Высокая волатильность в акциях Freeport-McMoRan делает их снова привлекательными для покупки после очередной коррекции. Мы заново оценили компанию после выхода отчетности за 3-й квартал и 9 месяцев 2023 г. и считаем, что у ее акций есть потенциал. Сильные итоги квартала позволили сократить снижение общих результатов. В мае 2024 г. ожидается окончание строительства в Индонезии перерабатывающих мощностей, что должно снизить риски компании и увеличить свободный денежный поток.
Freeport-McMoRan (FCX) — один из крупнейших мировых производителей меди, занимающий четвертое место по объемам добычи. Кроме меди, компания добывает золото и молибден.
Freeport-McMoRan имеет портфель качественных активов со значительными доказанными и вероятными запасами меди, золота и молибдена. Запасы компании географически диверсифицированы между основными регионами добычи — Индонезией, Северной и Южной Америкой.
Freeport-McMoRan возвращает акционерам в виде дивидендов и buyback не менее 50% свободного денежного потока при условии величины чистого долга ниже $ 4 млрд. С 2022 г. компания реализует программу buyback на $ 5 млрд, из которых сейчас остаются доступными для выкупа акций около $ 3,2 млрд.
Продукция компании — медь, золото, молибден и другие сопутствующие металлы в товарных формах и концентрате.
FCX разбила свою деятельность на пять подразделений: медные рудники Северной Америки, горнодобывающие предприятия Южной Америки, горнодобывающие предприятия Индонезии, молибденовые рудники и перерабатывающие предприятия (выплавка и рафинирование).
Риски. Компания Freeport-McMoRan за несколько лет в процессе технологического перехода от карьерного к шахтному способу разработки на рудниках в Индонезии быстро восстановила и нарастила объемы добычи меди и золота. Динамика добычи меди вышла на плато, а добыча золота начнет сокращаться уже с 2025 г. Это можно считать среднесрочным риском.
Источник: Finam.ru