Аналитики ГК «ФИНАМ» подготовили исследование Goldman Sachs Group – американской компании, предоставляющей услуги в сферах инвестиционного банкинга, операций с ценными бумагами, инвестиционного менеджмента. На фоне резкого падения выручки от трейдинга, а также снижения годовой прибыли мы снижаем рекомендацию с «покупать» до «держать» и сохраняем целевую цену на уровне 271 доллар США, что эквивалентно потенциалу роста 5,8%.
Финансовая отчетность GS за четвертый квартал 2017 г. демонстрирует впервые за последние шесть лет чистый квартальный убыток. Главной его причиной стали масштабные разовые расходы, связанные с принятием налоговой реформы в США.
Так, еще накануне нового года представители Goldman Sachs сделали заявление, что ввиду нового налога на репатриацию средств ожидаются разовые издержки в размере около $5 млрд. В итоге данная статья затрат оказалась чуть ниже. Так, чистый убыток в четвертом квартале составил $1,93 млрд по сравнению с зафиксированной годом ранее прибылью на уровне $2,347 млрд, при этом размер налоговых расходов, о которых говорилось выше достиг уровня в $4,4 млрд.
Между тем, без учета разовых статей была зафиксирована прибыль в размере $5,68 на бумагу при средних прогнозах аналитиков на уровне $4,91 на одну бумагу. Тем временем, выручка банка снизилась на 4% г/г с $8,2 млрд до $7,8 млрд, в то время как аналитики в среднем ожидали $7,6 млрд. При этом выручка в сфере инвестиционного банкинга выросла на 44% г/г до $2,141 млрд, выручка от направления операций с инструментами с фиксированным доходом, валютами и коммодитиз (FICC) упала на 50% г/г до $1,003 млрд, а выручка подразделения инвестиций и кредитования увеличилась на 12% г/г до $1,658 млрд.
Чистая годовая прибыль упала по сравнению с результатом 2016 года на 42% г/г (что также было связано с разовыми налоговыми расходами) до $4,286 млрд или $9,01 на акцию, а без учета разовых статей составила $19,76 на бумагу. Между тем, чистая выручка выросла на 5% г/г до $32,073 млрд, выручка в сфере инвестиционного банкинга поднялась на 18% г/г до $7,371 млрд (второй по величине результат за всю историю банка), выручка от направления операций с инструментами с фиксированным доходом, валютами и коммодитиз (FICC) упала на 30% г/г до $5,299 млрд, а выручка подразделения инвестиций и кредитования увеличилась на 61% г/г до $6,581 млрд.
Стоит также отметить, что объем активов под управлением банка расширился на 8% г/г до рекордного уровня в $1,49 трлн. Мы понижаем рекомендацию по ним до «держать» и сохраняем их целевую цену на уровне $271, что эквивалентно 5,8%-му потенциалу роста от текущих уровней – говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Анна Калмыкова.