Есть мнение, что инвестиции, связанные принципами ответственности бизнеса, менее прибыльны. Однако недавнее исследование Bank of America показало, что акции «ответственных» компаний менее волатильны и более доходны. За счет чего?

Что такое ESG-инвестирование

Аббревиатура означает три принципа, которые по-английски звучат так: environmentаl (окружающая среда), social (социальная сфера) и сorporate governance (корпоративное управление). К инициативе ESG, которую называют ответственным (или устойчивым) инвестированием, может присоединиться любая структура, разделяющая указанные принципы. На начало 2021 года в мире насчитывалось 3586 участников инициативы.

Стратегия ESG — это политика вложения капитала, направленная на положительное и долгосрочное воздействие на общество, окружающую среду и общую эффективность бизнеса. На практике это означает, что прежде чем вложиться в некую компанию, инвестор оценивает ее деятельность, исходя из уже озвученных критериев экологичности, социальной ориентированности и прозрачности управления.

А дальше ESG-инвестор может принять решение как о вложении средств, так ио сокращении своего присутствия или вообще отказе от участия в бизнесе компании, нарушающей принципы ответственного инвестирования.

ESG-индексы и рейтинги

ESG-индексы — это ключевые показатели компании, а ESG-рейтинг — это мнение международного агентства о степени соответствия деятельности компании принципам ответственного инвестирования. Что учитывается при составлении рейтинга?

Экологические (E-показатели):

• принципы экологической политики;
• характер и степень воздействия на атмосферу;
• характер и степень воздействия на водную среду;
• характер и степень воздействия на почву;
• обращение с отходами производства;
• учет факторов влияния на экологическую обстановку;
• наличие плана минимизации негативного воздействия на окружающую среду;
• наличие в кредитном портфеле «зеленых проектов» (для банков).

Социальные (S-показатели):

• политика социальной ответственности;
• оплата труда, защищенность и профессиональный рост сотрудников;
• текучесть кадров;
• безопасность и охрана труда;
• работа с партнерами и клиентами;
• наличие плана улучшения социальных показателей.

Корпоративные (G-показатели):

• деловая репутация;
• защита интересов акционеров;
• эффективность топ-менеджмента;
• стратегия развития;
• наличие системы управления рисками;
• прозрачность деятельности компании.

Классическим примером рейтинга является RAEX, который принадлежит независимому европейскому агентству Rating-Agentur Expert RA GmbH (RAEX-Europe).

Примеры индексов: специальный глобальный индикатор ресурсосбережения Thomson Reuters (движение ценных бумаг компаний, внедряющих экологичные решения) и Refinitiv Eurozone ESG, который также отслеживает динамику акций, приверженных принципам ESG компаний и ETF-фондов — таких, например, как ESGV (Vanguard ESG US Stock Fund), который не инвестирует в бизнес, связанный с алкоголем, табаком, добычей углеводородов, азартными играми и атомной энергетикой.

Ответственное инвестирование в России

Важно! Такие понятия, как «социально-ответственный бизнес» и «ESG-инвестирование» в нашей стране появились относительно недавно. Однако все больше отечественных компаний уже следуют новому тренду, поскольку от следования экологической повестке будет зависеть международная привлекательность российского фондового рынка.

Например, желая повысить свой ESG-рейтинг, отечественные сырьевые компании делают упор на добыче газа, как более экологичного топлива, занимаются высадкой лесов, избавляются от подразделений и филиалов, не отвечающих экологическим, социальным и управленческим параметрам и др.

Уже два года, как Московская биржа совместно с Россиийским соююзом промыышленников и предпринимаателей рассчитывает следующие индексы:

• MRRT (индекс «Ответственность и открытость»);
• MRSV (индекс «Вектор устойчивого развития»).

  Индексы рассчитываются на основе выборки из 100 крупнейших отечественных компаний из рейтингов RAEX-600 и РБК-500.

Как стать ESG-инвестором

• Самое простое — это вложиться в ETF-фонды, которые отбирают активы по ESG-критериям. Эти фонды еще называют «этическими». На МосБирже таких пока нет, но на зарубежных рынках их достаточно, так что инвестор вполне может подобрать ETF c наиболее симпатичной ему идеологией. Например, в США есть фонды, которые вкладывают деньги в компании с высокой долей женщин в руководстве (SPDR SSGA Gender Diversity Index) или принципиально не инвестируют в производство сигарет или изделий из меха (Etho Climate Leadership).
• Купить «зеленые» облигации, привлекающие средства на экологические проекты. Впервые такие ценные бумаги выпустил в 2007 году Европейский инвестиционный банк. В России они появились в декабре 2018 года (эмитент ООО «Ресурсосбережение ХМАО»). Сегодня в списке МосБиржи присутствуют несколько бумаг этого типа, в том числе два выпуска «зеленых» еврооблигаций РЖД.
• С помощью ESG-индексов и рейтингов проверять эмитентов акций на соответствие принципам устойчивого инвестирования (рейтинг CDP Climate, Water & Forests Scores, индексы «Ответственность и открытость», «Вектор устойчивого развития» и др.).

Что дает ответственное инвестирование

Помимо морального удовлетворения, применение ESG-стратегий в перспективе означает повышение доходности бизнеса. Основные факторы:

• введение в ЕС налогов и сборов за выбросы углекислого газа;
• снижение риска вмешательства регулирующих органов, повышающего издержки;
• снижение риска финансовых потерь от роста операционных, страховых и капитальных затрат;
• минимизация рисков потерь в связи с изменением предпочтений потребителей и деятельностью гражданских активистов;
• минимизация рисков, связанных с развитием «зеленых» технологий и упадком в ряде традиционных секторов индустрии.

Вместо заключения

Несмотря на специфику российского фондового рынка, актуальность ESG-инвестирования в России будет только нарастать. Отечественные компании точно так же нуждаются в инвестициях и кредитах, как и западные. В условиях глобальной экономики и общего экологического тренда такой вывод напрашивается сам собой.