SPY — ETF на американский индекс S&P 500, который позволяет сделать ставку сразу на все секторы Америки, в том числе на компании «новой экономики». Около 30% фонда приходится на ИТ-сектор, который является историей роста и прорывов. Многие ИТ-компании — это кеш-машины и непревзойденные герои байбэков.
Крупнейшие топ-5 позиций фонда — Microsoft (7,2%), Apple (5,6%), NVIDIA (5,1%), Amazon (3,8%), Meta (2,5%, признана в РФ экстремистской организацией и запрещена).
Эмитенты из состава S&P 500 в 4К 2023 вернулись на рынок и нарастили обратный выкуп акций до $ 227 млрд (+19,4% к/к). Дивиденды в 4К 2023 выросли на 5,4% к/к, до $ 161 млрд, что стало самым высоким темпом роста с 4К 2020.
Акции дороги в сравнении с историческими нормами, их мультипликаторы находятся на повышенных уровнях, близких к уровню печально известных 2000-х. С одной стороны, рост мультипликаторов частично оправдан увеличением чистой маржи S&P 500 с 7,4–7,9% в 1997–2000 гг. до 12,4–13,3% в 2021–2023 гг., чему способствовал рост прибыльности техов и глобализация. Сейчас же идет процесс фрагментации мировой политики и экономики, и мы уже видим снижение маржи прибыли. За счет улучшения маржи акциям положена премия по мультипликаторам, но, конечно, не такая, как сейчас.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Источник: Finam.ru