Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»
По итогам торгов 5 декабря индекс МосБиржи вырос на 0,09% до 2445,55 п., а РТС снизился на 0,25% до 1153,00 п. Утро на российском рынке начиналось тревожно из-за падения американских индексов накануне и негативной динамики азиатских площадок. Однако местные участники торгов решили, что их это не касается. Более того, отечественный инвестор игнорирует повышение рисков новых ограничений. США выставили РФ ультиматум по поводу договора РСМД, который, скорее всего, перестанет существовать через 60 дней по инициативе Вашингтона. Глава Сбербанка Г. Греф высказал мысль о том, что в 2019 году могут быть приняты ограничения против двух крупнейших банков страны. Однако испуг коснулся лишь владельцев бумаг самого Сбербанка (-1,51%), а вот акции «ВТБ» (+0,01%) проигнорировали данное пророчество. Естественно, что очередной раунд давления испытывает «Газпром» (+0,23%), чей «Северный поток — 2» не даёт спокойно планировать продажи американского СПГ в Европе. Нефть к вечеру поднялась выше $62 за баррель, чем поддержала бумаги нефтяников: «ЛУКОЙЛ» (+0,98%), «Роснефть» (+0,0%), (+0,66%). Металлурги, напротив, присоединились к внешнему пессимизму, который связан с недоверием к способности США и КНР договориться по торговым противоречиям: «Северсталь» (-0,38%), «НЛМК» (-1,71%), «ММК» (-1,64%). «Россети» (+1,08%) планируют дополнительную эмиссию акций, что с одной стороны размывает собственность текущих акционеров, а с другой является более эффективным способом финансирования инвестиций. Новый умный телефон Yandex (-0,13%) не вызвал особого интереса на рынке, хотя может быть опытным образцом для разработки будущих устройств. Самой сильной акцией дня стала «Распадская» (+2,35%), совет директоров которой в ближайшее время рассмотрит вопрос выплаты дивидендов. Самой слабой бумагой дня вновь оказались расписки X5 Retail Group (-2,91%), что вполне объяснимо слабостью розничного рынка РФ.
Рубль провёл день в диапазоне 30 копеек относительно доллара США, реагируя на плавные движения графика нефти. Однако есть и менее оптимистичные моменты. Минфин проводил аукционы ОФЗ. На первом из них Минфин реализовал ОФЗ-ПД выпуска 26224 в объёме 14,944 млрд по номиналу, то есть почти весь предложенный объём. Средневзвешенная доходность составила 8,81% при общем спросе 19,159 млрд рублей. Аукцион ОФЗ-ПД выпуска 26223 с погашением 28 февраля 2024 года оказался почти провальным. Спрос на предложенный объём 10 млрд рублей по номиналу составил всего 8,392 млрд рублей. Удалось реализовать бумаги лишь на 5,146 млрд рублей по номиналу при средневзвешенной доходности 8,59%. Естественно, что на предыдущих аукционах спрос был выше, но и доходность бумаг ближе к 8,7%. Кроме того, Interfax подсчитал, что накопленный объём отложенных валютных покупок в рамках бюджетного правила составит к 14 января около 2,077 трлн рублей, или около $31 млрд. В свою очередь Минфин объявил, что объём средств, которые будут направлены на покупку валюты с 7 декабря по 14 января составит 366,1 млрд рублей, или 17,4 млрд рублей в день. Иными словами, у ЦБ будет довольно сложный период в 2019 году, чтобы пополнить свои резервы за счёт покупки валюты на свободном рынке, даже при распределении всего объёма на весь год. Соответственно, данный объём обладает потенциалом усиления давления на отечественную валюту, если ещё и нефть будет оставаться относительно дорогой. Впрочем, накопленные валютные резервы постепенно станут стабилизирующим фактором для рубля. К вечеру среды доллар слабел на 0,37% до 66,57, а евро на 0,36% до 75,53.
Торги в США 5 декабря не проводились из-за траура по случаю кончины бывшего президента Дж. Буша (старшего). Однако и без участия американских трейдеров на рынках нашли повод для распродаж. Разрыв в доходностях коротких казначейских обязательств США и длинных сокращается, что принято считать предвестником будущей рецессии. Рынок пока закладывается ещё на два повышения ставки, но уже не верит в более агрессивный план. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США упала уже до 2,88%. Более того, доходность двухлетних бумаг оказалась выше пятилетних. Статистика в Европе оказалась не столь негативной, как ожидалось. Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны составил 53,4 п. по итогам ноября, хотя ожидалось снижение до 53,1 п. Сводный индикатор деловой активности еврозоны также оказался выше ожиданий, составив 52,7 п. Меж тем в Великобритании ситуация не столь позитивная. Индекс деловой активности в сфере услуг упал до 50,4 п. в ноябре при ожиданиях роста до 52,5 п. Из заокеанских событий можно отметить решение Банка Канады сохранить ставку на уровне 1,75%, что совпало с ожиданиями рынка. По итогам торгов DAX 11200,24 п. (-1,19%), CAC 40 — 4944,37 п. (-1,36%), FTSE 100 — 6921,84 п. (-1,44%).
Торги в Азии проходили на фоне ареста канадскими властями финансового директора Huawei с целью последующей экстрадиции на территорию США. В качестве повода для ареста ему выдвигаются обвинения в нарушении санкций против Ирана. Самое интересное состоит в том, что арест состоялся ещё в субботу, но информация о нём стала доступна только к 6 ноября. США также обвиняют Huawei в использовании своего оборудования для шпионажа. США пытаются убедить своих союзников полностью отказаться от услуг Huawei. Соответственно, подобные действия Канады в пользу США могут существенно осложнить переговоры между Вашингтоном и Пекином по торговым вопросам. К 8:40 мск Nikkei 225 — 21395,02 п. (-2,39%), Hang Seng — 26097,76 п. (-2,69%), Shanghai Composite — 2608,01 п. (-1,58%).
Заседание министерского мониторингового комитета OPEC+ показало, что в расширенном соглашении есть поддержка идеи сокращения добычи на полгода. Как минимум производство будет сокращено на 1 млн баррелей относительно уровней сентября и октября. Ирану и Венесуэле могут быть предоставлены исключения. Однако конкретные цифры будут обсуждаться уже 6 декабря на встрече министров OPEC+. На рынке нефти довольно чётко прослеживается идея того, что сокращение производства на 1,0 млн баррелей — это лишь символический жест, который может замедлить, а не остановить снижение котировок. Для стабилизации рынка требуется сокращение на 1,3-1,5 млн баррелей в сутки. К 9:00 мск Brent — $61,02 (-0,88%), WTI — $52,38 (-0,96%), золото — $1245,3 (+0,22%), медь — $6055,02 (-0,99%), никель — $11105(-1,07%).
Индекс доллара подрастал на 0,07% до 96,96 п. К 9:00 мск EUR-USD — $1,135 (+0,02%), GBP-USD — $1,271 (-0,14%), USD-JPY – 112,73 (-0,4%).
Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:
— в 10:00 мск — производственные заказы в Германии;
— в 16:00 мск — инфляция в РФ за ноябрь (ожидается ускорение роста цен до 3,9% с 3,5% в октябре);
— в 16:15 мск — статистика от ADP по занятости в частном секторе американской экономики (ожидается 196 тыс. новых рабочих мест);
— в 16:30 мск — первичные обращения за пособием по безработице в США, торговый баланс и производительность труда;
— в 17:45 мск — индекс деловой активности в сфере услуг США и сводный индикатор;
— в 18:00 мск — индекс ISM США в сфере услуг;
— в 18:00 мск — объём заказов в промышленности США;
— в 19:00 мск — отчёт Минэнерго США по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов;
— в 20:15 мск — выступает президент ФРБ Атланты Р. Бостик.
Внешний фон вновь ухудшается. Переговоры между США и КНР под угрозой срыва из-за ареста финансового директора Huawei, что может быть началом аналогичных действий как со стороны США, так и КНР. От OPEC+ ждут более решительных действий, чем озвучивают сами представители расширенного соглашения. Соответственно, нефть дешевела на торгах в четверг, слабели сырьевые валюты, а рынки Азии демонстрировали существенное падение. С большой вероятностью отечественные индексы начнут день в минусе, а рубль будет терять позиции против основных конкурентов. И это ещё без учёта резкого роста геополитических рисков вроде скорого развала договора РСМД, демонстрации американского флага вблизи залива Петра Великого в Японском море, подготовки американских кораблей для визита в Чёрное море и др. То есть финансовый и политический внешний фон способствует бегству от рисков, как на глобальном рынке, так и на отечественном.