвертом квартале 2020и $ 599 млн $ 0,41 на акцию за 2020 год в целом.
По состоянию на 31 декабря 2020 г. у FCXбыло $ 3,7 млрд в виде консолидированных денежных средств и их эквивалентов, общая сумма долга составила $ 9,7 млрд. Отношение чистого долга к EBITDA- 1,5х.
Показатель |
31.12.2020 |
31.12.2019 |
Изм.,% |
Денежные средства и их эквиваленты, млн $ |
3 657 |
2 020 |
81,0% |
Общий долг, млн $ |
9 711 |
9 826 |
-1,2% |
Чистый долг, млн $ |
6 054 |
7 806 |
-22,4% |
Источник: данные компании, оценки ГК «ФИНАМ»
Консолидированные операционные денежные потоки в FCX в 2020 г. составили $ 3,0 млрд. В 2021 г. компания ожидает роста показателя до $ 5,5 млрд.
Капитальные затраты за 2020 г. составили $ 2,0 млрд, в том числе $ 1,2 млрд на крупные проекты, в основном связанные с подземными разработками в районе добычи полезных ископаемых Грасберг, и уже завершенный проект по выщелачиванию меди Lone Star.
Ожидается, что капитальные затраты в 2021 г. составят около $ 2,3 млрд, включая $ 1,4 млрд на крупные проекты, в основном связанные с подземными разработками в районе полезных ископаемых Грасберг.
FCX: историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей (млрд $)
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020E |
2021E |
2022E |
|||||
Отчет о прибылях и убытках |
|
|
|
|
|
|
|
||||
Выручка |
14,8 |
16,4 |
18,6 |
14,4 |
14,2 |
19,9 |
21,5 |
||||
EBITDA |
4,7 |
4,3 |
7,1 |
2,3 |
4,0 |
8,6 |
9,7 |
||||
Чистая прибыль |
0,3 |
1,7 |
2,2 |
0,0 |
0,8 |
3,3 |
3,6 |
||||
Рентабельность |
|
|
|
|
|
|
|
||||
Рентабельность EBITDA |
31,5% |
26,0% |
38,0% |
16,2% |
28,3% |
43,2% |
45,0% |
||||
Рентабельность чистой прибыли |
2,1% |
10,4% |
11,9% |
0,2% |
5,6% |
16,4% |
17,0% |
||||
ROE |
5,1% |
21,4% |
23,0% |
0,4% |
7,8% |
20,4% |
19,2% |
||||
Показатели денежного потока, долга и EPS |
|
|
|
|
|
|
|||||
FCF |
0,9 |
3,3 |
1,9 |
-1,2 |
1,1 |
3,7 |
4,2 |
||||
Чистый долг |
11,8 |
8,7 |
6,9 |
7,8 |
6,1 |
2,9 |
1,6 |
||||
Чистый долг / EBITDA |
2,5 |
2,0 |
1,0 |
3,3 |
1,5 |
0,3 |
0,2 |
||||
Дивиденд, $ на акцию |
0,00 |
0,00 |
0,20 |
0,20 |
0,05 |
0,22 |
0,59 |
Источник: Reuters, расчеты ГК «ФИНАМ
Оценка
Мы оценили Freeport-McMoRan сравнительным методом, основываясь на прогнозных финансовых показателях за 2021 г. Используемые компании-аналоги представлены в таблице ниже:
Компания |
Кап-я, млн $ |
Тикер |
P/E 2021E |
EV/EBITDA 2021E |
Freeport-McMoRan |
54 678 |
FCX |
17,0 |
7,8 |
GMK Noril’skiy Nikel’ |
60 301 |
GMKN.MM |
7,7 |
5,9 |
Southern Copper |
61 397 |
SCCO.K |
26,4 |
12,6 |
Antofagasta |
25 315 |
ANTO.L |
28,3 |
9,9 |
China Molybdenum |
22 786 |
603993.SS |
35,7 |
20,4 |
Hindustan Zinc |
17 494 |
HZNC.NS |
13,5 |
8,2 |
Sumitomo Metal Mining |
14 329 |
5713.T |
15,2 |
10,8 |
First Quantum Minerals |
15 919 |
FM.TO |
21,2 |
7,3 |
KGHM Polska Miedz |
11 185 |
KGH.WA |
7,3 |
4,8 |
Boliden |
10 963 |
BOL.ST |
11,9 |
5,8 |
Jiangxi Copper |
11 994 |
600362.SS |
25,6 |
11,0 |
Медиана |
|
|
18,2 |
9,0 |
Целевая капитализация, млрд $ |
59 461 |
66 338 |
Источник: Reuters, оценки ГК «ФИНАМ»
Наша оценка определяется как взвешенное среднее оценок по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E. Вес оценок присваивается в зависимости от долговой нагрузки компании, усредненной за текущий год, два предшествующих и два прогнозных года. В данном случае — с 2018 по 2022 г. Диапазон веса оценки по P/E распределен в интервале от 50% до 0%. Чем больше отношение «Чистый долг / EBITDA», тем меньшую ценность имеет оценка по P/E. Средний коэффициент «Чистый долг / EBITDA» для Freeport-McMoRan составляет 1,3х. Следовательно, применяется вес оценки по P/E — 40%, по EV/EBITDA — 60%.
Таблица расчета веса оценки по мультипликаторам |
||||||
Критерий |
Net Debt / EBITDA |
<0,5 |
0,5–1,5 |
1,5–2,5 |
2,5–3,5 |
> 3,5 |
Вес |
PE |
50% |
40% |
30% |
20% |
0% |
EV/EBITDA |
50% |
60% |
70% |
80% |
100% |
Наша оценка справедливой стоимости Freeport-McMoRan составляет $ 63 587 млн, или $ 43,6 за акцию. Эта оценка предполагает потенциал роста на 14,5% от текущего ценового уровня. Рекомендация — «Покупать».
Число акций, млн |
1 458 |
Неконтролирующие доли, млн $ |
8 494 |
Чистый долг, прогноз 2021 г., млн $ |
2 885 |
Прогнозная EBITDA за 2021 г., млн $ |
8 611 |
Целевой коэффициент EV/EBITDA |
9,0 |
Оценка по EV/EBITDA, млн $ |
66 338 |
Прогнозная чистая прибыль за 2021 г., млн $ |
3 268 |
Целевой коэффициент P/E |
18,2 |
Оценка по P/E, млн $ |
59 461 |
Усредненный коэффициент «Чистый долг / EBITDA» |
1,3 |
Итоговая оценка, млн $ |
63 587 |
На акцию, $ |
43,60 |
Акции на фондовом рынке
Динамика акций Freeport-McMoRan в последнее время отличается повышенной волатильностью. Падение прошлого года усугубилось снижением операционных показателей компании как вследствие карантинов на южноамериканских шахтах, так и в связи с процессом перехода от карьерного к шахтному способу добычи на некоторых объектах в Индонезии. Рост цен на металлы и возобновление роста добычи с третьего квартала обусловили опережающий рост в акциях FCX. В годовом сравнении акции FCXнамного опередили не только сводный индекс S&P500, но и отраслевой индекс. За год акции FCX подскочили на 238,8%, в том числе с начала 2021 г. они прибавили 46,3%. Индекс S&P500 сейчас на 20,5% выше по сравнению с данными годичной давности, а индекс S&P 500 Materials за это время прибавил 28,5%.
Источник:Reuters
Техническая картина
На недельном графике котировок акций Freeport-McMoRan после провала в первом квартале 2020 г. мы видим стремительный взлет стоимости: от минимума 2020 г. до текущей цены акции подорожали более чем в 6 раз. В индикаторе RSIформируется дивергенция, которая говорит о возрастающем сопротивлении дальнейшему росту без нормальной коррекции. Мы ожидаем замедления роста и перехода котировок FCXв фазу консолидации.
Источник: www.finam.ru