Гринбек сохраняет устойчивость, пользуясь поддержкой статуса безопасного убежища, поскольку весь мир смотрит с содроганием на то, что, вероятно, станет одним из худших экономических спадов за последние десятилетия из-за пандемии коронавируса.
Специалисты Morgan Stanley прогнозируют, что глобальный ВВП сократится на 2,2% в первом полугодии и вырастет на 1,5% – во втором. При этом эксперты предупреждают, что большинство стран не смогут выйти на свои докризисные уровни.
Чем дольше продлится пандемия, тем выше вероятность того, что мы получим не V-, а U-образное восстановление мирового ВВП, и тем больше шансов воплощения в жизнь теории «улыбки доллара». Ралли индекса USD сменяется падением до дна улыбки на фоне агрессивной монетарной экспансии со стороны Федрезерва, однако затем гринбек вновь растет, поскольку инвесторы полагают, что американская экономика восстановится быстрее, чем глобальный ВВП.
Очевидно, что сильный доллар не входит в планы ФРС. Регулятор делает все возможное, чтобы ослабить национальную валюту. Американский ЦБ уже, похоже, не скрывает, что занимается конкурентной девальвацией. По словам Лоретты Местер, главы ФРБ Кливленда, в условиях рецессии даже резкое снижение ставки по федеральным фондам наносит меньший удар по доллару, чем во время роста ВВП.
По оценкам Федрезерва, на руках у иностранных центробанков находятся американские казначейские облигации на сумму $6 860 млрд. Многие из регуляторов из-за нехватки американской валюты на внутреннем рынке начинают продавать трежерис, что усиливает волатильность долгового рынка США. Спрашивается, почему бы в подобных условиях не использовать давно функционирующие в корпоративном секторе сделки РЕПО?
Во вторник ФРС расширила возможности десятков иностранных центробанков для доступа к USD во время коронавирусного кризиса, позволив им обменять свои активы казначейских бумаг США на однодневные долларовые займы.
Сделав шаг в этом направлении, Федрезерв по сути признал свой статус центрального банка мира. Наводнив рынки дешевой ликвидностью, регулятор пытается предотвратить волну дефолтов, которая усугубила бы глобальную рецессию. Одновременно с этим американский ЦБ наносит удар по доллару, сила которого, судя по реакции EUR/USD, больше, чем агрессивное снижение ставки по федеральным фондам. Впрочем, удастся ли американскому ЦБ перекрыть кислород долларовым «быкам», покажет время. Пока же основная валютная пара настроена на консолидацию в диапазоне 1,0920–1,1170.
Единственной хорошей новостью для евро можно считать стабилизацию показателя смертности от коронавируса в Италии. Однако на этом пока все. В Испании продолжается рост числа как заболевших, так и погибших от вируса. Тревожная ситуация складывается и в соседней Франции. Очевидно, что Европа переносит эпидемию тяжелее, чем Поднебесная.
Более того, эпидемия негативно сказывается и на отношениях между европейскими странами, которые продолжают спорить по поводу эмиссии коронабондов. Сторонников этой идеи возглавляют Франция, Италия и Испания, в то время как Германия и Нидерланды примкнули к лагерю противников подобной схемы распределения долга. Политические распри внутри Старого Света оказывают давление на евро.
В Соединенных Штатах ситуация с эпидемией тоже вызывает обеспокоенность, однако при этом у доллара как основной резервной валюты есть все шансы упрочить свои позиции на фоне обвала фондовых рынков.
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com