В предыдущих обзорах мы уже обсуждали перемещение капитала, временное нарушение корреляций и повышенный интерес к доллару США. Со стороны DX — это укрепление от 95 до 103.5, и теперь вновь покупатели владеют ситуацией, пройдя локальную 100.
Иена, как валюта-убежище, продолжает сдавать от 107. Уже пройден уровень 108.48, а глобально остаются актуальны рамки диапазона 104.6–112.
Ещё одна валюта-убежище — франк — также продолжает сдавать. Здесь был интересный и читаемый технический момент, когда была попытка на ложный пробой 0.96476.
Эта ситуация из разряда тех случаев, когда не произошло то, что должно было произойти: продажи не состоялись, выкуп и консолидация выше 0.96476 и продолжение покупок.
То есть интерес к доллару мы видим, но в свете наводнения денежной массой понятно, что деньги по регламенту должны идти дальше, они должны работать, а не распылять в кеше кусочки капитала на инфляции.
Может, подойдет тихая облигационная гавань TLT? С такой волатильностью сейчас в TLT его вряд ли можно назвать тихой гаванью, да и высота цены с явным риском, которая не соответствует доходности.
Что касается характера хода, то локальный уровень 165.28 пробили, но импульса нет, покупки идут вяло, и это настораживает.
Более того, вопреки укреплению по облигациям, корреляция с фондовым рынком начинает теряться.
Подобная ситуация была осенью прошлого года, только наоборот, когда вслед за укреплением индексов облигации перестали падать. Затем получаем мощный трендовый рывок, которого мало кто ожидал в таком виде от этого инструмента.
Следующий инструмент как защита и от инфляции, и от кризисных проявлений — это золото. Своеобразное поведение с агрессивными продажами от 1694.50, но удержали и 1461. Уже стало известно, что для РФ типичная закупка золота на ближайшее время не интересна.
Кто-то объясняет, что необходимое количество набрано, кто-то, что подрыв нефтяных цен сократил возможности бюджета, который теперь надо кроить несколько иначе, в обход золота.
Такая же ситуация и в части европейских стран с учётом того, что всё-таки золото — это бездоходный актив в плане дивидендной или купонной ставки.
На долгосрочном временном отрезке, конечно, золото остаётся привлекательным с учётом выброшенной и ожидаемой денежной массы на рынок. Пока же локально рамки диапазона 1563–1687.
Остаются из основных портфельных активов у нас ещё индексы и сырьё… В общем-то большая доля капитала крутится вокруг этих классов активов ввиду их наименьшей корреляции и устойчивого спроса на протяжении не одного десятка лет.
Все остальные новомодные инструменты привлекают интерес, но далеко не с такими объёмами, так что могут быть лишь частью портфеля.
Именно поэтому, осуществляя даже спекулятивные стратегии, неплохо разбираться и подмечать корреляционные отступления, которые далее уже влияют не только на основные классы активов, но и через призму валют.
По нефти как составляющей сырьевой группы речь ещё была в прошлых видеообзорах.
Очень подозрительно, но ситуация схожа с фондовым рынком, когда все аналитики, специалисты и масс-медиа в один голос начинают «видеть» обвальное падение по нефти, пересечение средних, золотых сечений и что ещё им заблагорассудится придумать, чтобы как-то аргументировать точку зрения.
Но что мы имеем по факту: выход данных о запасах нефти на складах с цифрами негатива, которых не видели уже два года, — рост запасов до 13,8 млн.
А что рынок?! А рынок просто не реагирует: ретест 21.05, консолидация по 22, пробой и закрепление у 25.68. И новая попытка покорить отметку на 28.5.
Да, вступили теперь в переговоры США. Да, Россия готова договариваться с саудитами. Но это ещё лишь намерения, поэтому стоит дождаться реальных и более существенных шагов, ведь спрос ещё не стабилизировался, а многие страны продолжают пребывать на карантине.
То есть пока это был хороший и здоровый шорт-сквиз, но, чтобы дать возможность ценам продолжить рост, необходимо получить реальный позитив, реальные действия или рост спроса.
И индексы аналогично. Кто был наблюдательным, то заметил, что дважды на выход поистине страшных цифр по безработице они реагируют очень даже устойчиво.
А неделями ранее на мощный рывок по VIX индексы также оказались прочны: достижение и пробой 82, ещё выше, чем было в 2008 году, но рынок отделался тридцатипроцентным дисконтом, хотя могло быть куда больше и куда хуже.
Почему?! Рынок перенасыщен дешёвой денежной массой, которую пытаются рассовывать куда только можно, но она должна работать.
Всё ещё пока нет долгового кризиса, инфляция позволяет проворачивать денежные инъекции, а рынок уже примеряет недавно вышедшие цифры PMI из Китая, проецируя на страны, которые проходят пик пандемии.
Технически после новостей по безработице была попытка загнать цену под отметку 2530, но консолидация под уровнем приводит к пробою выше 2530, теперь на очереди локальные 2646 и 2730.
На данном промежутке преимущество в руках покупателей, но настроения сейчас будут зависеть от текущих квартальных отчётов и от того, как США будут проходить и справляться с пиком пандемии.
Сейчас можно сказать, что рынок неплохо съедает негатив на полученных денежных стимулах, но не помешали бы и позитивные новости как здоровый дополнительный драйвер.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.