|
Facebook Inc. |
|
|
Рекомендация |
Покупать |
|
Целевая цена: |
$205 |
|
Текущая цена: |
$182,58 |
|
Потенциал роста: |
12,3% |
Краткое описание эмитента
- Facebook – разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
- Рыночная капитализация Facebook составляет $521,4 млрд.
- Среди продуктов компании – одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая 2,32 млрд ежемесячных активных пользователей по состоянию на 31 декабря 2018 года.
- Также компании принадлежат общеизвестные и популярные в глобальном масштабе сервисы Instagram и WhatsApp.
- За период с начала 2019 года акции Facebook принесли доходность в размере 34,6%, т.е., дорожали со значительным опережением американского рынка в целом, принесшего всего 16,6% (индекс S&P 500).
- Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на бумагу, при этом ее акции остаются относительно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
- Последнюю квартальную отчетность Facebook мы оцениваем позитивно и считаем акции компании привлекательными для вложений на текущий год.
Мы присваиваем акциям Facebook рекомендацию «Покупать».
|
Основные сведения
|
||
|
ISIN |
US30303M1027 |
|
|
Рыночная капитализация |
$521,38 млрд |
|
|
Enterprise Value (EV) |
$480,26 млрд |
|
|
Динамика акций |
||
|
3М |
25,2% |
|
|
6M |
25,0% |
|
|
5Y |
199,2% |
|
|
Финансовые показатели, млрд $ |
||
|
2017 |
2018 |
|
|
Выручка |
40,65 |
55,84 |
|
EBITDA |
23,23 |
29,23 |
|
Чистая прибыль |
15,93 |
22,11 |
|
Прибыль на акцию, $ |
6,16 |
7,58 |
|
Финансовые коэффициенты, % |
||
|
2017 |
2018 |
|
|
Маржа EBIT DA |
57,13% |
52,34% |
|
Маржа чистой прибыли |
39,2% |
39,6% |
Сравнение доходности акций Facebook и индекса S&P 500
Факторы роста
Facebook – разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
Среди продуктов компании – одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая 2,38 млрд ежемесячных активных пользователей по состоянию на конец марта. Т.е., почти треть населения планеты каждый месяц пользуется соцсетью Facebook. Число ежедневных активных пользователей достигает 1,56 млрд.
85% владельцев смартфонов в глобальном масштабе установили на свои устройства мобильное приложение Facebook. Пользователи Facebook в среднем заходят в это приложение 8 раз в день, Instagram – 6 раз в день, тогда как для сравнения пользователи Twitter делают это 5 раз в день.
Если не рассматривать предустановленные на устройствах Android приложения, такие как Google Play и YouTube, то по итогам 2018 года лидером по числу загрузок в магазине приложений Google Play стала именно социальная сеть Facebook, приложение которой было скачано пользователями более 4,1 млрд раз в течение года, по данным Android Rank
На втором месте по числу скачиваний – Facebook Messenger, который в 2018 году понадобился пользователям устройств на базе Android более 3,4 млрд раз.
Третью строчку в этом рейтинге занимает еще один продукт компании Facebook, WhatsApp, который в прошлом году был загружен пользователями мобильных девайсов почти 3 млрд раз.
Четвертое место в рейтинге скачиваний за 2018 год занимает тоже продукт рассматриваемой нами компании – Instagram за год загрузили 1,84 млрд раз.
Что касается рейтинга самых скачиваемых приложений на устройствах с iOS, в 2018 году на втором месте у пользователей айфонов оказалось приложение Instagram, на четвертом – Facebook Messenger, на пятом – Facebook, и только на 20 – Twitter.
Устойчиво сохраняющаяся популярность и доминирующее положение Facebook на обоих самых востребованных платформах на данном этапе обнадеживает, в ближайшие кварталы есть основания ожидать сохранения позитивной тенденции по показателям активных пользователей и рекламной выручки на пользователя.
Финансовые результаты
По итогам минувшего квартала Facebook зафиксировала продолжение положительной динамики основных показателей — выручка компании увеличилась на 26% г/г и составила $15,08 млрд, превысив усредненные прогнозы на уровне $14,96 млрд. Чистая прибыль достигла $2,43 млрд или 85 центов на акцию, при этом прибыль за исключением разовых статей составила $1,89 на акцию и на 27 центов превзошла ожидания.
Источник – Thomson Reuters
Ежедневное количество активных пользователей возросло на 8% г/г до 1,56 млрд человек, а число ежемесячных активных пользователей повысилось также на 8% г/г до 2,38 млрд человек. При этом средняя выручка на пользователя Facebook увеличилась на 16% с $5,53 до $6,42.
Компания продолжает продвигать продукт Stories – число ежедневных активных пользователей этой функции в Facebook, Messenger и WhatsApp достигло 500 млн, и уже 3 млн рекламодателей пользуются «сторис» для публикации своих объявлений, и в дальнейшем, как мы полагаем, их число будет неуклонно возрастать.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Facebook отмечается некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.
|
Компания |
EV/EBITDA |
P/E |
P/CF |
P/E Forward |
|
Facebook Inc |
16.43 |
24.09 |
17.81 |
22.91 |
|
Tencent Holdings Ltd |
28.46 |
39.86 |
29.34 |
31.18 |
|
Twitter Inc |
29.03 |
22.83 |
20.83 |
36.51 |
|
Microsoft Corp |
18.16 |
29.08 |
20.79 |
25.65 |
|
Alphabet Inc |
19.04 |
28.83 |
18.26 |
25.52 |
|
Peer Median |
23.75 |
28.95 |
20.81 |
28.41 |
|
Interactive Media & Services |
21.50 |
28.46 |
16.63 |
22.34 |
|
Потенциал роста/падения к основным конкурентам |
44.5% |
20.2% |
16.8% |
24.0% |
|
Потенциал роста/падения к сектору поставщиков интерактивных медиа |
30.9% |
18.2% |
-6.6% |
-2.5% |
Источник данных – Thomson Reuters
Технический анализ
С технической точки зрения на дневном графике Facebook налицо среднесрочный восходящий тренд, при этом цена все еще удалена от исторических максимумов и сохраняет потенциал укрепления в ближайшие месяцы.
Источник – Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного мы считаем акции Facebook перспективным вложением на среднесрочный горизонт и рекомендуем покупать их с расчетом на целевой уровень $205 в перспективе ближайших 3 кварталов.