Entergy выигрывает от географического расположения: в южных штатах США сложилась благоприятная регуляторная среда для электроэнергетических компаний, а хаб нефтехимической промышленности на побережье Мексиканского залива обеспечивает растущий спрос на электроэнергию. Несмотря на не совсем удачное начало года, компания подтвердила прогнозы на 2024 г., по итогам которого ожидается позитивная динамика выручки и дальнейший рост рентабельности.
Entergy — американский коммунальный холдинг, занимающийся передачей, распределением и сбытом э/э и газа в штатах Луизиана, Арканзас, Миссисипи и Техас. Клиентская база превышает 3 млн человек.
Инвестпрограмма Entergy в 2024–2028 гг. составит около $ 33 млрд. Около $ 19 млрд компания собирается потратить на инфраструктуру по передаче и распределению электроэнергии, а $ 13 млрд инвестирует в генерацию. Капитальные затраты в ближайшие годы будут довольно высоки и, по нашим оценкам, превысят 40% от выручки.
Регуляторная среда выглядит благоприятно для Entergy. Установленный ROE по одобренным проектам электроэнергетических и газовых подразделений Entergy сопоставим со средним показателем по США.
Entergy Mississippi станет поставщиком энергии для Amazon AWS. Соглашение подразумевает строительство 1,3 ГВт мощностей ВИЭ для обеспечения работы дата-центров в штате.
Для бизнеса Entergy сохраняются риски в виде природных бедствий и жесткой ДКП. Высокие процентные ставки в США снижают дивидендную привлекательность акций Entergy.
Риски природных катастроф сохраняют актуальность для бизнеса Entergy. С одной стороны, экстремальная жара или мороз значительно повышают энергопотребление, что положительно влияет на выручку коммунальной компании. В то же время природные катаклизмы зачастую наносят урон энергетической инфраструктуре и влекут за собой значительные инвестиции в ее восстановление. Например, в 2021 г. ураган Ида нанес ущерб на $ 2,6 млрд электросетям Entergy.
Сохранение высоких процентных ставок ФРС негативно влияет на дивидендную привлекательность акций Entergy. При текущем уровне процентных ставок доходность гособлигаций США все еще значительно превышает дивдоходность бумаг Entergy. Экономические индикаторы за последние месяцы внушают надежду, что Федрезерв может решиться на снижение ключевой ставки осенью, однако неожиданный рост инфляции может заставить ФРС сохранить жесткую ДКП более продолжительное время.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Источник: Finam.ru