|
Facebook Inc. |
|
|
Рекомендация |
Покупать |
|
Целевая цена: |
$225 |
|
Текущая цена: |
$199,75 |
|
Потенциал роста: |
12,6% |
Краткое описание эмитента
- Facebook – разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
- Рыночная капитализация Facebook составляет $569,88 млрд.
- Среди продуктов компании – одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая свыше 2,4 млрд ежемесячных активных пользователей.
- Также компании принадлежат общеизвестные и популярные в глобальном масштабе сервисы Instagram и WhatsApp.
- Акции Facebook находятся в числе наших рекомендаций на покупку и в пятницу, 26 июля, превысили указанный нами целевой уровень, принеся инвесторам доходность в размере 14,3% за период с нашей первоначальной рекомендации (в конце апреля).
- Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на акцию, при этом ее акции остаются относительно недооцененными с фундаментальной точки зрения.
- Отчетность Facebook за второй квартал мы оцениваем конструктивно и считаем акции компании привлекательными для вложений на ближайший год.
Мы сохраняем по акциям Facebook рекомендацию «Покупать».
|
Основные сведения |
||
|
ISIN |
US30303M1027 |
|
|
Рыночная капитализация |
$569,88 млрд |
|
|
Enterprise Value (EV) |
$521,28 млрд |
|
|
Динамика акций |
||
|
3М |
4,3% |
|
|
6M |
35,5% |
|
|
5Y |
166,6% |
|
|
Финансовые показатели, млрд. $ |
||
|
2017 |
2018 |
|
|
Выручка |
40,65 |
55,84 |
|
EBITDA |
23,23 |
29,23 |
|
Чистая прибыль |
15,93 |
22,11 |
|
Прибыль на акцию, $ |
6,16 |
7,58 |
|
Финансовые коэффициенты, % |
||
|
2017 |
2018 |
|
|
Маржа EBIT DA |
57,13% |
52,34% |
|
Маржа чистой прибыли |
39,2% |
39,6% |
Факторы роста
Facebook – разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
Среди продуктов компании – одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая 2,41 млрд ежемесячных активных пользователей по состоянию на конец марта. Т.е., почти треть населения планеты каждый месяц пользуется соцсетью Facebook. Число ежедневных активных пользователей достигает 1,59 млрд.
85% владельцев смартфонов в глобальном масштабе установили на свои устройства мобильное приложение Facebook. Пользователи Facebook в среднем заходят в это приложение 8 раз в день, Instagram – 6 раз в день, тогда как для сравнения пользователи Twitter делают это 5 раз в день.
Если не рассматривать предустановленные на устройствах Android приложения, такие как Google Play и YouTube, то по итогам 2018 года лидером по числу загрузок в магазине приложений Google Play стала именно социальная сеть Facebook, приложение которой было скачано пользователями более 4,1 млрд раз в течение года, по данным Android Rank.
На втором месте по числу скачиваний – Facebook Messenger, который в 2018 году понадобился пользователям устройств на базе Android более 3,4 млрд раз.
Третью строчку в этом рейтинге занимает еще один продукт компании Facebook, WhatsApp, который в прошлом году был загружен пользователями мобильных девайсов почти 3 млрд раз.
Четвертое место в рейтинге скачиваний за 2018 год занимает тоже продукт рассматриваемой нами компании – Instagram за год загрузили 1,84 млрд раз.
Что касается рейтинга самых скачиваемых приложений на устройствах с iOS, в 2018 году на втором месте у пользователей айфонов оказалось приложение Instagram, на четвертом – Facebook Messenger, на пятом – Facebook, и только на 20 – Twitter.
Устойчиво сохраняющаяся популярность и доминирующее положение Facebook на обеих самых востребованных платформах на данном этапе обнадеживает, в ближайшие кварталы есть основания ожидать сохранения позитивной тенденции по показателям активных пользователей и рекламной выручки на пользователя.
Финансовые результаты
По итогам минувшего квартала выручка компании увеличилась на 27,7% г/г до $16,9 млрд и на $400 млн превзошла усредненные прогнозы. Доля выручки от мобильной рекламы возросла до 94% от общей выручки в сравнении с 91% годом ранее.
Квартальная чистая прибыль снизилась на 49% до $2,6 млрд в связи с дополнительными издержками в размере $2 млрд, возникшими в рамках урегулирования с Федеральной торговой комиссиейСША (FTC) ситуации с утечкой данных пользователей. При этом скорректированная прибыль на акцию составила $1,99 и на 12 центов превзошла прогнозы.
Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)
Число ежедневных активных пользователей Facebook увеличилось на 8% г/г до 1,59 млрд, а число ежемесячных активных пользователей – на 8% до 2,41 млрд. Средняя выручка на пользователя возросла на 18% до $7,05.
Компания продолжает продвигать продукт Stories – число ежедневных активных пользователей этой функции в Facebook, Messenger и WhatsApp достигло 500 млн, и уже 3 млн рекламодателей пользуются «сторис» для публикации своих объявлений, и в дальнейшем, как мы полагаем, их число будет неуклонно возрастать.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Facebook все еще присутствует недооцененность по отношению к основным конкурентам, как показывает сравнение ряда показателей компании с усредненными.
|
Компания |
EV/EBITDA |
P/CF |
P/E Forward |
|
Facebook Inc |
16.38 |
17.25 |
24.42 |
|
Tencent Holdings Ltd |
27.41 |
27.23 |
29.09 |
|
Twitter Inc |
30.30 |
22.03 |
31.21 |
|
Microsoft Corp |
18.64 |
20.75 |
26.77 |
|
Alphabet Inc |
17.75 |
17.87 |
23.85 |
|
Peer Median |
23.03 |
21.39 |
27.93 |
|
Interactive Media & Services |
17.31 |
17.02 |
19.59 |
|
Потенциал роста/падения к основным конкурентам |
40.6% |
24.0% |
14.4% |
|
Потенциал роста/падения к сектору интерактивных медиа |
5.7% |
-1.3% |
-19.8% |
Источник данных – Thomson Reuters
Технический анализ
С технической точки зрения, на дневном графике Facebook остается в силе среднесрочный восходящий тренд, и на данном этапе нет признаков его ослабления.
Источник – Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Facebook достойным вложением и рекомендуем покупать их с расчетом на целевой уровень $225 в перспективе ближайшего года.